KT&G emite $300M eurobonos con un diferencial de 65 pb tras un libro de órdenes de 2,1 mil millones de dólares

KT&G emitió con éxito un eurobono de 300 millones de dólares (RegS) tras un proceso de bookbuilding realizado el día anterior en mercados asiáticos y europeos, anunció la empresa el día 14. Esto supone la segunda emisión de bonos en divisas extranjeras de la compañía de tabaco y bienes de consumo, construyendo sobre su debut con una oferta de eurobonos el año pasado en abril. La operación atrajo aproximadamente 2,1 mil millones de dólares en órdenes, lo que permitió a KT&G ajustar el precio a la baja desde una orientación inicial de 95 puntos básicos hasta un diferencial final de 65pb sobre los US Treasuries con vencimiento equivalente. La fuerte demanda de los inversores reflejó la importante presencia global de KT&G: el 37% de sus ingresos consolidados (aproximadamente 2,4 billones de wones de 6,5 billones de wones) se generó el año pasado a partir de operaciones en el extranjero.

KT&G reduce el diferencial a 65pb gracias a una demanda sólida en el bookbuilding

KT&G fijó una emisión a tipo fijo de 3,5 años en un diferencial de 65 puntos básicos sobre los US Treasuries con vencimiento equivalente. La empresa estableció una guía inicial de precio de 95pb, pero ajustó el diferencial 30pb a la baja después de recibir aproximadamente 2,1 mil millones de dólares en órdenes durante sesiones de bookbuilding en mercados asiáticos y europeos. De acuerdo con fuentes del sector de banca de inversión el día 14, el interés de los inversores en KT&G se mantuvo firme pese al bookbuilding simultáneo de emisores con calificación AA, el Korea Export-Import Bank y Korea Electric Power Corporation, en la misma jornada. Los participantes del mercado señalaron que KT&G atrajo una demanda especialmente fuerte en las sesiones asiáticas y europeas, impulsada por el valor de escasez de la emisión corporativa, la prima de rentabilidad disponible de un emisor con calificación A y el alto nivel de reconocimiento de la compañía en mercados extranjeros.

Los ingresos en el exterior representan el 37% de las ventas totales

La presencia de KT&G en el mercado global influyó de manera significativa en el apetito de los inversores por el bono. La empresa generó aproximadamente 2,4 billones de wones en mercados extranjeros el año pasado, lo que representó el 37% de sus 6,5 billones de wones de ingresos consolidados sobre una base consolidada. Esta corriente de ingresos en el exterior proviene de la expansión de KT&G en múltiples líneas de negocio, incluidos productos de tabaco y alimentos funcionales para la salud. La compañía continúa diversificando su estructura empresarial hacia el desarrollo inmobiliario, la cosmética y los productos farmacéuticos.

El diferencial se estrecha desde el debut de 118pb hasta el nivel actual de 65pb

KT&G completó su primer bookbuilding de eurobonos en abril del año pasado, marcando su primera emisión de bonos en divisas extranjeras aproximadamente un año y tres meses antes de esta segunda operación. La empresa fijó el precio de su debut a 3 años con un diferencial de 118pb sobre los US Treasuries con vencimiento equivalente. La emisión actual a 3,5 años con 65pb supone un estrechamiento significativo a pesar de un vencimiento ligeramente más largo, situando a KT&G en un nivel de tipo relativamente bajo entre emisores coreanos con calificación A. Moody's otorga a KT&G una calificación A3, mientras que S&P la califica como A-. KT&G ha ampliado su uso de los mercados de bonos nacionales e internacionales desde 2023, cuando comenzó inversiones a gran escala. La empresa emitió su primer bono público en el mercado doméstico en 2023 antes de entrar en el mercado de eurobonos el año pasado. Esta segunda emisión atrajo una proporción mayor de inversores nuevos en comparación con la operación de debut, ampliando la base de financiación en divisas extranjeras de la compañía. Citigroup Global Markets Securities, HSBC y UBS actuaron como bookrunners de la operación.

FAQ

¿Qué tamaño de eurobono emitió KT&G el día 14?

KT&G emitió un eurobono de 300 millones de dólares (RegS) con un tramo a tipo fijo de 3,5 años en un diferencial de 65 puntos básicos sobre los US Treasuries con vencimiento equivalente.

¿Cuánto de los ingresos de KT&G proviene de mercados extranjeros?

KT&G generó aproximadamente 2,4 billones de wones en mercados extranjeros el año pasado, lo que representó el 37% de sus 6,5 billones de wones de ingresos consolidados sobre una base consolidada.