Goldman Sachs Proyecta un 7% de Rendimientos Anuales del S&P 500 Durante la Próxima Década

Goldman Sachs proyecta que el S&P 500 ofrecerá un rendimiento anual promedio del 7% durante los próximos 10 años, según Ben Snyder, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de la firma. El pronóstico más que duplica la proyección anterior de Goldman Sachs para 2024 de un rendimiento anual del 3%, emitida por el entonces jefe de estrategia de renta variable estadounidense, David Kostin, quien había advertido sobre una posible «década perdida» para las acciones estadounidenses basándose en elevados ratios precio-beneficio ajustados cíclicamente. Snyder atribuye la revisión de las perspectivas a la expectativa de que los altos valores actuales de las acciones pueden persistir debido a márgenes de beneficio corporativos sostenidos cercanos al 13% y tasas de interés que se mantienen por debajo de los promedios históricos a pesar de los aumentos posteriores a 2022.

Goldman Sachs cita la sostenibilidad de las valoraciones como base para la revisión del pronóstico

Ben Snyder declaró que los inversores no deben asumir que los múltiplos de valoración necesariamente revertirán a los promedios históricos. Business Insider informó de los comentarios de Snyder, quien enfatizó que los factores más importantes que determinan las valoraciones de las acciones son los márgenes de beneficio corporativos y las tasas de interés. Goldman Sachs elevó su perspectiva a 10 años desde el pronóstico de rendimiento anual del 3% que David Kostin proporcionó en 2024, cuando Kostin citó los elevados ratios precio-beneficio ajustados cíclicamente como motivo para advertir sobre una posible «década perdida» para las acciones.

Los márgenes de beneficio corporativos y las tasas de interés respaldan las valoraciones actuales de las acciones

Las empresas del S&P 500 mantienen actualmente márgenes de beneficio neto de aproximadamente el 13%, significativamente por encima del nivel de aproximadamente el 5,5% registrado en la década de 1980, según el análisis de Snyder. Las tasas de interés han subido desde 2022, pero se mantienen por debajo de los promedios históricos tanto en vencimientos a corto como a largo plazo. Snyder declaró que los argumentos a favor de una reversión de las valoraciones a los promedios históricos carecen de persuasión dada la probabilidad de que los altos márgenes de beneficio corporativos y los entornos de bajas tasas de interés persistan en el futuro previsible. Señaló que, incluso si estas condiciones continúan, es poco probable que se produzca una mejora significativa adicional en los márgenes de beneficio corporativos o descensos de las tasas de interés a mayor escala.

Apollo Global Management ofrece una visión contrastante sobre las perspectivas del S&P 500

Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management, pronostica que el S&P 500 podría experimentar un movimiento esencialmente lateral durante los próximos 10 años. Business Insider informó que algunos sectores de Wall Street continúan advirtiendo sobre la posibilidad de una «década perdida» para las acciones estadounidenses. La proyección de rendimiento anual del 7% de Goldman Sachs se queda por debajo del promedio histórico de aproximadamente el 10%, pero representa la evaluación de Snyder sobre el rendimiento alcanzable dadas las condiciones actuales del mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué rendimiento anual proyecta Goldman Sachs para el S&P 500 durante los próximos 10 años?

Goldman Sachs proyecta que el S&P 500 ofrecerá un rendimiento anual promedio del 7% durante los próximos 10 años, según Ben Snyder, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de la firma. Este pronóstico más que duplica la proyección de rendimiento anual del 3% que Goldman Sachs emitió en 2024 a través del entonces jefe de estrategia de renta variable estadounidense, David Kostin.

¿Por qué Goldman Sachs espera que las valoraciones de las acciones se mantengan elevadas?

Ben Snyder atribuye la expectativa a los márgenes de beneficio corporativos sostenidos cercanos al 13% —significativamente por encima del nivel del 5,5% en la década de 1980— y a las tasas de interés que se mantienen por debajo de los promedios históricos a pesar de los aumentos desde 2022. Snyder declaró que los altos márgenes de beneficio corporativos y los entornos de bajas tasas de interés probablemente persistirán, lo que hace que los argumentos a favor de una reversión de las valoraciones a los promedios históricos sean menos persuasivos.