Bancos europeos advierten contra el endurecimiento de las normas de negociación extrabursátil

La Asociación de Mercados Financieros de Europa, que representa a bancos como Deutsche Bank, Credit Agricole y Santander, así como a firmas de negociación como Citadel Securities y Jane Street, insta a los reguladores a no endurecer las normas sobre la negociación de acciones fuera de bolsa. El grupo industrial argumenta que no hay evidencia de que la caída de la actividad en las bolsas tradicionales haya dañado la formación de precios. La advertencia se produce en un momento en que los mercados de renta variable europeos han experimentado un alejamiento de la negociación continua en bolsas públicas, con más volumen moviéndose hacia subastas de cierre y canales fuera de bolsa donde los precios pueden no mostrarse siempre públicamente. La Autoridad Europea de Valores y Mercados publicó un estudio en abril sobre la estructura del mercado de renta variable y planteó la posibilidad de tomar medidas legislativas o regulatorias para abordar el continuo descenso de la negociación de acciones en bolsa. Los ministerios de finanzas de las 6 economías más grandes de Europa han propuesto medidas para limitar el crecimiento de la negociación dentro de los bancos de inversión y las firmas de negociación por cuenta propia.

AFME Advierte Que Normas Más Estrictas Podrían Reducir la Liquidez

La Asociación de Mercados Financieros de Europa advirtió que nuevas restricciones podrían reducir la liquidez, limitar la elección de los inversores y perjudicar a los inversores finales. La disputa se centra en cómo los mercados de renta variable europeos deberían manejar el alejamiento de la negociación continua en bolsas públicas. Durante varios años, una proporción menor de la negociación se ha realizado durante el día en los mercados tradicionales, mientras que más volumen se ha trasladado a subastas de cierre y canales fuera de bolsa.

Los bancos y los creadores de mercado argumentan que los canales de ejecución alternativos pueden mejorar los resultados para los inversores, especialmente cuando proporcionan liquidez o mejores precios que los disponibles en los libros de órdenes públicos. Peter Tomlinson, jefe de negociación de renta variable de AFME, dijo que tanto Bruselas como Londres se centran en hacer que los mercados sean más competitivos a nivel global y simplificar la regulación. Tomlinson dijo que agregar más reglas o restringir cómo y dónde negocian los inversores probablemente no respalde esos objetivos.

ESMA Publicó un Estudio Sobre la Estructura del Mercado de Renta Variable en Abril

La Autoridad Europea de Valores y Mercados publicó un estudio en abril sobre la estructura del mercado de renta variable y planteó la posibilidad de tomar medidas legislativas o regulatorias para abordar el continuo descenso de la negociación de acciones en bolsa. El regulador no describió la tendencia como automáticamente alarmante. Su preocupación es que, si el patrón continúa, los mercados europeos podrían volverse más dependientes de mecanismos de negociación menos transparentes o menos accesibles.

La preocupación del regulador es si queda suficiente actividad visible en las bolsas públicas para crear precios de referencia fiables. Si demasiada liquidez se traslada a canales privados, el mercado mostrado puede volverse más delgado, haciendo que los precios públicos sean menos representativos de la oferta y la demanda reales. Esa preocupación ha recibido apoyo político de los ministerios de finanzas.

Ministerios de Finanzas Propusieron Requisitos de Transparencia Más Estrictos

Los ministerios de finanzas de las 6 economías más grandes de Europa han propuesto medidas para limitar el crecimiento de la negociación dentro de los bancos de inversión y las firmas de negociación por cuenta propia. Sus propuestas incluyeron requisitos de transparencia más estrictos y una regla de que las órdenes minoristas solo deberían manejarse fuera de las bolsas públicas si la firma puede ofrecer un mejor precio que el del mercado bursátil.

La lucha política se centra en el equilibrio entre transparencia y calidad de ejecución. Los reguladores quieren una formación de precios públicos más sólida, mientras que los bancos y las firmas de negociación argumentan que restringir la negociación fuera de bolsa podría reducir la liquidez y encarecer la ejecución para los inversores. AFME dijo que cualquier acción futura debería basarse en evidencia y advirtió contra la reducción de la elección de los inversores sobre dónde se ejecutan las operaciones.

Preguntas Frecuentes

¿Qué advirtió AFME a los reguladores sobre las reglas de negociación fuera de bolsa?

La Asociación de Mercados Financieros de Europa advirtió a los reguladores que no endurecieran las reglas sobre la negociación de acciones fuera de bolsa, argumentando que no hay evidencia de que la caída de la actividad en las bolsas tradicionales haya dañado la formación de precios. AFME dijo que nuevas restricciones podrían reducir la liquidez, limitar la elección de los inversores y perjudicar a los inversores finales.

¿Qué publicó ESMA en abril sobre los mercados de renta variable?

La Autoridad Europea de Valores y Mercados publicó un estudio en abril sobre la estructura del mercado de renta variable y planteó la posibilidad de tomar medidas legislativas o regulatorias para abordar el continuo descenso de la negociación de acciones en bolsa. La preocupación del regulador es que los mercados europeos podrían volverse más dependientes de mecanismos de negociación menos transparentes o menos accesibles si el patrón continúa.

¿Qué propusieron los ministerios de finanzas de las economías más grandes de Europa?

Los ministerios de finanzas de las 6 economías más grandes de Europa propusieron medidas para limitar el crecimiento de la negociación dentro de los bancos de inversión y las firmas de negociación por cuenta propia. Sus propuestas incluyeron requisitos de transparencia más estrictos y una regla de que las órdenes minoristas solo deberían manejarse fuera de las bolsas públicas si la firma puede ofrecer un mejor precio que el del mercado bursátil.