GameStop utiliza 315 millones de USD en Bitcoin para la estrategia de covered call.

GameStop ha puesto casi la totalidad de su cantidad de Bitcoin en una estrategia de covered call en Coinbase Prime para generar rendimientos adicionales. La tesorería de BTC de la compañía, que consta de 4.709 BTC, valorados en aproximadamente 315 millones de USD, ahora se considera una cuenta por cobrar en lugar de solo un activo intangible en el balance.

Es notable que GameStop no está realmente "vendiendo" Bitcoin, pero este BTC puede ser vendido bajo ciertas condiciones del acuerdo de colateral. Según el informe 10-K, Coinbase Prime tiene derecho a rehypothecar, mezclar o vender unilateralmente ese BTC, lo que significa que la compañía está cediendo parte del control a cambio de flujo de rendimiento.

En una estrategia de covered call, el inversor que posee el activo subyacente vende opciones de compra a otra parte y recibe una prima por adelantado. Si el precio del activo supera el precio de ejercicio, la ganancia del poseedor del activo está limitada; si el precio no supera, la opción expira sin valor y el vendedor mantiene la prima. Con BTC, esta estrategia ayuda a GameStop a generar ingresos adicionales mientras mantiene la expectativa sobre su tenencia.

Este movimiento ocurre en un contexto de alta volatilidad del precio de Bitcoin y las empresas que poseen BTC en sus balances están bajo mayor presión. GameStop compró inicialmente Bitcoin en mayo de 2025 después de completar una emisión de 1.5 mil millones de USD en bonos convertibles. El CEO Ryan Cohen ha evitado responder si venderán BTC, insinuando que las adquisiciones de la empresa son "mucho más atractivas" que Bitcoin.

En esencia, esta es una forma de convertir la tesorería de Bitcoin de un activo estático en una fuente de flujo de efectivo. Sin embargo, también muestra que las empresas están comenzando a ser más flexibles con el BTC: no solo lo mantienen como un activo de reserva, sino que también lo integran en estructuras financieras más complejas para optimizar capital.