Las acciones de Hanmi Semiconductor superan el consenso del primer trimestre; CLSA fija un objetivo de 325.000 won

Hanmi Semiconductor superó las expectativas del mercado en su desempeño del primer trimestre, impulsada por un backlog de pedidos liderado por Micron y la reanudación de la demanda desde SK Hynix. El analista de CLSA, Harry Kim, señaló que los ingresos y el beneficio operativo de la compañía superaron el consenso del mercado en un 8% y un 13%, respectivamente, marcando un fuerte rebote tras dos trimestres consecutivos de resultados inferiores. El analista atribuyó los resultados a la fortaleza competitiva del equipo de bondeo TC de la empresa y a la expansión de su negocio MSVP, que juntos sentaron las bases para un crecimiento estructural. Micron representó el 46% de los ingresos totales en función de un sólido backlog de pedidos, mientras que SK Hynix reanudó pedidos de bondeadores TC relacionados con la producción de HBM4.

Hanmi Semiconductor informa ingresos del Q1 y beneficio operativo por encima del consenso

Hanmi Semiconductor registró un margen bruto del 62% y un margen operativo del 52% en el primer trimestre. Harry Kim afirmó que el fuerte crecimiento de ingresos y el aumento de la proporción de productos de alto margen respaldaron la sólida rentabilidad. Micron, aprovechando el liderazgo de su tecnología DRAM, impulsó la demanda mediante inversiones proactivas en equipos, contribuyendo con el 46% de los ingresos totales. SK Hynix reanudó pedidos de bondeadores TC relacionados con la producción de HBM4 durante el trimestre.

CLSA destaca TC bonder y MSVP como fortalezas competitivas centrales

CLSA identificó el negocio de TC bonder como la ventaja competitiva central de Hanmi Semiconductor. Harry Kim afirmó que el TC bonder sigue siendo el pilar central del crecimiento de la compañía, respaldado por una precisión superior, productividad y un historial comprobado. El analista señaló que las inversiones proactivas de equipos de Micron, impulsadas por su liderazgo en tecnología DRAM, siguen alimentando la demanda de TC bonders.

El negocio MSVP está emergiendo como un nuevo pilar de crecimiento, según el analista. Kim indicó que los pedidos de gran procesamiento de sustratos están aumentando debido a la expansión de capacidad de producción en toda la industria y a la base de clientes que Hanmi Semiconductor ha asegurado en el sector de sustratos, posicionando MSVP como un eje central de crecimiento.

El analista proyecta crecimiento en H2 impulsado por la entrada en la cadena de suministro de TSMC y pedidos de Terafab

CLSA proyectó que Hanmi Semiconductor entrará en la cadena de suministro de TSMC con logic TC bonders y flip-chip bonders a medida que TSMC expande la capacidad de producción de CoWoS. El analista señaló que siguen siendo posibles pedidos adicionales para equipos de memory TC bonders y MSVP de Terafab, lo que indica un potencial de crecimiento suficiente. Harry Kim dijo que se espera que la demanda de empresas nacionales de sustratos por equipos MSVP se materialice en la segunda mitad del año, añadiendo que este sólido pipeline de catalizadores seguirá impulsando el impulso de la acción.

CLSA mantiene precio objetivo de 325.000 won y recomendación de compra

CLSA mantuvo un precio objetivo de 325.000 won y una recomendación de 'compra' para las acciones de Hanmi Semiconductor. El precio objetivo aplica un ratio precio/ganancias de 50 veces a las ganancias por acción proyectadas para 2027 y 2028. Harry Kim afirmó que, pese al aumento de la volatilidad en el mercado bursátil doméstico, los riesgos a la baja para el desempeño de las compañías en la cadena de suministro de semiconductores, incluida Hanmi Semiconductor, no son significativos. El analista proyectó que la posición dominante de la compañía en el mercado de TC bonder, respaldada por catalizadores próximos, sustentará su valoración.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles fueron los márgenes de ingresos y de beneficio operativo de Hanmi Semiconductor en el Q1?
Hanmi Semiconductor registró un margen bruto del 62% y un margen operativo del 52% en el primer trimestre. Los ingresos y el beneficio operativo de la compañía superaron el consenso del mercado en un 8% y un 13%, respectivamente.

¿Cuál es el precio objetivo de CLSA para las acciones de Hanmi Semiconductor?
CLSA mantuvo un precio objetivo de 325.000 won para las acciones de Hanmi Semiconductor, aplicando un ratio precio/ganancias de 50 veces a las ganancias por acción proyectadas para 2027 y 2028. La firma también mantuvo una recomendación de 'compra'.