Los hiperescaladores financiarán el 35% del CAPEX de IA mediante bonos hasta 2027, según prevé Goldman Sachs

Los hiperescaladores financiarán más de un tercio del capital de inversión en inteligencia artificial mediante emisión de bonos el próximo año, según una previsión de Goldman Sachs divulgada el 28 (hora local) por Yahoo Finance. Goldman Sachs afirmó que, aunque el tamaño y la composición de las futuras emisiones de deuda siguen siendo inciertos, los comentarios de la dirección recogidos en revisiones indican que la emisión de bonos desempeñará un papel cada vez mayor en la financiación de inversiones en IA en los próximos años. Alphabet registró su primer flujo de caja libre trimestral negativo desde su salida a bolsa de 2004 a mediados de julio, en el informe de resultados, lo que muestra cómo los hiperescaladores, cada vez más, no pueden cubrir por sí solos desembolsos de inversión masivos únicamente con reservas de efectivo.

Goldman Sachs Proyecta que la Financiación con Bonos Alcanzará el 35% del Capex de los Hiperescaladores para 2027

Goldman Sachs pronosticó que los hiperescaladores obtendrán el 35% de su gasto de capital mediante emisión de bonos en 2027. El banco de inversión estimó la emisión de bonos con grado de inversión en 400 mil millones de dólares, con un capex de los hiperescaladores estimado en 1,14 billones de dólares para ese año. En 2026, se espera que la emisión de bonos llegue a 250 mil millones de dólares, lo que representaría el 33% del gasto de capital.

El Pronóstico de Capex de los Hiperescaladores Llega a 1,2 Billones de Dólares en 2027

Los hiperescaladores desplegaron un capex total de 405 mil millones de dólares en 2025. Goldman Sachs proyectó que esta cifra alcanzará 750 mil millones de dólares a finales de 2026 y 1,2 billones de dólares en 2027. Los requisitos de inversión en aumento reflejan las demandas de infraestructura para el desarrollo y despliegue de inteligencia artificial.

La Emisión de Bonos Aumenta de 108 Mil Millones de Dólares en 2025 a 400 Mil Millones Proyectados en 2027

La emisión global de bonos con grado de inversión de los hiperescaladores totalizó 108 mil millones de dólares en 2025, lo que supone aproximadamente el 26% del gasto de capital. La emisión en el primer semestre de 2026 llegó a 194 mil millones de dólares. Goldman Sachs señaló que la previsión excluye la deuda fuera de balance de las empresas que operan con hiperescaladores, las obligaciones de arrendamiento por 1,2 billones de dólares (de las cuales 725 mil millones corresponden a arrendamientos aún no iniciados) y los bonos relacionados con IA emitidos por compañías no hiperescaladoras, que alcanzaron 412 mil millones este año.

Meta y BlackRock Anuncian una Empresa Conjunta de 10 Mil Millones de Dólares para un Centro de Datos en Texas

Meta anunció el 28 una nueva empresa conjunta con BlackRock para construir un centro de datos de gran escala en El Paso, Texas. La inversión de Meta en el proyecto supera los 10 mil millones de dólares, con BlackRock manteniendo una participación del 80% en el patrimonio. La parte de la inversión de BlackRock se financiará mediante 12,5 mil millones de dólares en emisión de bonos. Esta estructura de la operación ejemplifica acuerdos de financiación fuera de balance que no se recogen en las proyecciones de deuda de los hiperescaladores de Goldman Sachs.

Los Hiperescaladores Tienen una Capacidad de Deuda de 1,3-1,4 Billones de Dólares con Calificación AA

Goldman Sachs evaluó que los hiperescaladores mantienen una “enorme capacidad de servicio de la deuda” en relación con la deuda emitida, incluso cuando se ajusta por obligaciones fuera de balance. Cuatro grandes hiperescaladores—Meta, Microsoft, Alphabet y Amazon—cuentan con una capacidad de deuda disponible estimada de 1,3 billones a 1,4 billones de dólares con una ratio de apalancamiento neto de 2x. Estas empresas tienen calificaciones crediticias de AAA o AA, los niveles más altos dentro del grado de inversión. Goldman Sachs afirmó que no espera que toda la deuda se emita a través de mercados tradicionales de bonos corporativos con grado de inversión, anticipando estructuras alternativas que incluyen financiación de proyectos, crédito privado y financiación respaldada por activos.

Preguntas frecuentes

¿Qué porcentaje de la inversión en IA de los hiperescaladores se financiará con bonos en 2027?
Goldman Sachs proyectó que la emisión de bonos financiará el 35% del gasto de capital de los hiperescaladores en 2027, frente al 26% en 2025 y el 33% en 2026.

¿Por qué los hiperescaladores están aumentando la emisión de bonos para inversiones en IA?
Cada vez más, los hiperescaladores no pueden cubrir por sí solos desembolsos de inversión masivos únicamente con reservas de efectivo. Alphabet registró su primer flujo de caja libre trimestral negativo desde su IPO de 2004 a mediados de julio, en los resultados, lo que muestra las limitaciones de flujo de caja que impulsan la expansión de la financiación con deuda.

¿Cuánta capacidad de deuda tienen disponible los principales hiperescaladores?
Cuatro grandes hiperescaladores—Meta, Microsoft, Alphabet y Amazon—mantienen una capacidad de deuda disponible estimada de 1,3 billones a 1,4 billones de dólares con una ratio de apalancamiento neto de 2x, según Goldman Sachs. Estas empresas conservan calificaciones crediticias AAA o AA.