El mercado de ETF en Corea del Sur alcanza los 500.000 millones de wones y pide una supervisión más sólida

Kim Bo-young, una investigadora sénior del Instituto de Investigación de Mercados de Capitales de Corea del Sur, publicó un informe el 18 de mayo en el que pidió a las gestoras de activos que refuercen sus actividades de corresponsabilidad (stewardship) a medida que el mercado de fondos cotizados en bolsa del país (ETF) alcanzó una escala de 500 billones de won. El informe destacó que, a mayo, los ETF domésticos mantenían 53 billones de won en Samsung Electronics (2,9% de su capitalización bursátil) y 58 billones de won en SK Hynix (3,5% de su capitalización bursátil), posicionando a los gestores de activos como accionistas influyentes de manera estructural. Los activos netos de los ETF de Corea del Sur se dispararon desde 100 billones de won en junio de 2023 hasta 500 billones de won en mayo de 2026, mientras que la ratio de capitalización bursátil de los ETF en los mercados de KOSPI y KOSDAQ aumentó desde 2,2% a finales de 2020 hasta 7,5% a finales de 2025.

El mercado de ETF de Corea del Sur alcanza 500 billones de won en mayo de 2026

El informe documentó la trayectoria de crecimiento explosivo del mercado de ETF de Corea del Sur. Los activos netos superaron los 100 billones de won en junio de 2023, luego cruzaron los 200 billones de won en mayo de 2025, 300 billones de won a finales del mismo año y alcanzaron el hito de 500 billones de won en mayo de 2026. Las tenencias bursátiles totales de las gestoras de activos se duplicaron desde 100 billones de won al cierre de 2020 hasta 207 billones de won a finales de 2025. Debido a la naturaleza de los ETF pasivos que siguen índices ponderados por capitalización bursátil, como el KOSPI 200, las participaciones de los gestores en las principales empresas aumentaron de forma mecánica.

Las gestoras de activos muestran prácticas de corresponsabilidad limitadas

Kim señaló que, a pesar de la posición estructural de las gestoras de activos para ejercer una influencia significativa en la gobernanza corporativa, sus actividades reales de corresponsabilidad siguen siendo limitadas. La investigadora indicó que, para fondos pasivos que no pueden vender libremente acciones específicas, el diálogo corporativo y el ejercicio de los derechos de voto representan el único medio esencial para mejorar el valor corporativo. Sin embargo, las gestoras de activos domésticas carecen de sistemas adecuados para verificar y revelar dichas actividades. Algunas gestoras de activos citan de manera rutinaria razones como “impacto mínimo en las juntas de accionistas” o “ausencia de preocupación por la vulneración de los derechos de los accionistas” al declinar ejercer los derechos de voto. El informe también señaló disparidades severas entre gestoras de activos en términos de estructuras organizativas dedicadas, personal y sistemas de toma de decisiones.

BlackRock realizó 2.373 compromisos de corresponsabilidad corporativa en 2025

El informe contrastó las prácticas domésticas con las de las gestoras de activos globales. BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, utilizó los activos de sus fondos indexados para llevar a cabo 2.373 compromisos corporativos en 42 países, mantuvo diálogos con 1.811 empresas, ejerció los derechos de voto más de 16.500 veces y participó en votaciones sobre más de 154.000 puntos del orden del día con el objetivo de mejorar el valor corporativo a largo plazo.

El Servicio Nacional de Pensiones refuerza criterios de evaluación de la corresponsabilidad

Las condiciones regulatorias domésticas están cambiando gradualmente. El Servicio Nacional de Pensiones reforzó de manera significativa indicadores cualitativos vinculados al ejercicio de derechos de los accionistas y las actividades de corresponsabilidad al seleccionar gestoras de activos comisionadas. Las autoridades de política introdujeron un nuevo punto de inspección para las actividades de compromiso para la mejora del valor corporativo de los inversores institucionales a través de un plan de mejora del código de corresponsabilidad a finales del año anterior. Kim señaló: “Las gestoras de activos domésticas deben establecer sistemas de alto nivel de diálogo corporativo y de derechos de voto acordes con la escala masiva de su tenencia accionarial”, y añadió: “Ahora es el momento de ajustar los sistemas de gestión de conflictos de interés y los controles internos para sentar las bases de una actividad responsable para los accionistas”.

FAQ

¿Qué tamaño tiene el mercado de ETF de Corea del Sur a mayo de 2026?
El mercado de ETF de Corea del Sur alcanzó 500 billones de won en activos netos a mayo de 2026, creciendo desde 100 billones de won en junio de 2023.

¿Qué participación tienen los ETF domésticos en Samsung Electronics y SK Hynix?
A mayo, los ETF domésticos mantenían 53 billones de won en Samsung Electronics, que representan 2,9% de su capitalización bursátil, y 58 billones de won en SK Hynix, que representan 3,5% de su capitalización bursátil.

¿Qué actividades de corresponsabilidad realizó BlackRock?
BlackRock realizó 2.373 compromisos corporativos en 42 países, mantuvo diálogos con 1.811 empresas y ejerció derechos de voto más de 16.500 veces, participando en más de 154.000 puntos del orden del día.