SK Hynix recauda 26,5 mil millones de dólares mediante ADR en Nasdaq para inversión nacional en semiconductores

SK Hynix recaudó aproximadamente 26,5 mil millones de dólares mediante una emisión de American Depositary Receipt (ADR) en Nasdaq el día 10, con fondos programados para depositarse el día 14. La empresa planea convertir la mayoría de los fondos en won coreanos para inversiones nacionales, incluidas el clúster de semiconductores de Yongin, la instalación de empaquetado avanzado Cheongju P&T7 y compras de equipos de litografía de ultravioleta extremo (EUV). La entrada de dólares representa un aporte relevante de liquidez en el mercado de divisas de Corea, que ha enfrentado presión por la fortaleza global del dólar y el aumento de la inversión externa doméstica. Un directivo de SK Hynix indicó que los fondos de las ADR se utilizarán para inversiones divulgadas en el informe de valores y que se convertirán parcialmente a won para su ejecución, aunque no se ha finalizado el nivel de conversión ni el calendario. Los observadores del mercado esperan que el gran suministro de dólares alivie la depreciación prolongada del won (subida del tipo de cambio), con el tipo de cambio won-dólar pasando del rango de alrededor de 1.560 won a 1.400 won incluso antes de confirmarse la emisión de las ADR.

SK Hynix planea inversión nacional y conversión a won con los fondos de las ADR

De acuerdo con fuentes del sector del día 12, SK Hynix recaudó aproximadamente 26,5 mil millones de dólares (aproximadamente 40 billones de won) mediante la emisión de ADR del día 10. Los ingresos de la oferta en dólares se depositarán en SK Hynix el día 14 cuando concluya el proceso de oferta pública. Dado que SK Hynix planea usar la mayor parte de los fondos para inversiones nacionales —incluido el clúster de semiconductores de Yongin, la instalación de empaquetado avanzado Cheongju P&T7 y la compra de equipos de litografía EUV— el gran flujo de dólares se convertirá a won coreano. Esto se traduce en un gran “suministro de dólares” en el mercado de divisas de Corea. Un directivo de SK Hynix señaló: “Los fondos de las ADR se usarán para inversiones divulgadas en el informe de valores, y planeamos convertir una parte a won para su ejecución. El alcance y el calendario de la conversión aún no se han finalizado”.

Los participantes del mercado ven el gran ingreso de dólares como un factor que estabilizará la reciente debilidad prolongada del won (subida del tipo de cambio). En el mercado de divisas, el volumen de venta de contratos a plazo en divisas surgió incluso antes de que se confirmara la emisión de las ADR, haciendo que el tipo de cambio won-dólar —que había subido a alrededor de 1.560 won intradía— cayera al rango de 1.400 won. El tamaño del flujo de dólares se describe como de “nivel de swap de divisa”. Durante la crisis de COVID-19 de 2020, cuando los mercados financieros, atrapados por el pánico, experimentaron una volatilidad sin precedentes, la solución estabilizadora fue un acuerdo de swap de divisas de 60 mil millones de dólares entre el Banco de Corea y la Reserva Federal de EE. UU. El swap de 60 mil millones de dólares era un concepto de límite; los dólares suministrados realmente en el país a través de ese mecanismo totalizaron 19,872 mil millones de dólares. Más dólares (26,5 mil millones) fluyen a Corea esta vez.

La magnitud de la captación con ADR supera el suministro real del swap de 2020

La magnitud de la captación de SK Hynix es aproximadamente el 73% del superávit comercial de junio de Corea (aproximadamente 36,2 mil millones de dólares). A diferencia de muchas empresas que retienen una parte importante de los dólares ganados por exportaciones para nuevas inversiones en el exterior, los fondos de la cotización de SK Hynix están destinados a inversión nacional, lo que significa que ocurrirá una conversión real de divisas. Los dólares recaudados por SK Hynix son comparables al volumen medio diario de negociación al contado de divisas (33,28 mil millones de dólares) para el par won-dólar en el primer trimestre, según el anuncio del Banco de Corea, y son casi el doble de los dólares (13,6 mil millones) vendidos netos por las autoridades de divisas en el primer trimestre del mercado de divisas para la “defensa del tipo de cambio”. De hecho, la escala de inversión nacional actualmente planificada por SK Hynix por sí sola supera la cantidad recaudada con las ADR. Analistas de la industria de valores pronostican que la empresa generará un beneficio operativo de alrededor de 300 billones de won este año, y con el efectivo asegurado mediante actividades operativas futuras sumado, se espera que la capacidad de inversión en semiconductores de IA se expanda aún más. El precio de la oferta de las ADR se fijó en 149 dólares por acción. La oferta de 26,5 mil millones de dólares superó los 25 mil millones de dólares recaudados por la china Alibaba en 2014, convirtiéndose en la mayor IPO en EE. UU. de una empresa extranjera.

Analistas prevén conversión gradual de dólares desde finales de julio hasta septiembre

Se espera que la conversión de divisas real comience desde finales de julio hasta agosto-septiembre después de que se depositen los fondos de la oferta. Esto se debe a que es probable que la empresa venda dólares por tramos alineados con los calendarios de inversión para reducir el impacto en el mercado. Kwon Ah-min, investigador de NH Investment & Securities, indicó: “Se espera que la conversión empiece desde mediados a finales de este mes. Los dólares se venderán de forma secuencial para asegurar los won necesarios para la inversión en instalaciones nacionales, pero no toda la captación se convertirá a won porque se requiere liquidación en moneda extranjera para compras como equipos de ASML desde los Países Bajos”. Añadió: “Dado que se están analizando planes para convertir aproximadamente 1 mil millones de dólares por día en tramos, el efecto real sobre el suministro de dólares podría continuar hasta agosto-septiembre. La reciente caída del tipo de cambio también refleja estas expectativas ya incorporadas al precio”.

FAQ

P: ¿Cuánto recaudó SK Hynix mediante su oferta de ADR en Nasdaq el 10?
R: SK Hynix recaudó aproximadamente 26,5 mil millones de dólares mediante la oferta de ADR del día 10, con fondos programados para depositarse el día 14.

P: ¿Por qué SK Hynix está convirtiendo los fondos de la ADR a won coreano?
R: La empresa planea usar la mayor parte de los fondos para inversiones nacionales, incluidas el clúster de semiconductores de Yongin, la instalación de empaquetado avanzado Cheongju P&T7 y compras de equipos de litografía EUV, lo que requiere la conversión a won coreano.

P: ¿Cómo se compara la magnitud de la captación con ADR con el swap de divisas Corea-EE. UU. de 2020?
R: El ingreso de 26,5 mil millones de dólares supera los 19,872 mil millones de dólares suministrados realmente a nivel nacional mediante el swap de divisas de 60 mil millones de dólares de 2020, acuerdo entre el Banco de Corea y la Reserva Federal de EE. UU.