Galaxy Research afirmó que Bitcoin podría no haber tocado fondo en el ciclo actual, con solo 4 de 13 señales históricas de fondo activadas hasta ahora. Según el informe de la empresa, los datos on-chain y los indicadores del mercado apuntan a un escenario base de fondo entre $40.000 y $46.000, mientras que un escenario de capitulación más severo podría hacer que los precios caigan al rango de $30.000 a $37.000. El análisis se basa en la historia de 17 años de Bitcoin de ciclos de cuatro años, que típicamente implican un pico alcista fuerte seguido de una caída brusca y una recuperación posterior.
Galaxy Research identifica activación limitada de señales de fondo
Según el informe de Galaxy Research, solo 4 de las 13 señales de fondo observadas en los ciclos anteriores de Bitcoin se han activado en la actual caída. La empresa analizó datos on-chain e indicadores del mercado para evaluar en qué punto el precio de Bitcoin podría estabilizarse. Galaxy indicó que el escenario principal apunta a un fondo entre $40.000 y $46.000, si bien reconoció que una capitulación más severa podría empujar los precios al rango de $30.000 a $37.000.
El informe señaló que los movimientos del precio de Bitcoin durante su historial de 17 años generalmente han seguido ciclos de cuatro años. Estos ciclos suelen incluir un pico alcista fuerte, seguido de una caída pronunciada hasta un punto mínimo y, luego, una recuperación posterior. Galaxy Research sostuvo que, a pesar de que el efecto de la halving disminuye con el tiempo y las expectativas de un “super ciclo”, los datos actuales sugieren que la estructura del ciclo de cuatro años sigue siendo válida.
Pico de octubre de 2025 descrito como el más tranquilo en la historia de Bitcoin
Galaxy Research describió el pico visto en octubre de 2025 como el pico del ciclo “más tranquilo” en la historia de Bitcoin. La empresa señaló que, mientras que en ciclos anteriores se observaron señales más marcadas de euforia extrema y sobrevaloración, solo entró en juego un número limitado de indicadores clásicos de advertencia durante este pico. Según Galaxy, esto sugiere que el posible fondo en el ciclo actual también podría ser más somero en comparación con ciclos previos.
El informe indicó: “Suponemos que Bitcoin aún no ha tocado fondo en la caída actual, y los datos respaldan esta suposición. Un pico más calmado en octubre de 2025 probablemente conduzca a un fondo más somero. Las analogías históricas sugieren que, en el escenario base para la caída actual, el fondo podría estar entre $40.000 y $46.000, en algún momento desde hoy hasta el cuarto trimestre de 2026”.
Informe documenta patrones históricos de caídas de ciclo
Galaxy Research documentó que las caídas del pico al mínimo en ciclos anteriores se han vuelto menos pronunciadas. En ciclos pasados, Bitcoin cayó del pico al mínimo en aproximadamente 85%, 84% y 77%, respectivamente. En el ciclo actual, el precio ha caído aproximadamente 51% desde su pico de octubre de 2025, algo que el informe consideró más moderado en comparación con mínimos históricos.
El informe señaló que en ciclos anteriores, el fondo se formó aproximadamente entre 12 y 13 meses después del pico. Como ya han pasado alrededor de ocho meses desde el pico de octubre de 2025, Galaxy indicó que la ventana para la formación del fondo aún no se ha abierto por completo. Según la empresa, el calendario histórico de ciclos sugiere que un posible mínimo de mercado bajista podría formarse con mayor probabilidad hacia el final de 2026.
La evaluación de Galaxy destacó que el precio realizado de Bitcoin —es decir, el costo promedio para los inversores— es significativamente más alto en este ciclo en comparación con periodos anteriores. Según el informe, la base de costo de Bitcoin es de aproximadamente $53.000. La empresa indicó que esto significa que incluso si ocurre una caída tan marcada como en ciclos pasados, el fondo en términos de dólares podría ser incluso más alto.
Galaxy Research describe cuatro escenarios de fondo de precio
Galaxy Research enumeró cuatro escenarios distintos para el posible fondo de Bitcoin:
Escenario base: El informe sugirió que si el ratio MVRV de Bitcoin cae al rango de 0,75-0,86, el fondo podría ser aproximadamente entre $40.000 y $46.000.
Escenario de capitulación dura: El informe sugirió que, en un entorno similar a la fuerte presión vendedora vista en 2018 y 2022, BTC podría caer al rango de $30.000 a $37.000.
Escenario bajista más somero: El informe señaló que si las compras fuertes mantienen el precio cerca de la base de costo, Bitcoin podría formar una base entre $51.000 y $54.000.
Escenario de tocar el promedio de cuatro años: El informe señaló que que Bitcoin toque su promedio de cuatro años de alrededor de $62.000 representaría solo una caída del 51% en la caída actual.
Análisis de base de costo muestra niveles de soporte más altos
Galaxy Research argumentó que la regla del “descenso del 77% al 85% desde el pico” utilizada en ciclos pasados podría ser engañosa para este ciclo. Según la empresa, como el pico de octubre de 2025 históricamente ha ocurrido más cerca de la base de costo, aplicar de forma directa las caídas porcentuales de ciclos pasados al día de hoy podría llevar a resultados demasiado pesimistas. Aunque este cálculo implica un fondo para Bitcoin en el rango de $19.000 a $29.000, Galaxy indicó que esto no refleja completamente la dinámica del ciclo actual.
Galaxy Research agregó que la base de costo no es un “piso” fijo. El informe señaló que si los inversores venden con pérdidas durante una fuerte sacudida vendedora, el precio real podría caer, y por lo tanto la base teórica también podría bajar junto con el precio. La empresa indicó que el precio actual está solo a unos 14% por encima de la base de costo, y esta diferencia podría cerrarse rápidamente en una posible venta por pánico.
Según Galaxy, la amplitud de los ciclos de Bitcoin se está reduciendo gradualmente. La empresa afirmó que los ascensos y descensos más abruptos de ciclos anteriores están siendo reemplazados por picos más calmados y retrocesos más someros. Sin embargo, Galaxy sostuvo que esto no significa que Bitcoin no vaya a tocar fondo, solo que el posible fondo podría ocurrir en una región más alta que en ciclos previos.
Preguntas frecuentes
¿Qué rango de precio sugiere Galaxy Research para el fondo de Bitcoin en el escenario base?
Galaxy Research indicó que, en el escenario base, el fondo de Bitcoin podría estar entre $40.000 y $46.000. La empresa basó esta evaluación en analogías históricas y sugirió que este fondo podría formarse en algún momento desde el presente hasta el cuarto trimestre de 2026. Este escenario asume que el ratio MVRV de Bitcoin cae al rango de 0,75-0,86.
¿Cuántas señales históricas de fondo se han activado en el ciclo actual de Bitcoin?
Según el informe de Galaxy Research, solo 4 de las 13 señales de fondo vistas en los ciclos pasados de Bitcoin se han activado hasta ahora. La empresa señaló que esta activación limitada de señales, combinada con datos on-chain e indicadores del mercado, sugiere que Bitcoin aún podría no haber tocado fondo en la caída actual.
¿Qué dijo Galaxy Research sobre el pico de Bitcoin de octubre de 2025?
Galaxy Research caracterizó el pico visto en octubre de 2025 como el pico del ciclo “más tranquilo” en la historia de Bitcoin. La empresa indicó que, si bien en ciclos anteriores se observaron señales más marcadas de euforia extrema y sobrevaloración, solo entró en juego un número limitado de indicadores clásicos de advertencia durante este pico. Galaxy señaló que han pasado aproximadamente ocho meses desde este pico y que el precio ha caído aproximadamente 51% desde entonces.
