Deutsche Bank reduce los objetivos de oro para 2026 a 4.300 USD en el 3T y 4.800 USD en el 4T por la débil demanda

Deutsche Bank recortó sus objetivos de precios del oro para la segunda mitad de 2026 en aproximadamente un 20%, citando una demanda de los inversores que se está evaporando ante las preocupaciones por el panorama de la política monetaria de la Reserva Federal, según un analista de investigación, Michael Hsueh, en una nota publicada el martes. El banco ahora espera que el oro promedie 4.300 dólares por onza en el T3 de 2026, una caída de más del 22% respecto a su pronóstico anterior, antes de subir a 4.800 dólares en el T4, lo que representa una reducción del 17%. Hsueh atribuyó la revisión a la baja al ajuste de precios de la Fed y a los datos macroeconómicos de EE. UU. resistentes, que han desempeñado el papel principal en empujar el oro hacia abajo, y señaló, no obstante, que las salidas de los ETF respaldados por oro muestran que el apoyo habitual de los inversores está notablemente ausente.

Deutsche Bank baja el objetivo de oro para el T3 de 2026 a 4.300 dólares y para el T4 a 4.800

Deutsche Bank ahora espera que los precios del oro promedien 4.300 dólares por onza en el tercer trimestre del año, una caída de más del 22% respecto a la perspectiva anterior, antes de subir a 4.800 dólares en el T4, que sigue representando una reducción del 17% frente a su pronóstico previo. "El reajuste de precios de la Fed, junto con los datos macroeconómicos resilientes de EE. UU., ha desempeñado el papel principal en empujar el oro a la baja", escribió Hsueh en la nota de investigación publicada el martes.

Deutsche Bank advierte que las alzas de tipos de la Fed podrían llevar el oro a 3.800 dólares

Hsueh advirtió que el objetivo del banco para el cuarto trimestre se basa en la expectativa de que la Fed mantenga los tipos estables durante 2026, pero si el banco central decide subir los tipos hasta tres o cuatro veces, el oro podría caer hasta 3.800 dólares.

Las salidas de ETF y los descuentos chinos señalan una demanda débil de los inversores

Hsueh añadió que las salidas continuas de los exchange-traded funds (ETF) respaldados por oro mostraron que el apoyo habitual de los inversores del oro está "notablemente ausente", mientras que los descuentos chinos frente a los precios de Comex significan que no debería esperarse que las importaciones del continente respalden el mercado.

La demanda de los bancos centrales sigue siendo un pilar de apoyo fuerte

"El único pilar que sigue siendo fuerte es la demanda de los bancos centrales", dijo Hsueh, "y esperamos que este sea el caso durante algún tiempo más".

Deutsche Bank proyectaba 6.000 dólares por oro a mediados de abril antes de la revisión

Tan recientemente como a mediados de abril, Deutsche Bank estaba proyectando que los precios del oro alcanzarían el rango de 6.000 dólares por onza, impulsados por preocupaciones sobre el déficit fiscal, los flujos de desdolarización y la reasignación en curso fuera de los Treasuries de EE. UU. por parte de los bancos centrales de mercados emergentes. El 3 de febrero, Hsueh dijo que, a pesar de la volatilidad observada en ese momento, el mercado del oro seguía encaminado para alcanzar 6.000 dólares la onza a finales de año. "Los impulsores temáticos del oro siguen siendo positivos y creemos que la lógica de los inversores para las asignaciones de oro (y de metales preciosos) no habrá cambiado. Las condiciones no parecen preparadas para una reversión sostenida de los precios del oro, y trazamos algunas comparaciones entre la circunstancia de hoy y el contexto de la debilidad del oro en los años 1980 y en 2013", dijo Hsueh en su informe. Añadió que la demanda de inversión china seguiría siendo un pilar clave de apoyo para el oro, señalando que incluso cuando los precios del oro en Occidente estaban bajando, las primas sobre la Shanghai Gold Exchange permanecían elevadas.

FAQ

¿A qué cifras revisó Deutsche Bank sus objetivos de precios del oro para 2026?

Deutsche Bank recortó sus objetivos de precios del oro a 4.300 dólares por onza para el T3 de 2026 (una caída de más del 22% respecto a la perspectiva anterior) y a 4.800 dólares para el T4 de 2026 (una caída del 17% frente al pronóstico previo), según el analista de investigación Michael Hsueh en una nota publicada el martes.

¿Por qué Deutsche Bank bajó sus pronósticos de precios del oro?

Hsueh atribuyó la revisión a la baja al reajuste de precios de la Fed y a los datos macroeconómicos de EE. UU. resistentes, que han desempeñado el papel principal en empujar el oro hacia abajo, mientras que las salidas continuas de ETF respaldados por oro muestran que el apoyo habitual de los inversores está notablemente ausente y los descuentos chinos frente a los precios de Comex significan que no debería esperarse que las importaciones del continente respalden el mercado.

¿Qué escenario podría llevar los precios del oro a 3.800 dólares según Deutsche Bank?

Hsueh advirtió que si la Reserva Federal decide subir los tipos hasta tres o cuatro veces en 2026, el oro podría caer hasta 3.800 dólares, frente al objetivo base del banco para el T4 de 4.800 dólares, que asume que la Fed mantendrá los tipos estables durante 2026.