El Bangko Sentral ng Pilipinas emitió el Memorando N.º M-2026-027 permitiendo a los bancos y cuasibancos filipinos excluir temporalmente las pérdidas no realizadas en valores gubernamentales en pesos de los cálculos de capital regulatorio desde el 1 de abril hasta el 31 de diciembre de 2026. La medida de alivio responde a la volatilidad del mercado provocada por el conflicto en Medio Oriente, que elevó los rendimientos y redujo el valor de los bonos. Los bancos filipinos poseen valores gubernamentales que representan aproximadamente el 30% de los activos del sistema bancario a marzo, con alrededor del 40% de esas tenencias clasificadas bajo valor razonable a través de otros resultados integrales, lo que los expone al tratamiento de valor de mercado que puede presionar los coeficientes de capital durante las oscilaciones del mercado.
El Memorando N.º M-2026-027 del BSP proporciona alivio de capital hasta fin de año
El alivio del BSP se aplica a los valores gubernamentales registrados bajo valor razonable a través de otros resultados integrales. Estos son valores que los bancos no han vendido, pero cuyo cambio en el valor de mercado afecta el capital del banco. La medida amortigua el impacto de las condiciones del mercado que han agitado los mercados financieros, elevado los rendimientos y, en consecuencia, reducido el valor de algunas tenencias de bonos. Cuando los rendimientos suben, los precios de los bonos suelen bajar.
El alivio se extiende desde el 1 de abril hasta el 31 de diciembre de 2026. A partir de enero de 2027, se volverán a aplicar las reglas habituales de capital. El BSP permite a los bancos excluir algunas pérdidas contables causadas por oscilaciones del mercado al calcular los coeficientes clave de capital. Estos coeficientes miden el colchón financiero que tiene un banco para absorber pérdidas.
El BSP dijo que el objetivo de la nueva política es evitar que "movimientos transitorios del mercado afecten indebidamente la fortaleza de capital reportada de los bancos y cuasibancos".
Las pérdidas contables reflejan caídas en el valor de mercado sin venta de activos
Las pérdidas contables ocurren cuando el valor de mercado de un activo cae, pero el banco no ha vendido realmente el activo. Por ejemplo, un banco puede tener un bono gubernamental que compró a un precio determinado. Si las tasas de interés suben, o si los inversores exigen mayores rendimientos debido a la guerra, los picos en el precio del petróleo, la inflación o la incertidumbre, el precio de mercado de ese bono cae.
El banco ahora tiene una pérdida contable porque el bono vale menos en el mercado. Pero si el banco no vende el bono y el gobierno continúa pagando según lo prometido, el banco aún puede recuperar el valor total cuando el bono venza. Si un banco enfrenta una crisis de liquidez y tiene que vender el bono, entonces esas pérdidas contables se convierten en pérdidas reales.
Cuando los coeficientes de capital caen, se supone que los bancos se vuelvan más conservadores. Pueden reducir los préstamos, vender activos, conservar efectivo o retrasar la expansión. Ese es el resultado que el BSP parece estar tratando de evitar, especialmente si las pérdidas son principalmente el resultado de una volatilidad temporal del mercado y no de una debilidad real en los activos de los bancos.
Ex subgobernador del BSP advierte sobre riesgo de riesgo moral
El ex subgobernador del BSP, Diwa Guinigundo, expresó preocupaciones sobre el riesgo moral. Escribiendo para la firma de análisis de investigación geopolítica GlobalSource Partners, Guinigundo dijo: "La elección de política del BSP no obstante plantea preguntas legítimas de política. El alivio regulatorio inevitablemente crea cierto grado de riesgo moral. Los prestatarios pueden esperar alivio de pagos futuros durante shocks externos, mientras que los bancos pueden volverse menos disciplinados en reconocer riesgos crediticios emergentes o fortalecer las reservas de capital si la indulgencia regulatoria se percibe como fácilmente disponible. Un alivio prolongado o repetido también podría retrasar el reconocimiento de activos problemáticos, distorsionar la asignación de crédito y debilitar la disciplina del mercado."
Las reglas de capital existen para incentivar a los bancos a autorregularse y pecar de cautelosos. Si las pérdidas contables reducen el capital, empujan a los bancos a gestionar cuidadosamente el riesgo de tasa de interés. Al eliminar temporalmente ese impacto en el capital, los reguladores pueden debilitar esa disciplina. Los bancos pueden volverse menos cautelosos si esperan alivio cada vez que los mercados se mueven en su contra.
Moody's califica el alivio como crediticio negativo en medio de alta exposición a valores gubernamentales
Moody's Ratings dijo que los valores gubernamentales representaban aproximadamente el 30% de los activos del sistema bancario a marzo, entre las mayores proporciones en Asia. Alrededor del 40% de esas tenencias se clasificaron como FVOCI, lo que significa que están expuestas al tratamiento de valor de mercado.
"El aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales ha presionado los coeficientes de capital de los bancos filipinos porque poseen una gran cantidad de valores gubernamentales de larga duración", dijo Moody's.
Según Moody's, las pérdidas no realizadas oscilaron entre el 1,2% y el 4,3% del capital CET1 en el primer trimestre de 2026, mientras que las pérdidas no realizadas acumuladas sobre el capital CET1 oscilaron entre el 1,3% y el 7,5%. El Common Equity Tier 1, o CET1, es la forma más sólida de capital bancario y la primera línea de defensa contra pérdidas.
Moody's calificó el alivio del BSP como "crediticio negativo", porque protege los coeficientes de capital del impacto de los mayores rendimientos de los bonos. Fitch Ratings ha rebajado su perspectiva para 2026 del sector bancario filipino de "neutral" a "deterioro", citando el riesgo de mayores deterioros crediticios, un crecimiento más lento de los préstamos y una rentabilidad más débil.
El BSP confirma que la supervisión y las salvaguardas siguen vigentes
El BSP mantiene salvaguardas incluso con el alivio temporal extendido. Los bancos aún deben reconocer y reportar sus pérdidas en informes financieros y estados financieros. El BSP también dijo que supervisará los valores gubernamentales adicionales registrados en cuentas FVOCI por los bancos que utilicen el alivio. También puede limitar su acceso a ciertas instalaciones de liquidez del BSP.
El BSP emitió un comunicado el viernes 26 de junio asegurando que estaba monitoreando los riesgos. "Los bancos filipinos siguen bien posicionados para resistir posibles shocks, respaldados por una amplia liquidez, reservas de capital adecuadas y una calidad de activos manejable. Si bien puede surgir cierta presión en segmentos específicos de prestatarios, los riesgos siguen contenidos, sin evidencia de deterioro generalizado", dijo el banco central.
"El BSP espera que los bancos mantengan estándares crediticios prudentes, provisiones adecuadas, gobernanza sólida y suficientes reservas de capital y liquidez. El BSP está listo para tomar medidas de supervisión apropiadas, según sea necesario, para preservar la estabilidad financiera y proteger al público."
Preguntas frecuentes
¿Qué hizo el BSP con respecto a los cálculos de capital bancario?
El Bangko Sentral ng Pilipinas emitió el Memorando N.º M-2026-027 permitiendo a los bancos y cuasibancos filipinos excluir temporalmente las pérdidas no realizadas en valores gubernamentales en pesos de los cálculos de capital regulatorio desde el 1 de abril hasta el 31 de diciembre de 2026. El alivio se aplica a los valores gubernamentales registrados bajo valor razonable a través de otros resultados integrales.
¿Por qué el BSP otorgó este alivio temporal a los bancos?
La medida de alivio responde a la volatilidad del mercado provocada por el conflicto en Medio Oriente, que elevó los rendimientos y redujo el valor de los bonos. El BSP dijo que el objetivo es evitar que "movimientos transitorios del mercado afecten indebidamente la fortaleza de capital reportada de los bancos y cuasibancos".
¿Qué preocupaciones planteó el ex subgobernador del BSP, Diwa Guinigundo, sobre la medida de alivio?
Guinigundo advirtió que el alivio regulatorio inevitablemente crea cierto grado de riesgo moral. Dijo que los prestatarios pueden esperar alivio de pagos futuros durante shocks externos, mientras que los bancos pueden volverse menos disciplinados en reconocer riesgos crediticios emergentes o fortalecer las reservas de capital si la indulgencia regulatoria se percibe como fácilmente disponible.
