Las acciones de Circle suben a $90 mientras Bernstein ve divergencia con las criptomonedas, Mizuho cita el crecimiento de Polymarket

Las acciones de Circle Internet Group (NYSE: CRCL) superaron brevemente los $90 el 26 de febrero de 2026, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2025, tras un informe de ganancias del cuarto trimestre que superó las expectativas de los analistas y generó comentarios divergentes de los expertos.

Bernstein reiteró su calificación de “rendimiento superior” con un precio objetivo de $190, argumentando que Circle muestra una “clara divergencia del cripto” a medida que los ingresos por infraestructura crecen, mientras que Mizuho elevó su objetivo a $90 pero mantuvo una postura “neutral”, citando posibles obstáculos por recortes en las tasas de interés futuras, a pesar de los vientos a favor a corto plazo por la actividad en mercados de predicción.

Rendimiento de las acciones y contexto de ganancias

Las acciones de Circle subieron aproximadamente un 30% el 25 de febrero tras la publicación de las ganancias del cuarto trimestre, que mostraron ingresos de $770 millones, un 77% más que el año anterior, y un ingreso neto de $133.4 millones, superando significativamente las expectativas de $0.16 por acción frente a $0.43 reportados. Las acciones continuaron subiendo en la sesión posterior, tocando brevemente los $90 antes de estabilizarse cerca de $87.

El informe de ganancias destacó que la circulación de USDC alcanzó los $75.3 mil millones al cierre del año, un aumento del 72% respecto a 2024, con el volumen de transacciones en cadena aumentando un 247% hasta $11.9 billones solo en el cuarto trimestre.

Bernstein: evolución de infraestructura y expansión de márgenes

Los analistas de Bernstein, liderados por Gautam Chhugani, publicaron una nota el 26 de febrero reiterando su calificación de “rendimiento superior” y un objetivo de $190, lo que implica un potencial de subida de aproximadamente 129% desde los niveles actuales. La firma describió los resultados del cuarto trimestre de Circle como una “clara divergencia del cripto”, argumentando que la compañía está evolucionando de un emisor de stablecoins a un proveedor de infraestructura clave en internet.

Bernstein señaló varios indicadores de esta transformación:

• Crecimiento en ingresos por transacciones, incluyendo recompensas en blockchain por el rol de Circle como supervalidador en la red Canton
• Aumento en USDC retenido directamente en la plataforma de Circle, que pasó del 14% en el tercer trimestre al 17% en el cuarto
• Expansión de productos de infraestructura de mayor margen, incluyendo Arc blockchain, Circle Payments Network y nuevas capacidades de “pagos agenticos”

Los analistas valoran a Circle mediante un enfoque de flujo de caja descontado a largo plazo, citando “las potenciales aplicaciones del stablecoin en pagos y servicios financieros nativos de stablecoin”. Señalaron que Circle espera que la circulación de USDC continúe creciendo a una tasa anual del 40% y que otros ingresos puedan expandirse hasta $170 millones en 2026, desde $110 millones en 2025.

Bernstein también destacó avances técnicos en Arc, la blockchain de capa 1 de Circle, que lanzó su red de prueba en octubre de 2025 con la participación de más de 100 socios. La red ha mantenido casi el 100% de tiempo en línea, logrado una finalización en 0.5 segundos y procesado 166 millones de transacciones desde su lanzamiento, manteniéndose en camino para su lanzamiento en mainnet en 2026.

Mizuho: impulso de Polymarket equilibrado por preocupaciones sobre tasas

Los analistas de Mizuho, Dan Dolev y Alexander Jenkins, elevaron su objetivo de $77 a $90, pero mantuvieron una calificación “neutral”, ofreciendo una evaluación más mesurada de la trayectoria de la compañía.

La firma señaló que el sentimiento ha mejorado en parte debido a la mayor actividad en mercados de predicción como Polymarket, que la gerencia citó como un contribuyente importante al crecimiento reciente de USDC. Mizuho describió los mercados de predicción como un “caso de uso visible y escalado de USDC”, generando flujos de transacciones de alta velocidad que apoyan tanto los ingresos por transacciones como los saldos de reserva.

El informe también enmarcó la “IA agentica” como una opción de compra a largo plazo sobre la demanda de USDC, argumentando que los agentes de software autónomos podrían eventualmente requerir dinero nativo de internet para transacciones máquina a máquina, aunque los volúmenes actuales siguen siendo pequeños y experimentales.

Sin embargo, Mizuho advirtió que los recortes en las tasas de interés que se avecinan siguen siendo un posible obstáculo, dado que los ingresos por reservas aún representan la mayor parte de los ingresos de Circle. El análisis de la firma sugiere que, si bien el papel creciente de Circle en infraestructura comienza a contribuir con ingresos adicionales de mayor margen, la compañía sigue siendo sensible a cambios en la política monetaria que podrían reducir los ingresos por intereses de sus activos respaldados en USDC.

Composición de ingresos y perspectivas de crecimiento

El debate entre analistas se centra cada vez más en qué tan diversificado puede ser el mix de ingresos de Circle a medida que el uso de stablecoins se extiende a mercados de predicción, pagos transfronterizos y aplicaciones de comercio autónomo.

Bernstein reconoció que aproximadamente el 99% de los ingresos de Circle aún dependen de los intereses generados por las reservas, lo que hace a la compañía sensible a la caída de tasas. Sin embargo, la firma ve la expansión de infraestructura como una transformación plurianual que irá desplazando gradualmente la composición de ingresos hacia fuentes de mayor margen y menos sensibles a las tasas.

La guía de Circle para 2026 incluye otros ingresos entre $150 millones y $170 millones, márgenes RLDC del 38% al 40%, y gastos operativos ajustados de $570 millones a $585 millones, reflejando la confianza de la gerencia en la adopción continua de USDC a pesar de la volatilidad general del mercado cripto.

Preguntas frecuentes: comprensión de la cobertura de analistas sobre Circle

Q: ¿Por qué Bernstein y Mizuho tienen opiniones diferentes sobre Circle?

A: Bernstein enfatiza la evolución a largo plazo de Circle hacia infraestructura fintech, citando expansión de productos, métricas de plataforma y el papel creciente de USDC en pagos. Mizuho reconoce catalizadores a corto plazo como Polymarket, pero mantiene cautela respecto a la sensibilidad a las tasas de interés, señalando que los ingresos por reservas aún representan la mayor parte de los ingresos.

Q: ¿Qué impulsa el rendimiento reciente de las acciones de Circle?

A: La acción subió tras unas ganancias del cuarto trimestre que superaron significativamente las expectativas, con ingresos un 77% mayores y ganancias por acción de $0.43 frente a $0.16 estimados. El crecimiento en circulación de USDC en un 72% y el aumento en volumen de transacciones en cadena de $11.9 billones en el cuarto trimestre reforzaron la confianza en la trayectoria de crecimiento de la compañía.

Q: ¿Cómo afecta Polymarket a los negocios de Circle?

A: Los mercados de predicción como Polymarket generan flujos de transacciones USDC de alta velocidad, apoyando tanto los ingresos por transacciones como los saldos de reserva. La gerencia citó a estos mercados como un contribuyente importante al crecimiento reciente de USDC, y los analistas los ven como un caso de uso visible y escalado del stablecoin.

Q: ¿Cuáles son los principales riesgos para las perspectivas de crecimiento de Circle?

A: Los principales riesgos incluyen posibles recortes en las tasas de interés que reducirían los ingresos por reservas, la creciente competencia de Tether y de instituciones financieras tradicionales que ingresan al mercado de stablecoins, y la necesidad de ejecutar con éxito nuevos productos de infraestructura como Arc y Circle Payments Network para diversificar las fuentes de ingreso.