El Banco de Inglaterra elimina los límites de propiedad de stablecoins y establece un tope de emisión de 40 mil millones de libras (40B)

El Banco de Inglaterra publicó su política final y el borrador de normas para stablecoins sistémicas, eliminando los límites de propiedad individual e introduciendo un tope de emisión total de 40.000 millones de libras. El regulador también flexibilizó los requisitos de activos de reserva para permitir hasta un 70% en deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo y dijo que pretende finalizar las normas a finales de 2026. El cambio de política sigue a las críticas de la industria sobre los límites de propiedad propuestos en una consulta de noviembre de 2025, que advirtió que los límites estrictos dificultarían los casos de uso en el mundo real. Sarah Breeden, Subgobernadora para la Estabilidad Financiera, calificó la medida como un hito importante para respaldar la elección y la innovación en los pagos del Reino Unido. El marco actualizado representa el esfuerzo conjunto del Banco de Inglaterra y la Financial Conduct Authority para desarrollar un régimen más amplio de stablecoins, con una transición gestionada para las empresas que pasan de un estado no sistémico a sistémico.

Bank of England Replaces Ownership Limits With £40 Billion Issuance Cap

En su consulta de noviembre de 2025, el Banco de Inglaterra propuso límites de propiedad de 20.000 libras para individuos y 10 millones de libras para empresas que usen stablecoins sistémicas. Esos límites ahora se han eliminado. Los grupos de la industria criticaron con fuerza la propuesta y advirtieron que los límites estrictos harían que muchos casos de uso en el mundo real fueran difíciles o imposibles.

En su lugar, el regulador introdujo un tope temporal sobre el suministro total de cada stablecoin sistémica. En el lanzamiento, ese tope se fijará en 40.000 millones de libras por emisor. El Banco de Inglaterra dijo que este enfoque debería lograr un resultado similar de gestión de riesgos, pero siendo más barato y más fácil de implementar. También permite que individuos y empresas utilicen stablecoins sin restricciones directas de propiedad.

El tope de emisión se gestionará a nivel del emisor en lugar de rastrear el saldo de cada usuario. Esto hace que la norma sea más fácil de aplicar, especialmente en redes distribuidas o descentralizadas. El Banco de Inglaterra dijo que revisará el límite de forma regular y lo eliminará una vez que los riesgos para la oferta de crédito en la economía en general se hayan abordado suficientemente.

Bank of England Sets £40 Billion Cap to Support Payment System Scale

El Banco de Inglaterra dijo que el límite de 40.000 millones de libras debería permitir que los emisores de stablecoins sistémicas operen a una escala viable y respalden volúmenes de transacciones diarias comparables a otros sistemas de pagos principales del Reino Unido. Como referencia, el regulador señaló los volúmenes diarios promedio en Faster Payments y en esquemas de tarjetas, que rondan entre 1,4 mil millones de libras y 2,2 mil millones de libras.

El tope propuesto también representa aproximadamente un 10% del valor diario promedio procesado a través de CHAPS. Según el Banco de Inglaterra, este nivel debería permitir que las stablecoins sistémicas se utilicen para la pata en efectivo de las liquidaciones en el Digital Securities Sandbox sin crear restricciones innecesarias.

El regulador subrayó que el tope de emisión está pensado para ser temporal. Espera que el límite se relaje y, eventualmente, se elimine una vez que el impacto real de las stablecoins en la economía sea más claro, incluido cómo los bancos ajustan sus modelos de financiación en respuesta.

Bank of England Eases Reserve Requirements to 70% UK Government Debt

El Banco de Inglaterra también flexibilizó parte de su marco de reservas propuesto. Ahora se permitirá que los emisores de stablecoins sistémicas mantengan hasta un 70% de los activos de respaldo en deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo, frente al 60% propuesto anteriormente. La parte restante debe mantenerse como depósitos sin intereses en el banco central.

Las propuestas anteriores habían planteado preocupaciones de que el régimen del Reino Unido pudiera ser menos atractivo que el de EE. UU. y la UE, ya que una parte significativa de las reservas no generaría ingresos. El marco actualizado reduce esa carga, aunque los emisores seguirán teniendo que mantener parte de sus reservas en depósitos del banco central que no generan intereses.

El Banco de Inglaterra y la Financial Conduct Authority están desarrollando conjuntamente un régimen más amplio de stablecoins, incluida una transición gestionada para las empresas que pasan de un estado no sistémico a sistémico. Se esperan más detalles publicados junto con las normas finales de la FCA.

FAQ

What did the Bank of England change in its stablecoin policy?

El Banco de Inglaterra eliminó los límites de propiedad individual de 20.000 libras para individuos y 10 millones de libras para empresas, sustituyéndolos por un tope de emisión total de 40.000 millones de libras por emisor de stablecoins sistémicas. El regulador también flexibilizó los requisitos de reservas para permitir hasta un 70% en deuda del gobierno del Reino Unido a corto plazo, frente al 60%.

Why did the Bank of England set the issuance cap at £40 billion?

El Banco de Inglaterra dijo que el límite de 40.000 millones de libras debería permitir que los emisores de stablecoins sistémicas operen a una escala viable y respalden volúmenes de transacciones diarias comparables a otros sistemas de pagos principales del Reino Unido. El tope representa aproximadamente un 10% del valor diario promedio procesado a través de CHAPS y se alinea con los volúmenes diarios promedio en Faster Payments y en esquemas de tarjetas, que rondan entre 1,4 mil millones de libras y 2,2 mil millones de libras.

When will the Bank of England finalize the stablecoin rules?

El Banco de Inglaterra dijo que pretende finalizar las normas a finales de 2026. El tope de emisión es temporal y se revisará de forma regular, con planes de relajarlo y, eventualmente, eliminarlo una vez que el impacto real de las stablecoins en la economía sea más claro.