Ripple está ensamblando componentes de infraestructura institucional que se paralelan con el histórico sistema de liquidez en dólares offshore del mercado de eurodólares, según un análisis reciente de las adquisiciones de la empresa y el despliegue de sus productos. A 28 de mayo de 2026, el stablecoin RLUSD de Ripple mostró 1,731 mil millones de dólares en circulación respaldados por 1,833 mil millones de dólares en reservas, mientras que la adquisición de Hidden Road por valor de 1,25 mil millones de dólares estableció a Ripple Prime como la primera prime brokerage global de múltiples activos propiedad de cripto. La estrategia apunta a la liquidez en dólares digitales offshore, la movilidad del colateral y la liquidación transfronteriza mediante dólares tokenizados (RLUSD), liquidación nativa del libro mayor (XRP y XRPL) y la intermediación no bancaria (Ripple Prime). El mercado de eurodólares, que se expandió un 252 % de 75 mil millones de dólares a 264 mil millones de dólares (en dólares de 2020) entre 1964 y 1969, proporcionó un modelo histórico para la banca offshore denominada en dólares fuera de los perímetros regulatorios internos de EE. UU.
Eurodollar Market Provided Offshore Dollar Liquidity Model
El mercado de eurodólares se originó como depósitos denominados en dólares registrados en bancos fuera de los Estados Unidos, principalmente en Londres, durante el sistema de Bretton Woods de posguerra. La Fed de Nueva York describió los eurodólares como depósitos en dólares estadounidenses no asegurados registrados en oficinas bancarias fuera de los Estados Unidos, utilizados por bancos para cubrir necesidades de financiamiento en dólares. Eran pasivos bancarios denominados en dólares, pero creados fuera del perímetro bancario de EE. UU., lo que permitió que bancos no estadounidenses tomaran depósitos en dólares y crearan préstamos en dólares sin los mismos requisitos de reservas, costos de seguro de depósitos o límites de tasa de interés que se aplicaban dentro de los Estados Unidos.
La Fed de St. Louis documentó que el mercado de eurodólares se expandió un 252 % de 1964 a 1969, pasando de 75 mil millones de dólares a 264 mil millones de dólares en dólares de 2020. La investigación del BIS señaló que para el cuarto trimestre de 1974, los saldos y pasivos en dólares offshore frente a no bancos habían alcanzado el 9 % de la actividad bancaria doméstica de EE. UU. comparable. El poder del sistema provenía de la denominación en dólares, el registro offshore, la reutilización interbancaria y la creación de crédito.
Ripple Assembled Four Infrastructure Components
La estructura de Ripple apunta al mismo problema que abordó el mercado de eurodólares: cómo mover, financiar, colateralizar y liquidar la exposición en dólares a través de fronteras sin depender completamente del sistema de banca corresponsal. El primer componente es RLUSD, un stablecoin respaldado por dólares emitido por Standard Custody, una compañía fiduciaria de propósito limitado supervisada por el Departamento de Servicios Financieros de Nueva York. La página de transparencia de Ripple mostró 1,731 mil millones de dólares de RLUSD en circulación y 1,833 mil millones de dólares de fondos de reserva al 28 de mayo de 2026.
El segundo componente es la custodia y el fideicomiso de reservas. BNY sirve como custodio primario de reservas para RLUSD y proporciona servicios de banca transaccional vinculados a las operaciones del stablecoin. El tercer componente es la prime brokerage. Ripple adquirió Hidden Road por 1,25 mil millones de dólares, convirtiéndola en la primera empresa cripto en poseer y operar una prime broker global de múltiples activos. Ripple afirmó que Hidden Road compensaba 3 billones de dólares anualmente a través de mercados y atendía a más de 300 clientes institucionales.
Ripple afirmó que inyectaría miles de millones de dólares de capital en el negocio para escalar la prime brokerage, la compensación y la financiación, y que RLUSD se convertiría en colateral en los productos de Hidden Road y respaldaría el cross-margining entre activos digitales y mercados tradicionales. Tras cerrarse la adquisición, Ripple indicó que Hidden Road se había convertido en Ripple Prime y que el negocio había crecido al triple desde el anuncio del acuerdo. Ripple también afirmó que RLUSD ya se estaba usando como colateral en varios productos de prime brokerage, mientras que algunos clientes de derivados habían elegido mantener saldos en RLUSD.
El cuarto componente es XRP y el XRP Ledger. El roadmap institucional de DeFi de Ripple posiciona a XRPL como infraestructura para las finanzas del mundo real, con herramientas de cumplimiento, préstamos institucionales, mercados con permisos, programabilidad de activos y funciones de liquidación.
XRP Functions As Collateral In Institutional Venues
El rol institucional de XRP se centra en el colateral, la liquidez puente, el inventario de liquidación y la movilidad nativa del activo en el libro mayor, más que en reemplazar el dólar. Bitnomial dijo que su exchange y cámara de compensación regulados por la CFTC aceptan RLUSD y XRP como colateral de margen para clientes institucionales que operan derivados perpetuos apalancados, futuros y opciones.
Ripple y OKX indicaron que RLUSD puede operar en más de 280 pares spot, respaldar futuros perpetuos y colateral de margen en mercados selectos, y habilitar depósitos y retiros a través de XRPL con acuñación y redención directas. Esto crea un circuito de financiación en “dólar digital” donde RLUSD suministra la pata en dólares, XRP y XRPL suministran la liquidación y el enrutamiento de colateral nativos del libro mayor, Ripple Prime suministra crédito, compensación y acceso al balance institucional, y los exchanges y centros de derivados suministran demanda de trading.
RLUSD Differs From Eurodollar Bank Liabilities
Los eurodólares eran pasivos bancarios no asegurados que podían respaldar la creación de crédito a través de balances bancarios. RLUSD está totalmente respaldado por reservas y no crea la misma elasticidad monetaria. Los eurodólares fueron creados por bancos en sucursales offshore. El sistema de Ripple se apoya en la emisión de la compañía fiduciaria, reservas de stablecoin, custodia regulada, prime brokerage y la liquidación en blockchain. La estructura no recrea dinero bancario offshore, sino que crea una alternativa tokenizada y colateralizada para mover valor en dólares a través de mercados cripto institucionales.
FAQ
How does Ripple's infrastructure compare to the historical Eurodollar market?
La infraestructura de Ripple se paralela con el modelo de liquidez en dólares offshore del mercado de eurodólares, pero utiliza mecanismos diferentes. El mercado de eurodólares usó pasivos bancarios no asegurados creados por bancos offshore, mientras que Ripple usa RLUSD (un stablecoin con reservas completas), XRP (para colateral y liquidación), XRPL (infraestructura del libro mayor) y Ripple Prime (intermediación institucional). Ambos sistemas permiten actividad denominada en dólares fuera de los sistemas tradicionales de banca de EE. UU., pero el enfoque de Ripple se basa en tokenización, custodia regulada y liquidación en blockchain en lugar de banca de reservas fraccionarias.
What role does XRP play in Ripple's institutional strategy?
XRP funciona como colateral, liquidez puente y inventario de liquidación en la infraestructura institucional de Ripple. El exchange y la cámara de compensación regulados por la CFTC de Bitnomial acepta XRP como colateral de margen para operaciones de derivados, mientras que XRPL proporciona la infraestructura del libro mayor para mover valor entre instrumentos en dólares, exchanges y contrapartes. XRP no reemplaza al dólar, sino que sirve como activo nativo del libro mayor para la movilidad del colateral y la liquidación dentro del sistema.
What institutional partnerships support RLUSD adoption?
BNY sirve como custodio primario de reservas para RLUSD y proporciona servicios de banca transaccional. El exchange y la cámara de compensación regulados por la CFTC de Bitnomial aceptan RLUSD como colateral de margen para clientes institucionales. OKX respalda el trading de RLUSD en más de 280 pares spot y habilita depósitos y retiros a través de XRPL con acuñación y redención directas. Ripple Prime usa RLUSD como colateral a través de productos de prime brokerage, con algunos clientes de derivados manteniendo saldos en RLUSD.
