El mercado de stablecoins registró una contracción de suministro de 7,7 mil millones de dólares en junio de 2026, lo que llevó la capitalización total del mercado a alrededor de 312 mil millones de dólares, la mayor caída mensual en dólares desde el colapso de Terra-Luna en 2022. A pesar de esta caída de la oferta, el volumen de transacciones se disparó hasta un récord de 1,79 billones de dólares en junio, un 63% más que en mayo, según el panel impulsado por Allium de Visa. La divergencia se explica por la rotación de capital hacia productos tokenizados del Tesoro que devengan rendimiento, que llegaron a casi 16 mil millones de dólares a finales de julio, mientras que tanto USDC como USDT mantuvieron su paridad de 1:1 durante todo el mes, sin eventos de desanclaje. El cambio refleja el impacto de la Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, que prohíbe a los emisores pagar rendimiento en stablecoins de pago a partir del 18 de enero de 2027, haciendo que las tenencias ociosas de stablecoins sean menos atractivas en comparación con alternativas on-chain que ofrecen rentabilidad.
La oferta de stablecoins cayó 7,7 mil millones de dólares en junio de 2026
La capitalización total del mercado de stablecoins se situó en torno a 312 mil millones de dólares al cierre de junio, aproximadamente un 3% menos que su pico de mayo. Esa caída de 7,7 mil millones de dólares fue la mayor en términos de dólares desde la implosión de Terra-Luna hace cuatro años. El evento de Terra en 2022 borró 33,9 mil millones de dólares, cerca de una quinta parte de todo el mercado, en un solo trimestre, desencadenado por una stablecoin algorítmica que perdió su paridad. En cambio, en junio de 2026, tanto USDC como USDT mantuvieron su paridad de 1:1 durante todo el mes, sin ningún evento de desanclaje de ningún tipo. La oferta de USDT de Tether bajó de alrededor de 190 mil millones de dólares a unos 184 mil millones de dólares; el USDC de Circle cayó desde un pico de marzo cerca de 80 mil millones de dólares a alrededor de 74 mil millones de dólares. DefiLlama situó la capitalización total del mercado de stablecoins en alrededor de 309,9 mil millones de dólares el 28 de julio, un 0,79% menos que en los 30 días anteriores.
El volumen de transacciones alcanzó un récord de 1,79 billones de dólares en junio
El panel impulsado por Allium de Visa registró 1,79 billones de dólares en volumen de transacciones ajustado durante junio, un salto del 63% frente a mayo y un 125% por encima del mismo mes un año antes. El mercado tenía menos stablecoins en existencia, pero esas fichas estaban haciendo más trabajo.
USDC procesó 1,21 billones de dólares frente a los 576 mil millones de USDT
USDC procesó aproximadamente 1,21 billones de dólares en transferencias durante junio: más del doble de los ~576 mil millones de USDT, a pesar de tener menos de la mitad de la oferta circulante de Tether. USDT sigue dominando la base de mayor suministro y continúa siendo la stablecoin dominante globalmente por capitalización de mercado. Sin embargo, en términos de rendimiento real on-chain, la ventaja de volumen de USDC fue contundente en junio.
El capital rotó hacia productos tokenizados del Tesoro
Los fondos tokenizados del Tesoro crecieron hasta casi 16 mil millones de dólares a finales de julio, con USYC de Circle en torno a 3 mil millones de dólares y BUIDL de BlackRock en cerca de 2,64 mil millones de dólares. La capitalización total de activos tokenizados aumentó hasta 30,1 mil millones de dólares en junio, incluso cuando la oferta de stablecoins se estaba reduciendo. Las stablecoins de pago tradicionales no pagan rendimiento. Los productos tokenizados del Tesoro sí pagan. Los datos públicos no pueden confirmar los 7,7 mil millones de dólares que se movieron directamente hacia productos tokenizados del Tesoro. Es posible que parte del capital haya salido por completo de los mercados cripto, según los datos disponibles.
La Ley GENIUS prohíbe pagar rendimiento en stablecoins de pago a partir del 18 de enero de 2027
La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, prohíbe explícitamente a los emisores pagar rendimiento en stablecoins de pago, con esa prohibición entrando en vigor el 18 de enero de 2027. La ley consolida la división: las stablecoins de pago permanecen como instrumentos libres de rendimiento, mientras que los productos tokenizados del Tesoro y vehículos similares absorben la demanda de inversores que quieren exposición on-chain con retorno. Al trazar una línea regulatoria estricta entre instrumentos de “pago” e instrumentos “con rendimiento”, la Ley GENIUS está reconfigurando cómo se asigna el capital on-chain.
USDC y USDT mantuvieron la paridad de 1:1 durante todo junio
Tanto USDC como USDT cotizaron cerca de la paridad de 1:1 durante todo junio de 2026, y no se reportaron eventos de desanclaje. Esto distingue con fuerza la contracción de oferta de junio del colapso de Terra-Luna de 2022, que implicó un fallo catastrófico de la paridad.
Reglas regulatorias finales aún pendientes
El marco de la Ley GENIUS todavía no tiene sus reglas finales de implementación. A finales de julio, una propuesta federal conjunta que exigiría a los emisores de stablecoins verificar las identidades de los clientes seguía en período de comentarios, con respuestas debidas el 21 de agosto de 2026. Por separado, la FDIC emitió formularios de reporte propuestos el 17 de julio. La arquitectura regulatoria completa en torno a las stablecoins aún se está construyendo, lo que significa que la fecha efectiva de enero de 2027 llega con una incertidumbre de cumplimiento significativa que aún está sobre la mesa para los emisores. La forma en que esas reglas se apliquen —especialmente en lo relativo a la verificación de ID de clientes y el reporte de reservas— podría influir de manera significativa en cuánto capital permanece en stablecoins de pago frente a cuánto migra aún más hacia alternativas tokenizadas.
FAQ
¿Por qué cayó la capitalización del mercado de stablecoins en junio de 2026?
La capitalización del mercado de stablecoins cayó en 7,7 mil millones de dólares principalmente debido a que el capital se desplazó hacia productos tokenizados del Tesoro que devengan rendimiento, como USYC de Circle y BUIDL de BlackRock, y posiblemente parte del capital salió de los mercados cripto por completo. La prohibición de la Ley GENIUS sobre los pagos de rendimiento para stablecoins de pago ha hecho que mantener saldos ociosos de stablecoins sea menos atractivo en comparación con alternativas on-chain que devengan rendimiento.
¿Cómo se comportaron los volúmenes de transacciones de stablecoins durante junio de 2026?
Los volúmenes de transacciones alcanzaron un récord de 1,79 billones de dólares en junio de 2026, un 63% más que en mayo, según el panel impulsado por Allium de Visa. Solo USDC procesó 1,21 billones de ese total a pesar de tener un suministro circulante más pequeño que USDT, que manejó aproximadamente 576 mil millones de dólares.
¿Cuál es el impacto de la Ley GENIUS en las stablecoins?
La Ley GENIUS prohíbe a los emisores pagar rendimiento en stablecoins de pago, con esa regla entrando en vigor el 18 de enero de 2027. Esto hace que mantener saldos ociosos de stablecoins sea menos atractivo financieramente y probablemente esté contribuyendo a que el capital rote hacia productos tokenizados del Tesoro que sí ofrecen rendimiento. Las reglas finales de implementación aún están pendientes, con un período de comentarios que termina el 21 de agosto de 2026.
