SpaceX planea fijar el precio de su oferta pública inicial (IPO) en 135 dólares por acción, emitiendo aproximadamente 556 millones de acciones nuevas para recaudar cerca de 75 mil millones de dólares, según fuentes citadas por medios extranjeros el 2 de junio, hora local. La empresa de cohetes y de IA, propiedad de Elon Musk, apunta a una valoración de aproximadamente 1,75 billones de dólares mediante una oferta íntegramente primaria, que dirige todas las ganancias a la compañía y no a los accionistas existentes, para futuras ampliaciones del negocio y gastos de capital. Si se completa como está previsto, la operación superaría el récord establecido por Saudi Aramco en 2019 para convertirse en la mayor IPO de la historia global.
SpaceX fija como objetivo su salida a bolsa en Nasdaq el 12 de junio con el ticker SPCX
Fuentes familiarizadas con el asunto indicaron que SpaceX busca cotizar en Nasdaq a más tardar el 12 de junio bajo el símbolo “SPCX”. Se espera que su roadshow para inversores institucionales se lance esta semana. La oferta incluye una opción de sobreasignación del 15% (mecanismo greenshoe) para ajustarse a una posible demanda adicional en el mercado. Los principales bancos de inversión de Wall Street que participan en la suscripción incluyen Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase, con Goldman Sachs y Morgan Stanley como suscriptores principales.
La estructura de oferta íntegramente primaria dirige 75 mil millones de dólares a las operaciones de la empresa
A diferencia de muchas IPOs grandes, esta transacción adopta una estructura de oferta íntegramente primaria, lo que significa que todas las acciones emitidas provienen de acciones nuevas creadas por SpaceX, en lugar de ventas de accionistas existentes. El acuerdo garantiza que los fondos recaudados fluyan íntegramente a las cuentas de la empresa para respaldar planes futuros de expansión del negocio y gastos de capital, en lugar de servir como un canal de salida de efectivo para inversores existentes o ejecutivos de la compañía. Debido a la magnitud de la operación, los medios informaron previamente que SpaceX negoció con éxito comisiones de suscripción por debajo de 0,75%, muy por debajo de las tasas típicas para grandes IPOs de tecnología.
Morningstar valora a SpaceX en 780 mil millones de dólares frente al objetivo de IPO de 1,75 billones de dólares
La valoración de 1,75 billones de dólares ha generado escepticismo por parte de algunos analistas, a pesar del fuerte entusiasmo del mercado. La firma de investigación Morningstar publicó recientemente un informe en el que asigna a SpaceX un valor razonable de aproximadamente 780 mil millones de dólares, menos de la mitad de la valoración objetivo de la IPO. Los analistas de Morningstar citaron incertidumbre extremadamente alta en el negocio de IA de la compañía, señalando que Grok no es un modelo líder de lenguaje de gran tamaño y que enfrenta desventajas competitivas claras frente a OpenAI. También destacaron ciclos largos de maduración y requisitos de inversión en I+D ilimitada para proyectos espaciales lejanos como Starship y centros de computación espacial. Además, los analistas advirtieron que los derechos de voto excepcionalmente altos de Musk podrían dejar los intereses de los accionistas minoritarios insuficientemente protegidos, lo que justificaría un descuento adicional en la valoración.
Algunos inversores comparten las preocupaciones sobre la valoración de SpaceX debido a la falta de empresas públicas directamente comparables. Como la mayor empresa espacial comercial del mundo, SpaceX no encaja ni en el perfil tradicional de las empresas aeroespaciales ni en el modelo típico de negocio de internet, con operaciones que abarcan servicios de lanzamiento, comunicaciones satelitales, tecnología de defensa y soluciones de inteligencia artificial en múltiples sectores. Esta complejidad dificulta la valoración mediante marcos convencionales para el mercado.
Musk conserva más del 85% del control de voto bajo una estructura de doble clase
El control de Musk sobre SpaceX genera preocupación entre numerosas instituciones de análisis e inversores. Según documentos presentados a las autoridades regulatorias, SpaceX seguirá utilizando una estructura de acciones de doble clase. Incluso después de que la compañía complete su cotización pública, Musk mantendrá más del 85% de los derechos de voto. Esto significa que Musk conservará el control absoluto sobre decisiones críticas, incluidas la estrategia futura, fusiones y adquisiciones, y la asignación de capital.
Si la IPO se completa con éxito, SpaceX se convertirá en una de las empresas recién listadas más caras en la historia de los mercados de capital globales y consolidará aún más la posición central de Musk en la tecnología y los mercados de capital.
FAQ
¿Qué anunció SpaceX el 2 de junio sobre el precio de su IPO?
Según fuentes citadas por medios extranjeros el 2 de junio, hora local, SpaceX planea fijar el precio de su IPO en 135 dólares por acción, emitiendo aproximadamente 556 millones de acciones nuevas para recaudar cerca de 75 mil millones de dólares y lograr una valoración de 1,75 billones de dólares. La empresa apunta a una cotización en Nasdaq a más tardar el 12 de junio bajo el símbolo SPCX, con una estructura de oferta íntegramente primaria que dirige todas las ganancias a las operaciones de la compañía en lugar de las ventas de accionistas existentes.
¿Por qué la valoración de Morningstar difiere significativamente del objetivo de la IPO de SpaceX?
Morningstar asignó a SpaceX un valor razonable de aproximadamente 780 mil millones de dólares, menos de la mitad del objetivo de IPO de 1,75 billones de dólares. La firma de investigación citó una incertidumbre extremadamente alta en el negocio de IA de SpaceX, señalando que Grok enfrenta desventajas competitivas frente a OpenAI, mientras que proyectos espaciales lejanos como Starship requieren ciclos largos de maduración y una inversión de I+D ilimitada. Morningstar también aplicó un descuento adicional en la valoración debido a que los derechos de voto excepcionalmente altos de Musk podrían dejar los intereses de los accionistas minoritarios insuficientemente protegidos.
¿Cuánto control de voto conservará Musk después de que SpaceX salga a bolsa?
Según documentos presentados a las autoridades regulatorias, Musk conservará más del 85% de los derechos de voto incluso después de que SpaceX complete su cotización pública mediante una estructura de acciones de doble clase. Este acuerdo le otorga a Musk control absoluto sobre decisiones críticas, incluida la estrategia futura, fusiones y adquisiciones, y la asignación de capital.
