Los precios del oro se mantendrán en un rango estable durante el verano mientras la Fed endurece la política monetaria

Metals Focus advierte que los precios del oro se mantendrán dentro de un rango durante el verano a pesar de haber recuperado el soporte por encima de $4,100 la onza, ya que el renovado conflicto entre EE. UU. e Irán reaviva las preocupaciones por la inflación y refuerza las expectativas de un endurecimiento por parte de la Reserva Federal. La firma de investigación de materias primas atribuye la perspectiva de consolidación a los precios elevados de la energía derivados de la turbulencia en Oriente Medio y a las presiones inflacionarias persistentes provocadas por la inversión en inteligencia artificial, dos factores que obligan a la Fed a mantener una postura dura. Los analistas esperan una confianza creciente en al menos una subida más de las tasas de la Fed este año, lo que generaría importantes vientos en contra para el oro a corto plazo por el costo de oportunidad, manteniendo los precios dentro de los rangos de cotización recientes hasta que los mercados reevalúen el panorama de la política monetaria a finales del 3T.

Conflicto en Oriente Medio e inversión en IA impulsan presiones inflacionarias

Metals Focus identifica el renovado conflicto entre EE. UU. e Irán como un factor clave que respalda precios más altos de la energía y alimenta las preocupaciones por la inflación. Más allá del mercado energético, la firma de investigación señala que el auge continuo de la inversión en inteligencia artificial contribuye a presiones inflacionarias persistentes, complicando el panorama para las tasas de interés. Los analistas afirman que estas dinámicas mantendrán al oro operando en un rango amplio durante el resto del verano.

Las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal crean vientos en contra

La confianza en que la Reserva Federal subirá las tasas de interés al menos una vez más este año crea importantes vientos en contra por costo de oportunidad para el oro a corto plazo, según Metals Focus. Los analistas señalan que será difícil que los precios salgan con claridad del rango reciente antes de que el mercado comience a reducir las expectativas de un endurecimiento adicional de la política, quizás durante la segunda parte del 3T. Los rendimientos reales al alza representan solo parte del desafío al que se enfrentan los precios del oro.

La demanda de oro físico se debilita durante la pausa estacional del verano

Julio y agosto suelen ser los meses más débiles del año para la demanda de oro físico, y los precios elevados siguen pesando sobre el consumo de joyería, informa Metals Focus. La demanda física ya se había desacelerado en los meses recientes tras un repunte notable a principios de 2026, y gran parte de la debilidad reciente refleja una desaceleración de la inversión minorista en todos los mercados principales. Después de la corrección de precios en junio, los comentarios sugieren señales tentativas de mejora tanto en China como en India, aunque las ganancias siguen siendo moderadas, ya que ambos países solo entrarán en periodos de demanda estacionalmente más fuertes a partir de agosto o septiembre.

Metals Focus prevé una recuperación de precios a finales del 3T

Si bien espera que el oro se mantenga en rango a corto plazo, Metals Focus subraya que el mercado alcista general sigue intacto. Los analistas prevén que los precios comiencen a recuperarse hacia el final del tercer trimestre a medida que los mercados reevalúen el panorama de la política monetaria de EE. UU. La firma espera que la escalada en los precios del oro se reanude desde ese punto en adelante, reflejando la visión de que la Fed tiene más probabilidades de mantener sin cambios las tasas de política durante el resto de 2026. Metals Focus cree que los responsables de política estarán dispuestos a tolerar una inflación por encima del objetivo para evitar una desaceleración material o una recesión, aunque es poco probable que la inflación desaparezca rápidamente.

Los impulsores estructurales del mercado alcista siguen intactos

Los impulsores estructurales que impulsaron el récord de rally del oro durante el año pasado siguen firmemente en su lugar, según Metals Focus. Los analistas continúan viendo el oro en lingotes como un diversificador esencial de carteras en medio de una incertidumbre geopolítica persistente, crecientes preocupaciones sobre el panorama a largo plazo del dólar estadounidense y valoraciones bursátiles cada vez más estiradas. La incertidumbre sobre la política de EE. UU. debería persistir y podría intensificarse dependiendo del resultado de las elecciones de medio mandato, mientras que las preocupaciones sobre el panorama a largo plazo del dólar no deberían disminuir. Los riesgos geopolíticos deberían mantenerse elevados, en particular dado el precedente establecido por las acciones unilaterales recientes de EE. UU. y el reconocimiento por parte de Irán del apalancamiento estratégico ofrecido por el Estrecho de Ormuz. Las valoraciones de las acciones se han vuelto aún más estiradas, reforzando el papel del oro como activo refugio y diversificador de carteras.

FAQ

¿Cuál es la perspectiva de Metals Focus para los precios del oro durante el verano?
Metals Focus espera que el oro entre en un periodo de consolidación durante el verano, en términos generales dentro del rango que ha prevalecido en los meses recientes. Los analistas indican que será difícil que los precios rompan con claridad por encima o por debajo de este rango antes de que el mercado empiece a reducir las expectativas de un endurecimiento adicional de la política de la Reserva Federal, quizás durante la segunda parte del 3T.

¿Por qué la demanda de oro físico es débil durante los meses de verano?
Julio y agosto suelen ser los meses más débiles del año para la demanda de oro físico, según Metals Focus. La demanda física ya se había desacelerado en los meses recientes tras un repunte a principios de 2026, y gran parte de la debilidad refleja una desaceleración de la inversión minorista en todos los mercados principales. Tanto China como India solo entrarán en periodos de demanda estacionalmente más fuertes a partir de agosto o septiembre.

¿Qué factores estructurales respaldan el mercado alcista a largo plazo del oro?
Metals Focus identifica la incertidumbre geopolítica persistente, las crecientes preocupaciones sobre el panorama a largo plazo del dólar estadounidense y las valoraciones bursátiles cada vez más estiradas como impulsores estructurales clave. Los analistas señalan que la incertidumbre sobre la política de EE. UU. debería persistir, los riesgos geopolíticos deberían mantenerse elevados, particularmente dadas las tensiones recientes entre EE. UU. e Irán, y las valoraciones bursátiles se han vuelto aún más estiradas, reforzando el papel del oro como activo refugio y diversificador de carteras.