Peter Schiff desafía la narrativa de que Bitcoin es «barato» mientras las acciones de Strategy caen un 80%

El economista Peter Schiff criticó el marco de valoración de bitcoin el 23 de junio, argumentando que el activo no puede considerarse 'barato' debido a su falta de métricas financieras tradicionales como ganancias, rendimiento o valor contable. Los comentarios de Schiff se produjeron tras la reciente debilidad del precio de bitcoin y las fuertes caídas de las acciones de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), que cayeron un 80% desde su máximo y un 20% en los últimos cinco días, mientras que sus acciones preferentes STRC bajaron casi un 13%. La crítica se centró en la ausencia de anclajes de valoración estandarizados para bitcoin, mientras que los partidarios de bitcoin respondieron que el activo debería valorarse como una red monetaria escasa con un suministro fijo de 21 millones de monedas, en lugar de mediante métricas financieras convencionales. La advertencia de Schiff destacó los crecientes riesgos para los vehículos de inversión vinculados a bitcoin, ya que el rendimiento de las acciones de Strategy sirve como un proxy ampliamente seguido de la exposición corporativa a bitcoin en los mercados de renta variable.

Schiff critica el marco de valoración de bitcoin tras la debilidad de precios

Schiff cuestionó cómo los inversores determinan el valor de un activo que no genera ganancias, rendimiento ni producción económica medible. "Los bitcoiners afirman que bitcoin es barato. ¿Barato en comparación con qué? Quizás en comparación con su máximo de burbuja, pero no en comparación con sus mínimos históricos", escribió el 23 de junio, afirmando: "Sin ganancias, rendimiento, valor contable ni uso productivo, bitcoin no tiene un ancla de valoración. 'Barato' solo significa que los compradores esperan que un tonto mayor pague más".

La expansión del acceso institucional a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), asignaciones de tesorería corporativa y vehículos que cotizan en bolsa ha intensificado el escrutinio sobre el marco de valoración de bitcoin. La falta de métricas estandarizadas sigue dividiendo a los participantes del mercado.

Los partidarios de bitcoin descartaron las críticas de Schiff como una postura bajista de larga data que ha subestimado consistentemente el rendimiento a largo plazo de bitcoin. Argumentaron que bitcoin no debería valorarse utilizando métricas tradicionales como ganancias o valor contable porque es un activo monetario escaso y descentralizado, no un negocio que genera flujo de caja. Los defensores señalaron el suministro fijo de 21 millones de monedas de bitcoin, la creciente adopción institucional, la expansión de la participación en ETF y el aumento de las tenencias de tesorería corporativa como factores que respaldan su valor, al tiempo que sostienen que Schiff ha predicho repetidamente el colapso de bitcoin a pesar de su apreciación en la última década.

La caída de las acciones de Strategy Inc. intensifica el enfoque en los riesgos de exposición a bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) surgió como un punto focal en la advertencia de Schiff. La estrategia de tesorería de bitcoin de la compañía ha convertido sus acciones en un proxy ampliamente seguido para la exposición a BTC en los mercados de renta variable. Para financiar su estrategia de acumulación, Strategy ha recurrido a una combinación de emisión de acciones, deuda convertible y acciones preferentes. Esta estructura de capital ha vinculado su rendimiento de mercado estrechamente a los movimientos del precio de bitcoin.

"Los bitcoiners están demasiado complacientes. $MSTR, el mayor propietario de Bitcoin y su puente con Wall Street, se está derrumbando", escribió Schiff, afirmando: "Las acciones han caído un 80% desde el máximo, un 20% solo en los últimos cinco días. Su acción preferente insignia STRC ha caído casi un 13%, 'rindiendo' un 13,2%. ¡Las campanas no suenan más fuerte!"

La caída de STRC añadió presión más allá del rendimiento de las acciones ordinarias, atrayendo la atención sobre el sentimiento de los inversores en torno a los instrumentos de financiación de la compañía. La caída planteó dudas sobre la confianza de los inversores en el modelo de financiación y la estrategia de captación de capital de Strategy. La volatilidad de MSTR ha reforzado su papel como barómetro de cómo los mercados públicos valoran la exposición corporativa a bitcoin, especialmente cuando las estrategias de adquisición dependen del acceso repetido a financiación mediante acciones, acciones preferentes y deuda convertible.

FAQ

¿Qué dijo Peter Schiff sobre la valoración de bitcoin el 23 de junio?

Peter Schiff argumentó el 23 de junio que bitcoin no puede considerarse 'barato' porque carece de métricas de valoración tradicionales como ganancias, rendimiento o valor contable. Afirmó que sin estos anclajes, llamar 'barato' a bitcoin simplemente significa que los compradores esperan que alguien más pague más.

¿Cuánto ha caído la acción de Strategy Inc. desde su máximo?

La acción de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) cayó un 80% desde su máximo, con un 20% de esa caída ocurriendo en los últimos cinco días. Las acciones preferentes de la compañía STRC cayeron casi un 13%, rindiendo un 13,2%.

¿Cómo responden los partidarios de bitcoin a las críticas sobre la falta de métricas de valoración tradicionales?

Los partidarios de bitcoin responden que bitcoin debe valorarse como un activo monetario escaso y descentralizado con un suministro fijo de 21 millones de monedas, en lugar de mediante métricas financieras convencionales como ganancias o valor contable. Señalan la creciente adopción institucional, la expansión de la participación en ETF y el aumento de las tenencias de tesorería corporativa como factores que respaldan el valor de bitcoin.