SMCI tras una financiación de 7.000 millones, la acción cae 28%, con pedidos por 39.000 millones que generan dudas de dilución

Super Micro Computer（SMCI）anunció el 10 de junio su plan de recaudar aproximadamente 7 mil millones de dólares mediante financiación de capital y financiación relacionada con acciones, que incluye 5 mil millones de dólares en emisión de acciones ordinarias y acciones preferentes, y 2 mil millones de dólares en emisiones a precio de mercado. Ese mismo día, el precio de las acciones cayó 29,27 dólares. La administración confirmó que los fondos recaudados se utilizarán para comprar componentes clave y cumplir con pedidos de servidores de IA de aproximadamente 39 mil millones de dólares para el año fiscal 2027.

Estructura de financiación de 7 mil millones de dólares: desglose específico de dos tipos de instrumentos

El plan de financiación anunciado por SMCI se divide en dos partes:

5 mil millones de dólares: recaudación mediante emisión de acciones ordinarias y preferentes

2 mil millones de dólares: recaudación mediante emisión a precio de mercado (At-the-Market, ATM)

La administración confirmó en el comunicado que todo el uso de los fondos es para comprar componentes de servidores clave de IA y cumplir con los pedidos recientes. Esta es una de las mayores ampliaciones de capital en el ámbito del hardware de inteligencia artificial.

Pedidos de 39 mil millones de dólares: 20 clientes confirman y se entregará en el año fiscal 2027

El comunicado oficial de SMCI confirma que en las últimas semanas la empresa ya recibió pedidos de servidores avanzados de IA de más de 20 compañías, por un valor total de aproximadamente 39 mil millones de dólares. La administración confirmó que dichos pedidos están previstos para completarse en el año fiscal 2027. Según el anuncio, la procedencia de la demanda abarca despliegues de GPU Nvidia, infraestructura cloud a hiperescala, proyectos de IA soberana, fábricas de IA empresariales y clústeres de entrenamiento para grandes modelos de lenguaje.

Estimaciones del consenso de analistas y datos de valuación actuales

De acuerdo con el consenso de analistas de Wall Street de instituciones como Bloomberg:

Perspectiva del año fiscal:

Estimación de consenso de ingresos totales del año fiscal: 39,67 mil millones de dólares, +80,6% interanual

Estimación de consenso de utilidad por acción del año fiscal (EPS): 2,56 dólares, +24,3% interanual

Estimación de consenso de ingresos del próximo trimestre (Q1 FY2027): alrededor de 11,7 mil millones de dólares, ~+103% interanual

Indicadores de valuación actuales (al 11 de junio):

Precio/Utilidad esperado (Forward P/E): 15,9 veces

Ratio de crecimiento de la relación precio/beneficio (PEG Ratio): 0,56

Estos descuentos en la valuación reflejan en parte la cautela del mercado ante las controversias contables de SMCI en 2024, que llevaron a la empresa a estar al borde del desliste.

Preguntas frecuentes

¿Por qué la financiación de 7 mil millones de dólares de SMCI provocó una fuerte caída del precio de las acciones?

El foco de los inversores está en el efecto de dilución de la emisión de acciones sobre las utilidades por acción. El tamaño de esta financiación (7 mil millones de dólares, incluyendo 5 mil millones en acciones y 2 mil millones en emisiones a precio de mercado) en relación con la capitalización bursátil de la empresa se calificó en el mercado como un evento de dilución de gran escala, lo que desencadenó una venta masiva el mismo día.

¿Los pedidos de IA por 39 mil millones de dólares ya fueron confirmados formalmente por los clientes?

Según el comunicado oficial de SMCI, la administración confirmó que, en las últimas semanas, recibió dichos pedidos de más de 20 compañías, pero no divulgó los nombres de los clientes uno por uno. Estos pedidos están planeados para cumplirse en el año fiscal 2027; los cronogramas específicos dependen del progreso de la compra de componentes.

¿La baja valuación de SMCI refleja riesgos a largo plazo?

La valuación actual (Forward P/E de 15,9 veces y PEG de 0,56) es relativamente baja frente a la tasa de crecimiento anual de ingresos del 80,6%. El consenso de analistas considera que el descuento refleja parte de la estela histórica de las controversias contables de 2024 y las preocupaciones por esta dilución, más que una duda sobre la demanda de los pedidos en sí.