Hana Securities pronostica una polarización económica en la era de la IA en el consumo de EE. UU. y el comercio global

Hana Securities prevé que el crecimiento impulsado por la IA profundizará la polarización económica en el consumo, la inversión y el empleo en Estados Unidos y a nivel global. El informe reciente de la correduría identifica la infraestructura de datacenters de IA como el principal motor de la inversión en no residencial en EE. UU., pero señala que las enormes necesidades de capital concentran los beneficios entre las grandes firmas tecnológicas y los países exportadores de hardware para IA. Los hogares estadounidenses de bajos ingresos enfrentan una menor capacidad de gasto discrecional por los costos de energía y la inflación, mientras que el sentimiento del consumidor de altos ingresos se mantiene estable. El análisis destaca una divergencia estructural entre economías exportadoras de hardware como Corea y Taiwán frente a las economías manufactureras tradicionales de Europa.

Los hogares de bajos ingresos en EE. UU. reducen el gasto discrecional en medio de la inflación

Hana Securities informa que el crecimiento económico de EE. UU. sigue impulsado por la demanda interna, pero los patrones de consumo divergen con fuerza según el nivel de ingresos. Los hogares de bajos ingresos están recortando el gasto discrecional bajo la presión de los costos de energía y la inflación, mientras que el sentimiento del consumidor de altos ingresos se mantiene relativamente saludable. Los mismos datos de consumo en EE. UU. reflejan realidades económicas diferentes según el tramo de ingresos, de acuerdo con el análisis de la correduría.

Las grandes firmas del 1% impulsan el crecimiento de la inversión física en capital de IA

La contribución de la inversión no residencial al PIB de EE. UU. ha aumentado recientemente, centrada en los datacenters y la infraestructura de IA. Un análisis del Banco de la Reserva Federal de San Francisco citado en el informe de Hana Securities muestra que, entre las empresas con beneficios positivos por la IA, el 1% superior de firmas por tamaño de activos explicó la mayor parte del aumento de la inversión en capital físico en 2025. La inversión en IA requiere un enorme capital inicial, lo que naturalmente concentra el gasto en empresas tecnológicas grandes con balances robustos.

Los hiperescaladores afrontan un mínimo de flujo de caja libre en 10 años en el segundo semestre

Hana Securities proyecta que el flujo de caja libre de los cinco grandes hiperescaladores caerá a un mínimo de 10 años en el segundo semestre de este año. Las grandes firmas tecnológicas están aumentando de forma significativa el endeudamiento externo mediante la emisión de bonos corporativos y las finanzas estructuradas. Los servidores de IA tienen una vida económica de solo 2–3 años, lo que exige costos continuos de reemplazo incluso después de la construcción del datacenter. Las empresas que retrasen la monetización enfrentan cargas de financiación crecientes y una posible salida del mercado, señala el informe. El análisis también subraya la creciente demanda de trabajadores de la construcción cualificados por las ampliaciones y construcción de datacenters, mientras que los sectores de servicios de información, servicios profesionales y finanzas, con tasas elevadas de adopción de IA, enfrentan riesgos de automatización para ciertas funciones laborales.

El FMI eleva la previsión de crecimiento de Corea a 2,6% por exportaciones de hardware de IA

La divergencia a nivel de país se ampliará en función de la estructura industrial, según prevé Hana Securities. EE. UU. crece gracias a la inversión en IA, pero depende en gran medida de las importaciones de hardware, generando beneficios indirectos para las naciones exportadoras. Corea, Taiwán, Tailandia y Malasia — los cuatro principales exportadores netos de hardware de IA — están posicionados para un fortalecimiento del impulso de crecimiento. El Fondo Monetario Internacional elevó la previsión de crecimiento de Corea de 1,9% a 2,6% en su actualización de julio, en contraste con la revisión a la baja del crecimiento global hasta el 3%. El economista de Hana Securities, Jeon Gyu-yeon, afirmó que Europa y los mercados emergentes con manufactura tradicional que se queden atrás en inversión en IA y en desarrollo de empresas sufrirán una debilidad relativa.

Preguntas frecuentes

¿Por qué la inversión en IA se concentra entre las grandes tecnológicas?
La infraestructura de datacenters de IA requiere un enorme capital inicial y costos continuos de reemplazo debido a la vida económica de 2–3 años de los servidores de IA. Los datos del Banco de la Reserva Federal de San Francisco muestran que, entre las empresas con resultados positivos por la IA, el 1% superior de firmas por tamaño de activos explicó la mayor parte del crecimiento de la inversión en capital físico en 2025, ya que solo las empresas con balances grandes pueden sostener niveles de gasto como ese.

¿Cómo ajustó el FMI la previsión de crecimiento de Corea?
El FMI elevó la previsión de crecimiento de Corea de 1,9% a 2,6% en su actualización de julio, citando la posición del país como uno de los principales exportadores netos de hardware de IA. Esto contrasta con la revisión a la baja del FMI del crecimiento global hasta el 3%, reflejando la divergencia entre las economías exportadoras de hardware y las regiones de manufactura tradicional.

¿Qué cambios en el empleo espera Hana Securities por la adopción de IA?
La correduría proyecta una demanda creciente de trabajadores de la construcción cualificados por las ampliaciones y construcción de datacenters, mientras que los sectores con altas tasas de adopción de IA —incluidos servicios de información, servicios profesionales y finanzas— enfrentan riesgos de automatización para ciertas funciones laborales. La brecha entre los trabajadores que pueden aprovechar la IA y los que quedarían sujetos al reemplazo podría ampliarse.