Se espera que el Banco de Corea aumente la tasa base al 2,75 % en la reunión del 16 de julio.

Los participantes del mercado de bonos de Seúl esperan que el Banco de Corea suba su tasa base en la reunión de política monetaria del 16 de julio, según una encuesta publicada el día 15. Las 19 instituciones financieras nacionales y extranjeras encuestadas por Yonhap Infomax pronosticaron de forma unánime un aumento de 25 puntos básicos hasta el 2,75%. La expectativa se origina en las continuas preocupaciones por la inflación, desencadenadas por el alza de los precios internacionales del petróleo en medio de los conflictos en Oriente Medio, combinadas con un fuerte crecimiento económico impulsado por las exportaciones robustas de semiconductores. Una encuesta reciente mostró que el consenso del mercado considera que ya se han materializado las condiciones para una subida de tasas.

El gobernador Shin señala la necesidad de una subida de tasas desde la reunión de mayo

El gobernador del Banco de Corea, Shin Hyun-song, ha enfatizado repetidamente la necesidad de aumentar las tasas desde la conferencia de prensa de la reunión de política monetaria de mayo. En ese momento, el gobernador Shin afirmó de manera directa que, al considerar los principales factores de la política monetaria, incluida la inflación, el crecimiento, los tipos de cambio y bienes raíces, existe la necesidad de subir las tasas en el momento adecuado. El mercado reaccionó como si la subida de tasas ya se hubiera implementado tras sus declaraciones.

El gobernador Shin siguió mencionando la necesidad de subir las tasas en el momento adecuado en múltiples ocasiones, incluida la alocución conmemorativa del 76 aniversario del BOK y una sesión informativa ante la Comisión de Finanzas y Economía de la Asamblea Nacional. De forma natural, el mercado trató una subida de tasas en julio como un hecho consumado.

El foco del mercado pasa al momento de la próxima subida de tasas

La atención del mercado ahora se ha desplazado al momento de la próxima subida de tasas después de la subida esperada en julio. Las posibilidades de subidas consecutivas aumentaron especialmente a principios del mes pasado, cuando el tipo de cambio dólar-won superó el nivel de 1.560 won. Algunas voces señalaron como una condición para estabilizar el tipo de cambio dólar-won el estrechamiento de la brecha entre las tasas de interés internas y externas.

Un operador de bonos de la firma Securities Firm A dijo: “En el mercado de swap de corto plazo de ayer, las subidas consecutivas ya se reflejaron suficientemente, y de cara a la reunión de política monetaria de julio, la vigilancia sobre el momento de nuevas alzas adicionales es muy fuerte”.

Las preocupaciones por subidas consecutivas disminuyen al bajar los precios del petróleo y el tipo de cambio

Desde principios de este mes, se han extendido gradualmente los puntos de vista de que la tasa de inflación de precios al consumidor alcanzó su punto máximo, y que recientemente los precios internacionales del petróleo han caído al rango de 70-80 dólares por barril, reduciendo en cierta medida la presión inflacionaria por sí misma. El tipo de cambio dólar-won también ha bajado gradualmente este mes, manteniéndose en general por debajo del nivel de 1.500 won durante cinco días de trading consecutivos desde el 8.

Un operador de bonos de la firma Securities Firm B dijo: “Considerando las condiciones actuales, no esperamos que el Banco de Corea implemente realmente subidas consecutivas, pero tampoco creemos que el gobernador Shin vaya a excluir por completo la posibilidad de subidas consecutivas en la conferencia de prensa”. El operador añadió: “El asunto probablemente está en el matiz que el gobernador Shin transmitirá al hacer comentarios relacionados con las subidas consecutivas. Si se percibe un tono más agresivo que el esperado, el mercado podría empujarse aún más”.

Un operador de bonos de la firma Securities Firm C mencionó: “Dado el carácter agresivo (hawkish) del gobernador Shin, no esperamos que haga comentarios favorables al mercado”, añadiendo: “Aunque el gobernador Shin no dirá de forma definitiva que no hará subidas consecutivas, ya que el tipo de cambio ha bajado considerablemente, existe alguna expectativa de que el propio matiz agresivo sea algo menos fuerte”.

Perspectiva económica de agosto sugiere lo esperado en la conferencia

También se espera que sea importante la postura del gobernador Shin al transmitir indicios sobre la perspectiva económica de agosto que se publicará el próximo mes. El gobierno ya pronosticó ayer que el crecimiento del PIB real de este año será del 3,0% en la ‘Estrategia de crecimiento económico de segunda mitad’, elevando la probabilidad de que el BOK también aumente su pronóstico de crecimiento de este año a alrededor del 3,0% en su perspectiva económica de agosto.

Se sugiere que la tasa de inflación de precios al consumidor de este año podría bajar ligeramente desde el 2,7% existente. Un operador de bonos del Commercial Bank D dijo: “Se ha vuelto natural que el BOK revise al alza el crecimiento de este año a alrededor del 3%, pero la posibilidad de marcarlo incluso más alto y la postura del gobernador Shin sobre esto podrían ser importantes”.

Los participantes del mercado prestan especial atención a que el rendimiento del Tesoro a 3 años alcanzó el 3,890% en base a la fecha anterior, llegando al extremo superior de su rango reciente. Un operador de bonos del Commercial Bank E dijo: “Recientemente, los rendimientos de los Tesoros a 3 años generalmente han fluctuado entre 3,7% y 3,85% dependiendo de las suposiciones básicas, pero ayer ya superaron el límite superior”, añadiendo: “Con las tasas habiendo sido empujadas considerablemente en los dos últimos días, queda poco margen para empujarlas en la reunión de política monetaria, lo cual, más bien, es una mejor situación”.

FAQ

¿Qué mostró la encuesta del Banco de Corea sobre la decisión de tasas del 16 de julio?
Una encuesta de Yonhap Infomax a 19 instituciones financieras nacionales y extranjeras mostró una expectativa unánime de que el Banco de Corea aumentará su tasa base en 25 puntos básicos hasta el 2,75% en la reunión de política monetaria del 16 de julio.

¿Por qué están disminuyendo las preocupaciones por subidas de tasas consecutivas?
Las preocupaciones por subidas consecutivas disminuyeron ya que la inflación de precios al consumidor parece haber alcanzado su punto máximo a inicios de este mes, los precios internacionales del petróleo cayeron al rango de 70-80 dólares por barril y el tipo de cambio dólar-won se ha mantenido por debajo de 1.500 won durante cinco días de trading consecutivos desde el 8.