Deutsche Bank advierte que el cambio de la Fed hacia la reducción de su balance podría desencadenar debilidad del dólar

De acuerdo con el reciente informe de investigación de Deutsche Bank, el cambio de la Reserva Federal de subir los tipos de interés a la reducción de balance como su principal herramienta de endurecimiento monetario sería “negativo” para el dólar estadounidense. George Saravelos, responsable de la investigación global de FX de Deutsche Bank, citó la experiencia del Banco de Japón como una advertencia; a pesar de ejecutar QT con más agresividad que otras economías G10 mediante una gran salida de JGB, el yen aún ha caído a mínimos de 40 años.

Saravelos subrayó que la reducción del balance por sí sola no respalda la fortaleza de la divisa a menos que vaya acompañada de un aumento de los rendimientos en el tramo inicial. Señaló que el empinamiento bajista de la curva de rendimientos de EE. UU. ofrece menos respaldo al dólar que el aplanamiento, y advirtió que la QT podría entrar en conflicto con el objetivo del Gobierno de mantener bajos los rendimientos a largo plazo, lo que potencialmente aumentaría las preocupaciones sobre la independencia del banco central.