La firma de analítica onchain CryptoQuant advierte que la toma de beneficios en Bitcoin podría aumentar aún más tras la reciente recuperación de precios, según un análisis del jefe de investigación de la firma, Julio Moreno. Bitcoin ha subido más de 20% desde el inicio de abril hasta alcanzar un máximo de tres meses, impulsado por la infravaloración anterior, el alivio de la presión macroeconómica y el aumento de la demanda de futuros perpetuos, aunque Moreno caracteriza el movimiento como un “repunte de mercado bajista” en lugar de una transición estructural hacia un mercado alcista.
Métricas de toma de beneficios señalan distribución
Los tenedores de Bitcoin realizaron 14.600 BTC en ganancias diarias el 4 de mayo, marcando el nivel más alto desde el 10 de diciembre de 2025, según Moreno. El Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), un indicador que rastrea si los tenedores de corto plazo están vendiendo con ganancia o con pérdida, subió a 1,016 y ha permanecido por encima de 1,00 desde mediados de abril. “Esto sugiere que Bitcoin ha estado en territorio claro de toma de beneficios de forma continua desde mediados de abril, confirmando que la apreciación reciente de precios ha impulsado una distribución amplia entre los tenedores”, dijo Moreno.
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Cambio estructural de pérdidas a ganancias
En base móvil de 30 días, los tenedores de Bitcoin están materializando +20.000 BTC en ganancias netas, la primera lectura positiva desde el 22 de diciembre de 2025, tras las fuertes pérdidas netas registradas en febrero y marzo, que llegaron a -398.000 BTC, señaló Moreno. “El cambio de materializar pérdidas netas a materializar ganancias netas es un punto de inflexión estructural en la dinámica de un mercado bajista”, dijo. “El cruce de vuelta hacia territorio neto positivo refleja el grado en que el repunte de precios de abril a mayo ha restaurado la rentabilidad en la base de tenedores”.
Sin embargo, los niveles actuales de ganancia neta de +20.000 BTC siguen muy por debajo del rango de 130.000 BTC a 200.000 BTC históricamente asociado con transiciones confirmadas a mercados alcistas. “Esta diferencia refuerza la clasificación de repunte de mercado bajista más que un cambio de régimen estructural”, dijo Moreno.
Ganancias no realizadas y riesgo de corrección
Los márgenes de ganancias no realizadas están actualmente alrededor de 18%, frente a pérdidas no realizadas de -29% durante febrero y marzo. Históricamente, cuando las ganancias no realizadas suben a niveles altos, los tenedores se vuelven más propensos a vender y asegurar las ganancias, lo que aumenta el riesgo de corrección. Sin embargo, la corrección puede tardar en materializarse porque las condiciones de demanda siguen siendo relativamente favorables, dijo Moreno. La demanda de futuros perpetuos continúa creciendo con fuerza, la contracción de la demanda spot sigue siendo leve y no severa, y las entradas a los exchanges permanecen contenidas. “Esta combinación de factores es consistente con un repunte que conlleva un riesgo significativo de corrección, pero que aún no ha alcanzado un pico de distribución confirmado”, dijo Moreno.
Bitcoin cotiza actualmente alrededor de $80.180, prácticamente plano en las últimas 24 horas, según los datos de precios de The Block.
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