Powell celebrará una conferencia de prensa mañana por la mañana; que las tasas de interés se mantengan sin cambios es cosa casi segura. ¿En esta decisión de la Reserva Federal, en qué se debería prestar atención?

La Reserva Federal de EE. UU. (Fed) inicia una reunión de dos días para decidir las tasas de interés. El presidente Jerome Powell celebrará una conferencia de prensa el jueves en Taiwán (30/4) a las 2:30 a. m. En el contexto de tensiones geopolíticas entre Irán que han provocado volatilidad en los precios de la energía, la presión dual de un repunte inflacionario y una desaceleración del crecimiento económico se ha vuelto especialmente marcada. La Fed espera mantener el nivel actual de su tasa de referencia para ganar más tiempo y evaluar diversos datos macroeconómicos. Además de la orientación de la política monetaria, lo que el mercado podría seguir de cerca es la permanencia o salida de Powell, y la posterior sustitución de personal y sus efectos.

Ajuste de las expectativas sobre tasas de la Fed y de su comunicado de política

La Fed inicia una reunión de dos días para decidir las tasas, y publicará un comunicado luego de la conferencia que se realizará en Washington el miércoles por la tarde a las 2:00 (en Taiwán el jueves a las 2:00 a. m.), con la conferencia de prensa del presidente Powell a las 2:30. El mercado en general espera que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga por tercera vez consecutiva la tasa de fondos federales en el rango de 3,5% a 3,75%. Ante el aumento de la energía impulsado por el conflicto con Irán y las posibles presiones inflacionarias, los responsables de la política se inclinan actualmente por mantenerse a la espera. Bloomberg estima que, en cuanto al comunicado de política, la Fed anticipa un ajuste en la descripción del mercado laboral, reflejando que, pese a la desaceleración en la contratación, el mercado laboral sigue relativamente estable. Al mismo tiempo, para hacer frente a los riesgos de inflación, la institución oficial podría ajustar la redacción de la guía prospectiva, manteniendo la flexibilidad de reanudar subidas de tasas en lugar de limitarse a recortes, lo que impactaría directamente la evaluación del mercado sobre los cambios en el costo total del capital.

Movimientos de Powell y variables para la reelección de un consejero

Como el mercado ya anticipa con alta probabilidad que esta reunión mantendrá las tasas sin cambios, el foco se ha desplazado más bien hacia si el actual presidente de la Fed, Powell, seguirá o no en el cargo. Su mandato como presidente vence el 15 de mayo, y esta reunión se prevé como su última rueda de prensa posterior a la reunión. Los inversionistas prestan mucha atención a lo que él diga sobre su planificación de carrera personal, en particular si continuará desempeñando el cargo de consejero de la Fed que vence en enero de 2028. Powell ya había enfatizado que, para considerar dejar el cargo, las investigaciones judiciales sobre el presupuesto de reparación de la sede deben concluir de manera exhaustiva y transparente. Aunque el Departamento de Justicia de EE. UU. anunció recientemente el cierre del caso, también sostuvo que, si se encuentran hechos con base para ello, conservará el poder de reabrir la investigación. La decisión de Powell sobre si permanecerá como consejero afectará de forma directa la estabilidad del núcleo de la toma de decisiones de la Fed.

Desafíos de política a los que se enfrenta el nuevo nominado, Warsh

Con la expectativa de que el Comité Bancario del Senado avance el nombramiento de Warsh (Kevin Warsh), sus probabilidades de asumir la Fed aumentarían de manera considerable. Sin embargo, Warsh enfrentará múltiples desafíos difíciles en el futuro. En primer lugar, la presión política para recortar significativamente las tasas pondrá a prueba su capacidad de mantener la independencia de la política monetaria del banco central. En segundo lugar, aunque Warsh se compromete a aportar cambios institucionales a la Fed, el ritmo de sus reformas estará condicionado por la velocidad con la que se produzcan cambios de personal dentro del comité. Si Powell decide permanecer como consejero y, además, existen diferencias de postura entre los consejeros actuales, Warsh necesariamente tendrá que realizar negociaciones y coordinaciones complejas para impulsar un nuevo marco o integrar consensos internos.

Además, esto también podría ser la última vez que el consejero Stephen Miran (Stephen Miran) participe en una reunión de política, dado que Warsh ya ha sido nominado para suceder su puesto. El mercado espera que Miran, como ocurrió con cada reunión desde su incorporación a la Fed en septiembre del año pasado, emita un voto en contra de las decisiones de la mayoría.

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