Ocho directores de centros de investigación de importantes firmas de valores surcoreanas publicaron resultados de encuestas recomendando a los inversores seguir principios de inversión fundamentales durante el reciente período de extrema volatilidad del mercado que llevó al KOSPI a una fase de corrección aguda. La volatilidad se intensificó hasta el punto en que los mecanismos de suspensión y los circuit breakers se activaron el día en que Samsung Electronics reportó ganancias trimestrales récord, y el VKOSPI, índice de volatilidad de Corea del Sur, alcanzó máximos históricos. Los directores de KB, Shinhan, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz y Hana enfatizaron la construcción de carteras y el análisis fundamental sobre el timing del mercado a corto plazo. La encuesta se realiza en un momento en que el KOSPI pasó de máximos históricos a una fase de corrección, congelando el sentimiento de los inversores ante oscilaciones pronunciadas.
Directores de valores enfatizan construcción de cartera sobre timing de mercado
Los directores encuestados por Chosun Biz destacaron que la composición de la cartera y la asignación de activos se vuelven más críticas a medida que aumenta la volatilidad. Park Yeon-joo, directora del centro de investigación de Mirae Asset Securities, afirmó que los inversores deben centrarse en industrias o acciones con fundamentos sólidos que puedan resistir la volatilidad desde una perspectiva a medio y largo plazo, o utilizar ETFs para diversificar el riesgo. Park añadió que la revolución de la inteligencia artificial en curso permite que las empresas principales absorban un valor añadido significativo, por lo que la inversión en las principales empresas globales debe continuar desde una visión a largo plazo.
Hwang Seung-taek, director del centro de investigación de Hana Securities, propuso una estrategia centrada en ETFs de índices de referencia combinados con activos defensivos. Hwang explicó que en períodos de volatilidad elevada, la construcción de cartera que considere tanto la participación en la subida del índice como la protección contra caídas es más importante que predecir la dirección del índice a corto plazo. Hwang recomendó mantener ETFs de índices de referencia como activos principales con compras divididas durante las correcciones, mientras se asigna una parte a ETFs de bonos a corto plazo o fondos del mercado monetario para preservar capacidad de respuesta ante futuras correcciones. Añadió que los ETFs de llamadas cubiertas y los ETFs de dividendos pueden servir como alternativas para reducir la volatilidad.
Directores recomiendan usar las correcciones como oportunidades de compra
Algunos directores sugirieron ver las correcciones como oportunidades de compra en lugar de causas para una cautela excesiva. Yang Ji-hwan, director del centro de investigación de Daishin Securities, afirmó que en la fase actual, donde los mercados impulsados por ganancias y macroeconómicos siguen siendo válidos, los inversores deben aprovechar la expansión de la volatilidad causada por la debilitación del sentimiento inversor y las preocupaciones de oferta como oportunidades para aumentar posiciones. Yang proyectó que las sólidas ganancias del segundo trimestre y la estabilización del rendimiento de bonos y del dólar tras bajadas en los precios del petróleo impulsarán la subida del KOSPI en julio-agosto.
Yang aconsejó que los inversores confirmen los picos en la tasa de crecimiento de EPS líder, la política monetaria de EE. UU. y los precios del petróleo hacia finales de agosto o principios de septiembre, tras lo cual será necesario implementar una estrategia que responda a ventas rotacionales centradas en acciones descuidadas, mientras se mejora la estabilidad de la cartera. Lee Jong-hyung, director del centro de investigación de Kiwoom Securities, también enfatizó los flujos de ventas rotacionales donde los fondos concentrados en semiconductores, como sector líder, se expanden a otras industrias. Lee proyectó que el mercado probablemente pase de una fase de carrera en solitario de semiconductores a una etapa en la que el impulso de beneficios se expanda gradualmente, con fondos moviéndose naturalmente hacia sectores defensivos, valores, retail, biotecnología, finanzas y construcción naval durante algunos procesos de toma de beneficios.
Directores enfatizan la adhesión a principios de inversión durante la volatilidad
El énfasis más común entre los directores fue evitar intentar predecir la volatilidad y, en cambio, mantener principios de inversión individuales. Kim Hak-kyun, director del centro de investigación de Shinhan Securities, afirmó que los enfoques que intentan responder a la volatilidad en sí no son deseables, y que las acciones deben abordarse desde la perspectiva de asociarse con las empresas. Kim continuó diciendo que intentar predecir la volatilidad lleva fácilmente a decisiones incorrectas de vender durante el miedo y de comprar en exceso en las tendencias alcistas, y que si el valor de una empresa no ha cambiado, no hay necesidad de alterarse excesivamente por fluctuaciones intermedias.
Kim también señaló que la concentración reciente en semiconductores ha aumentado en realidad el atractivo de inversión de acciones infravaloradas, afirmando que hay muchas empresas con alto ROE y rendimientos de dividendos favorables, pero con PBR por debajo de 1x, y que estas empresas pueden ofrecer oportunidades de inversión suficientes a largo plazo. Kim Dong-won, jefe de división de investigación de KB Securities, enfatizó que las estrategias basadas en seguir las acciones líderes siguen siendo efectivas en mercados alcistas. Kim afirmó que las acciones líderes actuales del mercado son los semiconductores de IA, y que incluso si aparecen correcciones a corto plazo, una estrategia centrada en las acciones principales del mercado es deseable si el ciclo de inversión en IA a largo plazo sigue siendo válido.
Lee Jin-woo, director del centro de investigación de Meritz Securities, propuso una estrategia centrada en reducir pérdidas en lugar de inversiones agresivas. Lee afirmó que, dado el fenómeno de concentración unidireccional intensificado en el mercado, los inversores deben evitar centrarse en inversiones agresivas como apalancamiento durante períodos de volatilidad. Añadió que si los inversores quieren evitar la volatilidad a la baja, productos indexados con buffer o que limiten pérdidas, que puedan restringir en cierta medida las ganancias alcistas pero responder durante correcciones, pueden servir como alternativas.
Preguntas frecuentes
¿Qué estrategia recomendaron los directores de valores surcoreanos durante la volatilidad del KOSPI?
Los ocho directores de centros de investigación encuestados por Chosun Biz recomendaron que los inversores sigan principios de inversión fundamentales y se centren en la construcción de cartera en lugar de intentar cronometrar movimientos a corto plazo. Enfatizaron el uso de ETFs para diversificación del riesgo, mantener posiciones en industrias y acciones con fundamentos sólidos, e incorporar activos defensivos como ETFs de bonos a corto plazo, ETFs de llamadas cubiertas y ETFs de dividendos.
¿Por qué se activaron los circuit breakers el día que Samsung Electronics reportó ganancias récord?
Los circuit breakers y los sidecars se activaron en el mercado del KOSPI el día que Samsung Electronics reportó ganancias trimestrales récord debido a una volatilidad extrema, con el KOSPI cayendo bruscamente a pesar de las noticias positivas sobre ganancias. Durante este período, el VKOSPI, índice de volatilidad de Corea del Sur, alcanzó máximos históricos, reflejando una mayor ansiedad en el mercado al entrar en una fase de corrección tras alcanzar máximos históricos.
