La SEC y la CFTC avanzan en las reglas de criptomonedas y mercados de predicción, presentando planes a la Casa Blanca para su revisión
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) han presentado formalmente planes regulatorios a la Oficina de Asuntos de Información y Regulación de la Casa Blanca, marcando un paso importante hacia el establecimiento de marcos de supervisión formales para la industria de las criptomonedas y los mercados de predicción.
La orientación a nivel de comisión de la SEC aborda la “Aplicación de las Leyes Federales de Valores a Ciertos Tipos de Activos Cripto y Ciertas Transacciones que Involucran Activos Cripto”, lo que potencialmente establece una taxonomía de tokens para determinar qué activos están bajo la jurisdicción de la SEC frente a la de la CFTC. La CFTC ha presentado una medida sobre mercados de predicción, avanzando hacia nuevas reglas para una industria multimillonaria impulsada por un aumento en el volumen de operaciones, principalmente por contratos relacionados con deportes y eventos geopolíticos.
La SEC Avanza en la Orientación sobre Taxonomía de Activos Cripto
La presentación de la SEC a la OIRA representa una de las acciones regulatorias más concretas bajo la iniciativa “Proyecto Cripto” del presidente Paul Atkins, que busca reemplazar el enfoque de cumplimiento previo de la administración anterior con una orientación interpretativa clara. La orientación a nivel de comisión, que requiere una votación de los comisionados de la SEC, establecería categorías formales para diferentes tipos de activos cripto, determinando si un token se trata como un valor sujeto a la supervisión de la SEC o si cae bajo la jurisdicción de la CFTC.
Esta distinción tiene consecuencias significativas para cómo las empresas de cripto registran, divulgan información y realizan operaciones. A diferencia de las declaraciones a nivel de personal, la orientación a nivel de comisión tiene mayor autoridad vinculante, aunque no llega a un proceso completo de formulación de reglas que involucre aviso público y comentarios. El regulador considerará la orientación interpretativa sobre la taxonomía de tokens para asegurar que inversores e innovadores tengan una comprensión clara de sus obligaciones regulatorias.
La división de Finanzas Corporativas de la SEC ha estado preparando recomendaciones de orientación interpretativa destinadas a proporcionar una clasificación clara de criptoactivos y describir marcos para determinar cuándo los activos digitales constituyen contratos de inversión. Para los activos considerados contratos de inversión, la división está desarrollando propuestas para establecer estructuras regulatorias razonables para la emisión y venta de valores.
La CFTC Avanza en la Regulación de Mercados de Predicción
La CFTC presentó su medida sobre mercados de predicción a la OIRA el 2 de marzo de 2026, iniciando la revisión de la Casa Blanca de lo que el presidente Michael Selig describió como un aviso previo de propuesta de reglas. La ANPRM (Aviso de Recomendación de Reglas Provisionales) funciona como una publicación conceptual antes de que la agencia inicie formalmente el proceso de formulación de reglas, permitiendo la participación pública sobre posibles enfoques regulatorios.
La agencia redactará nuevas reglas para la industria de mercados de predicción, que ha experimentado un crecimiento explosivo impulsado en gran medida por las apuestas deportivas y, más recientemente, por contratos relacionados con el conflicto en Irán y desarrollos en el Medio Oriente. El cambio de la CFTC representa una reversión drástica respecto al enfoque de la administración anterior, con la agencia ahora afirmando activamente su jurisdicción sobre contratos de eventos.
La CFTC ha establecido procedimientos para la formulación de reglas que deberán seguirse, incluyendo fechas de vigencia, fechas de cumplimiento vinculadas a la publicación en el Registro Federal y plazos extendidos de revisión debido al intenso interés de múltiples industrias. La Comisión ha demostrado su capacidad para navegar en procesos de formulación de reglas controvertidas en el pasado, incluyendo la adopción conjunta de nuevas definiciones de productos con la SEC entre 2010 y 2012, que tomó dos años desde el aviso hasta la regla final.
La Revisión de la Casa Blanca Señala un Enfoque Regulador Coordinado
La presentación de ambos planes a la OIRA refleja el requisito de la administración Trump de que las agencias independientes, incluyendo los reguladores financieros, sometan nuevas reglas a revisión de la Casa Blanca. Este requisito, anunciado en 2025, pone la formulación de reglas de la SEC y la CFTC bajo la supervisión del poder ejecutivo, facilitando potencialmente la coordinación entre ambas agencias.
La SEC y la CFTC han destacado su enfoque unificado en la regulación de activos digitales a través del “Proyecto Cripto”, con ambos presidentes apareciendo juntos públicamente para resaltar esfuerzos coordinados. El presidente de la SEC, Atkins, ha declarado repetidamente que, aunque sería preferible que el Congreso apruebe legislación sobre la estructura del mercado de cripto, la agencia tiene autoridad significativa para avanzar en reglas sobre activos digitales si es necesario.
Contexto Legislativo e Implicaciones para la Industria
Los avances regulatorios llegan en un momento en que la legislación integral sobre la estructura del mercado de cripto aún está estancada en el Senado, debido a desacuerdos entre la industria bancaria y las empresas de cripto sobre programas de recompensas con stablecoins. La Ley de Claridad, que proporcionaría un marco regulatorio formal para los activos digitales, ha estado atascada en el Comité de Banca del Senado desde enero.
El presidente Trump ha opinado sobre la disputa, publicando en Truth Social que los bancos deben hacer un buen trato con la industria de cripto y que los estadounidenses deberían poder ganar más con su dinero. La Casa Blanca ha organizado varias reuniones entre representantes de la banca y la industria de cripto en las últimas semanas para buscar un acuerdo, pero aún no se ha logrado.
Para los mercados de predicción, los esfuerzos de formulación de reglas de la CFTC podrían ofrecer la claridad buscada durante mucho tiempo para plataformas como Kalshi y Polymarket, que han enfrentado disputas de jurisdicción con reguladores estatales de juegos de azar. El presidente Selig ha afirmado que la CFTC tiene jurisdicción exclusiva sobre los contratos de eventos como swaps bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos.
La orientación de la taxonomía de tokens de la SEC, una vez finalizada, proporcionaría a los participantes del mercado estándares claros para determinar qué activos digitales requieren registro en la SEC y cuáles pueden operar bajo la supervisión de la CFTC, reduciendo potencialmente la incertidumbre regulatoria que ha caracterizado a la industria durante años.
Preguntas Frecuentes: Planes Regulatorios de la SEC y la CFTC
¿Qué es una taxonomía de tokens y por qué importa?
Una taxonomía de tokens establecería categorías formales para diferentes tipos de activos cripto, determinando si un token se trata como un valor bajo la jurisdicción de la SEC o si cae bajo la supervisión de la CFTC como una mercancía. Esta distinción tiene consecuencias importantes para cómo las empresas de cripto registran, divulgan información y realizan operaciones, potencialmente proporcionando la claridad regulatoria que se busca desde hace tiempo.
¿Cuál es el estado actual de la regulación de los mercados de predicción?
La CFTC ha presentado un aviso previo de propuesta de reglas sobre mercados de predicción para revisión de la Casa Blanca, iniciando lo que podría convertirse en una formulación formal de reglas que establezcan estándares para contratos de eventos. La medida sigue a la afirmación del presidente Selig de que la CFTC tiene jurisdicción exclusiva sobre los mercados de predicción y se produce en medio de un crecimiento explosivo en el volumen de operaciones impulsado por contratos deportivos y eventos geopolíticos.
¿En qué se diferencia la orientación a nivel de comisión de la formulación completa de reglas?
La orientación a nivel de comisión requiere una votación de los comisionados de la SEC y tiene mayor autoridad vinculante que las declaraciones del personal, pero no llega a un proceso completo de formulación de reglas que involucre aviso público y comentarios. La orientación puede ofrecer claridad interpretativa, permitiendo a la agencia actuar con mayor rapidez que en la formulación formal de reglas, aunque puede ser más susceptible a desafíos o reversión por administraciones futuras.