La actividad en los DEX cayó aún más en abril, prolongando una tendencia a la baja desde octubre de 2025, con un volumen total de DEX de $166,78 mil millones, el nivel más bajo desde agosto de 2024, según datos de DeFi Llama. El volumen de operaciones ahora está aproximadamente un 59% por debajo del pico de octubre de 2025, reflejando un ánimo más débil en el mercado cripto. La actividad de los DEX representa actualmente el 14,57% del trading centralizado, dentro de su rango habitual, ya que los traders se han alejado de los exchanges descentralizados.
Caída de volumen en abril y contexto histórico
En abril, los volúmenes de DEX cayeron por debajo de los niveles de 2025 y 2024, frenando una tendencia de expansión previa. A comienzos de 2025, los volúmenes de DEX aún habían superado los resultados de enero, febrero y marzo de los últimos cinco años, pero abril marcó un cambio de rumbo de ese impulso.
Cambio de swaps de tokens a futuros perpetuos
El principal impulsor de las salidas de liquidez fue la migración de traders desde los principales DEX. Los traders pasaron de Uniswap y PancakeSwap, los dos DEX más usados, a Hyperliquid y HIP-3, buscando exposición a futuros perpetuos para acciones, oro y petróleo. Aunque la actividad de trading descentralizado continuó, se desplazó desde los swaps de tokens. El hype por tokens disminuyó de forma significativa y los tokens meme ya no atrajeron actividad especulativa. Algunos DEX siguieron utilizándose para los activos cripto más líquidos o para swaps de stablecoin.
La actividad en DEX se contrajo aún más en abril, siguiendo la tendencia general a la baja desde el pico de octubre de 2025. | Fuente: DeFi Llama
Retirada de proveedores de liquidez y sentimiento del mercado
La actividad de los DEX reflejó un sentimiento cripto estancado en general. Los traders ya no esperaban una apreciación generalizada de tokens; en su lugar, solo ciertos activos repuntaron, respaldados por market makers y proveedores de liquidez deliberados. Los proveedores de liquidez abandonaron los pares de DEX debido a riesgos de rug pulls y caídas de tokens. A pesar de estar cerca de máximos en suministros de stablecoin, los stablecoins no fluyeron de manera material hacia los DEX. Además, los DEX perdieron entradas de tokens nuevos desde plataformas meme o ventas de tokens, ya que la desaceleración en ventas de tokens y en ICOs llevó a menos listados. Los tokens meme de Pump.fun se quedaron cada vez más en etapas iniciales y nunca escalaron a exchanges.
Salidas específicas por cadena y preocupaciones de seguridad
Según datos de Artemis, tanto BNB Chain como Ethereum registraron salidas de liquidez significativas en el último mes. Algunas entradas se movieron a Hyperliquid o Polymarket, que siguió desplazando la especulación de DEX. La actividad en DEX se desaceleró durante abril, que vio un número récord de hacks. Las vulnerabilidades de contratos inteligentes aumentaron las preocupaciones sobre la seguridad de los DEX, y los pools de liquidez—objetivos comunes de exploits—enfrentaron riesgos por contratos inteligentes defectuosos que llevaron a liquidez drenada o tokens robados.
Las salidas de liquidez de las principales cadenas también contribuyeron a la menor actividad de DEX. | Fuente: Artemis
Resiliencia de los DEX en Solana
La mayoría de las salidas ocurrió en redes compatibles con EVM y en Ethereum. La actividad de DEX en Solana desafió la tendencia general a la baja, aunque no compensó las salidas totales. Meteora desplazó a Raydium y PumpSwap como el exchange líder en Solana. La resiliencia de Solana estuvo respaldada por la acuñación agresiva de USDC, que impulsó los pares de liquidez en Meteora, y por la ausencia de hacks en la red, lo que mantuvo la confianza de los traders.
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