Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron con fuerza en la sesión bursátil de referencia pese a los beneficios positivos de Alphabet (Google), presionadas por el alza del precio del petróleo, preocupaciones por las tasas de interés y temores de una desaceleración en los precios de la memoria NAND. Samsung Electronics cerró con una caída del 6,48% hasta 252.500 won, mientras que SK Hynix retrocedió un 6,67% hasta 1.791.000 won, según los datos de Korea Exchange reportados el día 25. Los descensos se produjeron debido a que las preocupaciones por una ralentización del precio promedio de venta (ASP) de la NAND en la segunda mitad del próximo año pesaron sobre las acciones globales de semiconductores de memoria. Sin embargo, las firmas de corretaje calificaron la corrección como excesiva y señalaron que los factores negativos ya están totalmente incorporados y que los niveles actuales ofrecen una oportunidad sólida de compra, con un impulso alcista estructural hacia “Samsung Electronics de 600.000 won y Hynix de 4,2 millones de won” que se mantiene intacto por la inversión en infraestructura de IA y la fortaleza de los precios de la DRAM.
Samsung Electronics y SK Hynix registran caídas pronunciadas en la sesión bursátil de referencia
Según los datos de Korea Exchange reportados el día 25, Samsung Electronics cerró la sesión anterior en 252.500 won, con una caída del 6,48%. SK Hynix terminó en 1.791.000 won, con una bajada del 6,67%. El mercado vio una contracción rápida del sentimiento de los inversores cuando los precios internacionales del petróleo se dispararon, crecieron las preocupaciones por las tasas de interés y aumentó la carga de inversión en IA. La racha de compras de extranjeros de cuatro días también se detuvo.
Inversores extranjeros venden 2,6 billones de won en acciones de semiconductores
Los inversores extranjeros vendieron 1,7568 billones de won de Samsung Electronics y 873,1 mil millones de won de SK Hynix en la sesión bursátil de referencia, impulsando la caída del precio de las acciones. Las firmas de corretaje diagnosticaron que el principal culpable del retroceso reciente en las acciones de semiconductores de memoria globales no fueron unos resultados deficientes, sino las preocupaciones por una desaceleración del precio promedio de venta (ASP) de la NAND en la segunda mitad del próximo año.
Firmas de corretaje atribuyen la caída a preocupaciones por precios NAND ya incorporadas
Los expertos ven esta caída pronunciada como un proceso de digerir factores negativos más que un deterioro fundamental. De acuerdo con Mirae Asset Securities, los precios de las acciones del sector de semiconductores han caído aproximadamente un 30% desde su máximo del día 20 del mes pasado, pero han absorbido en gran medida la posibilidad de una caída de precios de la NAND hacia el final de próximo año. Se proyecta que la oferta y la demanda de NAND pasará de un déficit del 10,8% de oferta en el primer trimestre de este año a un superávit del 1,1% en el tercer trimestre de 2027 y del 12,2% en el cuarto trimestre.
Kim Young-gun, investigador de Mirae Asset Securities, afirmó: “Las preocupaciones por una caída del precio de la NAND ya se han incorporado sustancialmente en la corrección bursátil reciente, y la expansión futura de la oferta no está a un nivel seriamente excesivo. En este punto, tras una corrección suficiente, recomendamos aumentar posiciones con base en los fundamentos”. La firma mantuvo su precio objetivo de 550.000 won.
Escasez de DRAM y de HBM proyectada hasta 2028
El impulso de crecimiento de la DRAM y la memoria de alto ancho de banda (HBM), indicadores clave de la industria de semiconductores, en realidad se está volviendo más sólido. Los precios spot de DRAM de uso general DDR5 han seguido aumentando durante más de 40 sesiones de trading. A medida que la producción de la memoria de alto ancho de banda de sexta generación (HBM4) basada en DRAM de 1c (DRAM ultra-fina de próxima generación de 11 nanómetros) se expanda el próximo año y que la producción masiva de HBM4E de séptima generación comience en la primera mitad de 2028, se espera que las limitaciones estructurales en la capacidad de producción de RAM de uso general sean inevitables durante un periodo prolongado.
Kang Da-hyun, investigador de KB Securities, explicó: “Se proyecta que la participación de HBM en la capacidad de producción de obleas de DRAM total se duplique con creces, pasando del 15% de este año al 34% del próximo año, con líneas nuevas concentradas en la asignación a HBM. A medida que aumente la oferta de HBM de mayor valor agregado, la oferta y la demanda de DRAM de uso general se volverán aún más ajustadas y, pese a la expansión de los acuerdos de suministro a 5 años (LTA) en la segunda mitad, un poderoso ciclo virtuoso con precios de la memoria aumentando al menos un 30% en el tercer trimestre continuará a través de 2028”.
La inversión continua en infraestructura de IA de Big Tech respalda la tendencia alcista de largo plazo
La inversión continua en infraestructura de IA por parte de grandes empresas de tecnología aporta peso a la tesis alcista de largo plazo. Considerando las carteras de pedidos y los planes de gasto de capital (Capex) de las principales empresas, incluyendo Google, Amazon y Meta, los analistas sugieren que las preocupaciones por una ralentización de la inversión en IA son incidentes meramente de corto plazo y que las mejoras en la eficiencia de los algoritmos de IA reducirán los costos de inferencia y dispararán la “paradoja de la eficiencia”, que a su vez estimulará aún más la demanda total de memoria.
KB Securities mantiene el objetivo de 600.000 won para Samsung Electronics
KB Securities mantuvo un precio objetivo de 600.000 won para Samsung Electronics, calificándola como “la mayor beneficiaria del ecosistema de IA de Google”. El investigador Kang señaló: “Samsung Electronics es el principal proveedor del 50% de la memoria de servidores de Google y del 80% de HBM, y se espera una gran sorpresa en resultados en el tercer trimestre. La escasez de suministro de memoria se intensificará hasta 2028 debido a la imparable inversión en IA de las grandes tecnológicas”.
KB Securities mantiene el objetivo de 4,2 millones de won para SK Hynix
KB Securities también mantuvo un precio objetivo de 4.200.000 won para SK Hynix. Kim Dong-won, director de la División de Investigación de KB Securities, enfatizó: “Las ventas a big tech y a centros de datos de IA se expandirán al 70% debido al aumento de la proporción de producción de HBM y a la expansión de los acuerdos de suministro a largo plazo (LTA). A diferencia del pasado, el cambio a una estructura de ventas centrada en B2B reducirá la volatilidad de las ganancias y acelerará los incrementos de valoración”.
FAQ
Q: ¿Por qué cayeron con fuerza las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix en la sesión bursátil de referencia?
A: Samsung Electronics cayó un 6,48% hasta 252.500 won y SK Hynix bajó un 6,67% hasta 1.791.000 won debido a preocupaciones por una desaceleración del precio de la NAND en la segunda mitad del próximo año, combinadas con aumentos del precio del petróleo y preocupaciones por las tasas de interés, según los datos de Korea Exchange reportados el 25.
Q: ¿Qué están diciendo las firmas de corretaje sobre los niveles actuales del precio de las acciones?
A: Las firmas de corretaje evalúan la corrección como excesiva y afirman que los factores negativos ya están totalmente incorporados. KB Securities mantiene precios objetivo de 600.000 won para Samsung Electronics y 4.200.000 won para SK Hynix, mientras que Mirae Asset Securities mantiene 550.000 won para Samsung Electronics, recomendando aprovechar oportunidades de compra con base en los fundamentos.
Q: ¿Cuánto tiempo se espera que continúe la escasez de suministro de DRAM?
A: Según el investigador de KB Securities, Kang Da-hyun, la escasez de suministro de memoria se proyecta que continúe hasta 2028, con la participación de HBM en la capacidad total de producción de obleas de DRAM expandiéndose del 15% de este año al 34% del próximo año, creando restricciones estructurales en la capacidad de producción de RAM de uso general.
