Las acciones suben pese a las incertidumbres globales a medida que el sector rota

Los mercados bursátiles suben a pesar de las incertidumbres globales, impulsados por importantes rotaciones sectoriales y cambios fundamentales en la economía. Este año, las acciones de software, automóviles, bienes de consumo y confección han caído, mientras que los sectores de energía y hardware han ganado terreno a medida que los inversores se adaptan a nuevas dinámicas del mercado. El cambio refleja una transformación más amplia del régimen económico desde la pandemia, marcada por una inflación más alta, costes de endeudamiento elevados y tensiones geopolíticas. Según Atsi Sheth, director de crédito de Moody's Ratings, los mercados han pasado a una era distinta, moldeada por preocupaciones de seguridad económica y cambios demográficos. Esta transformación marca el fin del periodo posterior a la crisis financiera de 2008, cuando los tipos de interés bajos y el endeudamiento público barato impulsaron el crecimiento.

Los mercados de bonos muestran un aumento de los rendimientos gubernamentales y aversión al riesgo

Los rendimientos de los bonos gubernamentales han subido en la mayoría de las economías avanzadas. En el caso de los bonos corporativos, los inversores se han alejado de la deuda más arriesgada. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años ha cotizado por encima del 5% durante el periodo más largo desde el inicio de la crisis financiera, según datos de Bloomberg.

Los sectores bursátiles registran rendimientos divergentes este año

Las acciones de software han caído este año debido a los avances de la IA. Las acciones de automóviles, bienes de consumo y confección también han disminuido porque los consumidores se enfrentan a precios más altos. Las acciones de energía se han convertido en un sector “caliente” por la guerra de Irán y otros conflictos. Las acciones de hardware y semiconductores atraen a los inversores porque representan la infraestructura del auge de la IA.

Cambios de régimen económico respecto a la era de la crisis posterior a 2008

Hasta la pandemia, los mercados operaban bajo un régimen posterior a la crisis financiera de 2008, en el que la inflación se mantenía por debajo de los objetivos de los bancos centrales y los gobiernos pedían dinero prestado con costes bajos. Los tipos de interés bajos ayudaron a impulsar el crecimiento de las empresas. Con los tipos cerca de cero, los inversores se volcaron hacia la tecnología de alto crecimiento, los bonos gubernamentales de vencimiento largo y los préstamos a negocios más arriesgados. Atsi Sheth afirma que en los últimos años los mercados han pasado a una era distinta caracterizada por la incertidumbre geopolítica, déficits gubernamentales más elevados, cambios demográficos y políticas moldeadas por preocupaciones de seguridad económica.

Factores geopolíticos impulsan una inflación más alta y mayores costes de endeudamiento

Las disrupciones en las cadenas de suministro durante la pandemia y los desequilibrios en la demanda impulsaron inicialmente precios más altos. En la actualidad, la guerra y otras tensiones contribuyen a mantener costes elevados. Los hiperescaladores ahora requieren enormes cantidades de gasto de capital para la IA, en contraste con las empresas de software que antes podían crecer con relativamente poco capital. Los gobiernos están pidiendo más dinero prestado, en parte para hacer frente a tensiones geopolíticas crecientes, lo que eleva los costes de endeudamiento para los países y los consumidores. Sheth señala que el mercado parece tranquilo por encima, pero un análisis más profundo revela cambios subyacentes. Algunos inversores apuestan a que los gobiernos intervendrán si aumenta la turbulencia en los mercados, aunque no existe ninguna garantía de que ocurra esa intervención.

Preguntas frecuentes

¿Qué sectores están rindiendo bien en las acciones este año?
Las acciones de energía están rindiendo bien por la guerra de Irán y otros conflictos. Las acciones de hardware y semiconductores también atraen a los inversores porque representan las herramientas del auge de la IA.

¿Por qué han caído las acciones de software este año?
Las acciones de software han caído este año debido a los avances de la IA. Además, las acciones de automóviles, bienes de consumo y confección han disminuido a medida que los consumidores luchan con precios más altos.

¿Cómo han cambiado recientemente los mercados de bonos?
Los rendimientos de los bonos gubernamentales han subido en la mayoría de las economías avanzadas. En el caso de los bonos corporativos, los inversores se han alejado de la deuda más arriesgada. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 30 años ha cotizado por encima del 5% durante el periodo más largo desde el inicio de la crisis financiera.