La divergencia entre la tendencia del Bitcoin y el oro, la disminución del entusiasmo especulativo, es la raíz de la discrepancia

Desde principios de 2024, el precio del oro ha aumentado un 153%, mientras que Bitcoin ha caído aproximadamente un 30% en ese mismo período. Jurrien Timmer, director de macro global de Fidelity, señala que esta diferencia se debe a un enfriamiento estructural del sentimiento especulativo: la fuerte subida de Bitcoin históricamente ha estado muy relacionada con el auge de la especulación en las acciones tecnológicas, mientras que el oro sigue más de cerca la expansión de la oferta monetaria global M2. La lógica subyacente de ambos se ha diversificado claramente en las condiciones actuales del mercado.

Diferencias en la lógica macro de Bitcoin y el oro

(Fuente: Fidelity)

Timmer define el oro como un activo de “moneda fuerte” pura, cuyo comportamiento está altamente correlacionado con el crecimiento de la oferta monetaria global M2, y cada gran corrección atrae a compradores a corto plazo, destacando en entornos de liquidez abundante pero enfriamiento especulativo.

La situación de Bitcoin es más compleja. También posee características de moneda fuerte, pero además tiene un coeficiente beta alto, lo que significa que su volatilidad de precios se amplifica tanto por la liquidez como por el sentimiento especulativo.

Relación histórica entre Bitcoin, oro y la oferta monetaria M2

2017–2018: Las acciones de software subieron aproximadamente un 58% anual, y Bitcoin también aumentó significativamente en ese período.

2020–2021: Las acciones de software subieron aproximadamente un 93% anual, alcanzando máximos históricos en Bitcoin.

2022: Las acciones de software cayeron alrededor de un 58%, Bitcoin se desplomó, aunque la oferta monetaria M2 global seguía alta.

Situación en 2026: M2 sigue creciendo de manera estable, pero el sentimiento especulativo en las acciones tecnológicas está en fase bajista, y Bitcoin no puede beneficiarse del impulso de liquidez en paralelo.

Esto indica que el crecimiento de M2 es la base del tendencia a largo plazo de Bitcoin, pero los ciclos especulativos en las acciones tecnológicas suelen determinar la magnitud de las subidas y bajadas a corto y medio plazo de Bitcoin. En las condiciones actuales, el oro sube de manera sólida junto con la expansión de M2, mientras que Bitcoin se ha quedado rezagado por la falta de catalizadores especulativos.

El cambio hacia el oro en el mercado de criptomonedas: caída en futuros de Binance y reservas en exchanges

También se observa una demanda interna en el mercado de criptomonedas hacia el oro. Binance lanzó en enero de este año un mercado de futuros de oro 24/7, con un volumen de negociación acumulado cercano a 35 mil millones de dólares, con un volumen diario máximo de más de 4 mil millones de dólares y un promedio semanal de aproximadamente 4.7 mil millones (según datos del analista Darkfost). Tras dos días consecutivos de fuertes correcciones, la actividad en futuros de oro en Binance se aceleró, lo que indica que los inversores en criptomonedas están activamente buscando exposición a activos tradicionales a través de canales cripto.

Al mismo tiempo, datos de CryptoQuant muestran que el valor total de Bitcoin, Ethereum, XRP y stablecoins principales en Binance ha caído a aproximadamente 102 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde abril de 2025, una disminución de unos 38 mil millones respecto al pico de agosto de 2025, que fue de aproximadamente 140 mil millones. Esta caída refleja una tendencia general a la baja en los precios de los activos y la tendencia de los usuarios a retirar fondos a cuentas de autoprotección durante la volatilidad bajista, lo que implica una contracción de la liquidez a corto plazo y una actitud más cautelosa por parte de los traders.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el oro tendrá un rendimiento mucho mejor que Bitcoin entre 2024 y 2026?

El aumento del oro está principalmente impulsado por el crecimiento de la oferta monetaria global M2, una relación que se mantiene de forma sostenida. Aunque Bitcoin también tiene características de moneda fuerte, su fuerte tendencia alcista ha estado históricamente muy relacionada con el auge de la especulación en acciones tecnológicas, y actualmente el sentimiento en esas acciones sigue en fase bajista, lo que impide que Bitcoin disfrute del impulso de liquidez en paralelo.

¿Cuál es la relación entre la tendencia de Bitcoin y la oferta monetaria global M2?

El crecimiento de M2 es una condición fundamental para el aumento a largo plazo de Bitcoin, pero no suficiente por sí solo. Los datos históricos muestran que las mayores subidas de Bitcoin ocurrieron cuando la expansión de M2 y la especulación en acciones tecnológicas se dieron en paralelo; incluso si M2 sigue siendo abundante, si el sentimiento especulativo se enfría, Bitcoin puede caer drásticamente, como ocurrió en 2022.

¿Qué indica el aumento en volumen de futuros de oro en Binance?

El volumen acumulado cercano a 35 mil millones de dólares en futuros de oro en Binance indica que los inversores en criptomonedas están activamente buscando exposición a oro a través de canales cripto, reflejando en cierta medida una tendencia estructural de traslado de fondos hacia productos tokenizados de activos tradicionales en periodos de debilidad de Bitcoin.