Fitch prevé que la deuda de Japón disminuirá durante los próximos 5 años, a pesar del cambio de política

La agencia internacional de calificación crediticia Fitch pronostica que la deuda de Japón seguirá disminuyendo durante los próximos cinco años, pese a la nueva política fiscal expansiva del país anunciada la semana pasada. En un informe publicado el 27 de mayo en horario local, Fitch afirmó que la postura fiscal reforzada de Japón en los últimos años ha brindado margen fiscal dentro del marco de calificación crediticia existente. La semana pasada, el gobierno japonés pospuso su objetivo de superávit del balance primario y aprobó la “Política Básica sobre la Gestión Económica y Fiscal y la Reforma”, junto con una estrategia de crecimiento, centrada en grandes inversiones fiscales en sectores de crecimiento como la inteligencia artificial y los semiconductores. Fitch señaló que el gobierno adoptó una estrategia fiscal de mediano plazo para mantener una tendencia a la baja de la deuda total del gobierno, sustituyendo el objetivo de superávit del balance primario.

Japón pospone el objetivo de superávit del balance primario y adopta una estrategia de reducción de deuda

El gobierno japonés decidió la semana pasada posponer su objetivo de superávit del balance primario y, en su lugar, adoptar una estrategia fiscal de mediano plazo orientada a mantener la deuda total del gobierno en una trayectoria descendente. El nuevo marco de política incluye grandes inversiones fiscales en sectores de crecimiento como la inteligencia artificial y los semiconductores, tal como se detalla en la “Política Básica sobre la Gestión Económica y Fiscal y la Reforma” aprobada y en la estrategia de crecimiento.

Fitch evaluó que, si el balance primario se gestiona de forma flexible según las condiciones macroeconómicas, aún puede servir como un referente efectivo para la solidez fiscal. La agencia de calificación señaló que la postura fiscal reforzada de Japón en los últimos años ha creado margen fiscal dentro del marco de calificación crediticia existente.

Fitch pronostica una caída continua de la deuda durante cinco años

Fitch proyecta que la proporción de deuda de Japón seguirá disminuyendo durante todo el periodo de pronóstico de cinco años. Sin embargo, la agencia advirtió que lograr una reducción de la deuda o su estabilización será cada vez más difícil desde una perspectiva de largo plazo.

La agencia de calificación indicó que una inflación que se asiente alrededor del 2% impulsará las tasas de crecimiento nominales y brindará apoyo adicional para la reducción de la deuda. No obstante, Fitch señaló que este beneficio se diluirá con el tiempo a medida que la deuda se refinancie con costos de interés más altos. La agencia subrayó que la tendencia de la razón de deuda a largo plazo dependerá en gran medida de si las tasas de crecimiento potencial se elevan de manera sustancial.

El aumento de las tasas reales de interés representa el mayor riesgo para la dinámica de la deuda

Fitch identificó la tendencia al alza de las tasas de interés reales en los bonos del gobierno japonés como el principal factor de riesgo para la dinámica de la deuda. La agencia indicó que, si bien los aumentos recientes de tasas reflejan la inflación, la dinámica de la deuda enfrentará presión si suben las primas de riesgo debido a las preocupaciones del mercado sobre las condiciones fiscales.

La agencia de calificación señaló que las ventajas del crecimiento nominal respaldado por la inflación se erosionarán gradualmente a medida que la deuda con intereses altos se refinancie. Fitch enfatizó que los movimientos de la tasa de interés real serán fundamentales para determinar si Japón puede sostener su trayectoria de reducción de la deuda más allá del periodo inmediato de pronóstico de cinco años.

Preguntas frecuentes

¿Qué pronosticó Fitch sobre la trayectoria de la deuda de Japón?

Fitch pronostica que la deuda de Japón seguirá disminuyendo durante los próximos cinco años, pese a la nueva política fiscal expansiva del gobierno. La agencia de calificación señaló en un informe publicado el 27 de mayo en horario local que la postura fiscal reforzada de Japón en los últimos años ha brindado margen fiscal dentro del marco de calificación crediticia existente.

¿Por qué Japón pospuso su objetivo de superávit del balance primario?

La semana pasada, el gobierno japonés pospuso su objetivo de superávit del balance primario y, en su lugar, adoptó una estrategia fiscal de mediano plazo para mantener la deuda total del gobierno en una trayectoria descendente. El cambio de política permite realizar grandes inversiones fiscales en sectores de crecimiento como la inteligencia artificial y los semiconductores, según lo establecido en la “Política Básica sobre la Gestión Económica y Fiscal y la Reforma” y en la estrategia de crecimiento aprobadas.

¿Cuál es el mayor riesgo para la dinámica de la deuda de Japón según Fitch?

Fitch identificó la tendencia al alza de las tasas de interés reales en los bonos del gobierno japonés como el principal factor de riesgo para la dinámica de la deuda. La agencia señaló que, si bien los aumentos recientes de tasas reflejan la inflación, la dinámica de la deuda enfrentará presión si suben las primas de riesgo debido a las preocupaciones del mercado sobre las condiciones fiscales.