El token nativo de Berachain, BERA, se disparó más del 150% el 11 de febrero, alcanzando la mayor subida diaria en meses. La fundación anunció la estrategia de “Construcción Empresarial Bera”, apoyando de 3 a 5 aplicaciones generadoras de ingresos, pasando de incentivos con tokens a un modelo impulsado por flujo de caja. La gran desbloqueo de tokens no provocó una oleada de ventas, sino que desencadenó una presión de compra, ya que el mapa de calor de liquidaciones muestra una acumulación significativa de posiciones cortas por encima de niveles clave de resistencia.
Estrategia de Construcción Empresarial Bera: un cambio de paradigma de distribución a ingresos
Este plan fue anunciado en enero, con el objetivo de respaldar de 3 a 5 aplicaciones capaces de generar ingresos, creando una demanda sostenible para BERA. La red ahora planea dejar de depender de incentivos masivos en tokens y centrarse en proyectos que realmente generen flujo de efectivo. Este cambio altera la narrativa, respondiendo fundamentalmente a las dudas del mercado sobre la sostenibilidad del modelo de negocio de Berachain.
Durante todo 2025, Berachain enfrentó dificultades, con el valor total bloqueado (TVL) cayendo desde picos iniciales y el precio del token bajando más del 90% desde su máximo. Los críticos cuestionan si su crecimiento basado principalmente en incentivos puede soportar largos periodos de mercado bajista. Los protocolos DeFi tradicionales atraen liquidez con altas recompensas en tokens, pero este modelo tiene problemas: cuando las recompensas disminuyen o cesan, los fondos se retiran rápidamente. La pobre performance de Berachain en 2025 refleja precisamente estas fallas.
El núcleo de la estrategia de “Construcción Empresarial Bera” es seleccionar aplicaciones que puedan generar ingresos reales. Estas podrían incluir: exchanges descentralizados que cobren comisiones, protocolos de préstamos que generen intereses, servicios blockchain SaaS con suscripciones, o servicios de oráculos que provean datos pagos. La clave es que estos ingresos provienen de actividades económicas reales, no de inflación de tokens.
Tras generar ingresos, una parte se destinará a recompras y quema de tokens BERA, o a distribuir beneficios reales a los stakers de BERA. Este modelo transforma a BERA de un token de gobernanza puramente especulativo a un token con respaldo de flujo de caja, similar a las acciones de una empresa tradicional. Esta transformación proporciona un soporte de valor a largo plazo, dejando atrás la dependencia de la especulación o la inflación de tokens.
Desde una perspectiva estratégica, la transformación de Berachain podría ofrecer un nuevo paradigma para toda la industria DeFi. En los últimos años, muchos protocolos fracasaron por no establecer modelos de negocio sostenibles, y las altas APY atrajeron “mercenarios de liquidez” que huyeron tras agotarse las recompensas. Si Berachain logra demostrar que un modelo de “crecimiento impulsado por ingresos” es viable, podría impulsar cambios en las estrategias del sector.
Las tres columnas de la estrategia de Construcción Empresarial Bera
Mecanismo de selección de aplicaciones: apoyar solo 3-5 proyectos rigurosamente evaluados y capaces de generar flujo de caja
Mecanismo de recompra de ingresos: los ingresos generados por las aplicaciones se usan para recomprar y quemar BERA o distribuir a los stakers
Requisito de compromiso a largo plazo: los proyectos apoyados deben comprometerse a operar en Berachain a largo plazo, no solo aprovechar oportunidades a corto plazo
La implementación de esta estrategia requiere tiempo para ser validada. ¿Cuánto ingreso pueden generar esas 3-5 aplicaciones? ¿Podrán cubrir los costos operativos de Berachain y permitir suficientes recompras de tokens? La respuesta a estas preguntas se irá esclareciendo en los próximos trimestres. Sin embargo, el mercado claramente ha valorado positivamente este cambio de rumbo, como lo demuestra el aumento superior al 150% el 11 de febrero.
Desactivación de la bomba de reembolso de 25 millones de dólares: un momento clave el 6 de febrero
Pero otro factor negativo importante también desapareció este mes. La controvertida cláusula de reembolso relacionada con el fondo Nova Digital de Brevan Howard expiró el 6 de febrero de 2026. Según informes, esa cláusula permitía a los inversores solicitar un reembolso de 25 millones de dólares si no se cumplían ciertos hitos. Con el vencimiento, los traders parecen considerar que eliminar ese riesgo estructural es positivo.
Brevan Howard es un fondo de cobertura de renombre mundial, cuyo fondo Nova Digital se enfoca en inversiones en cripto. En la inversión en Berachain, ambas partes firmaron un acuerdo con cláusulas de performance: si Berachain no alcanza ciertos indicadores (TVL, volumen de transacciones, número de usuarios) en un plazo determinado, Brevan Howard puede exigir la devolución parcial o total de su inversión. Este tipo de cláusulas no son raras en acuerdos de capital riesgo, pero una retribución de 25 millones de dólares representa una carga financiera significativa para Berachain.
La preocupación del mercado es que, si se activa esa cláusula, Berachain podría verse forzada a vender tokens u otros activos para obtener liquidez, presionando aún más el precio de BERA. Más aún, la solicitud de reembolso por parte de un inversor institucional de primer nivel enviaría una señal muy negativa: incluso los inversores profesionales no confían en el proyecto. Esa pérdida de confianza podría desencadenar una reacción en cadena.
El 6 de febrero, al vencerse el plazo, Brevan Howard optó por no ejercer el reembolso. Esto puede interpretarse de dos maneras: primero, que Berachain cumplió con los requisitos del acuerdo; segundo, que aunque no alcanzó todos los objetivos, Brevan Howard considera que el proyecto aún tiene potencial y decidió mantener su inversión en lugar de solicitar reembolso. En cualquier caso, la decisión de no reembolsar es una noticia muy positiva, ya que elimina el mayor riesgo financiero y de confianza.
Tras el vencimiento, los traders parecen haber interpretado que la eliminación de ese riesgo es un paso positivo. El precio de BERA empezó a recuperarse ese mismo día, pasando de una tendencia bajista a una de recuperación estable. La reacción refleja que las preocupaciones por el reembolso estaban presionando el precio, y al desaparecer ese riesgo, la demanda reprimida se liberó rápidamente.
Desde la perspectiva del inversor, la eliminación de la incertidumbre suele ser más positiva que las buenas noticias en sí mismas. Cuando el mercado teme un “evento negativo”, ya lo ha descontado en el precio. Cuando ese evento se descarta, el precio se ajusta rápidamente a niveles más normales. El caso de Berachain es un ejemplo claro: la expiración del plazo de reembolso eliminó la espada de Damocles que pendía sobre el proyecto, mejorando rápidamente el ánimo del mercado.
El desbloqueo de tokens sin ventas desata una presión de compra por short squeeze
(Fuente: Trading View)
Al mismo tiempo, un importante evento de desbloqueo de tokens se completó sin que se produjera una oleada de ventas. Esto impulsó lo que los analistas llaman un “rebote de alivio”. Los desbloqueos suelen ser eventos de riesgo en cripto, ya que los primeros inversores y miembros del equipo pueden vender libremente sus tokens tras el período de bloqueo. La tendencia habitual es que el precio caiga antes del desbloqueo, anticipándose a las ventas.
Sin embargo, en Berachain, el desbloqueo no provocó la caída esperada. Esto puede deberse a varias razones: primero, los holders de los tokens desbloqueados confían en el largo plazo del proyecto y prefieren mantener sus tokens en lugar de vender inmediatamente. Segundo, el anuncio de la estrategia de “Construcción Empresarial” cambió las expectativas de los holders, quienes creen que esperar a que la estrategia se implemente les permitirá obtener mejores precios. Tercero, el mercado pudo haber anticipado ya el desbloqueo, y en el momento de la liberación, se activó una reacción de compra por “cierre de posiciones cortas” (short covering).
Al ver que no hubo ventas masivas tras el desbloqueo, los traders que apostaron a una caída se vieron en dificultades. Muchos habían shorteado Berachain esperando que el desbloqueo provocara una bajada de precio, pero en cambio, el precio subió. Esto provocó pérdidas en las posiciones cortas, que comenzaron a cubrirse comprando para limitar pérdidas, generando una presión de compra adicional. La consecuencia fue un “short squeeze”, que empujó aún más el precio al alza.
Los datos on-chain y de derivados muestran aumento en volumen de trading y en contratos abiertos. El mapa de liquidaciones indica que, por encima de ciertos niveles clave de resistencia, hay una concentración de posiciones cortas. Cuando el precio rompe esas barreras, esas posiciones se liquidan, forzando compras adicionales y acelerando la subida. Este mecanismo crea un ciclo de retroalimentación positiva, impulsando aún más el precio.
El short squeeze es una de las formas más violentas de movimiento de precios en cripto. A diferencia de un aumento impulsado por demanda genuina, es una presión de compra forzada que puede hacer que el precio suba en cuestión de minutos o horas. La subida del más del 150% en un solo día el 11 de febrero es en gran parte resultado de un short squeeze. Los traders que shortearon en niveles bajos y esperaban una caída tras el desbloqueo sufrieron pérdidas severas.
Riesgos aún presentes: caída del TVL y la necesidad de validar la estrategia a largo plazo
Pero los riesgos siguen ahí. Berachain enfrenta una presión continua de distribución de tokens y debe demostrar que su estrategia centrada en negocios puede generar demanda sostenida. En 2025, el TVL cayó desde sus picos iniciales, reflejando una fuga de fondos y usuarios. El TVL es un indicador clave de la salud de los protocolos DeFi, y su caída indica que los usuarios y capitales están abandonando Berachain, lo cual es una señal muy negativa.
Aunque la estrategia de cambio y la eliminación del riesgo de reembolso han provocado un rebote en el precio, la recuperación del TVL requiere tiempo. La estrategia de “Construcción Empresarial” necesita meses o incluso trimestres para mostrar resultados concretos. Durante ese período, Berachain debe seguir demostrando su valor, atrayendo desarrolladores y usuarios de vuelta. Si el TVL continúa en niveles bajos, incluso un precio en alza a corto plazo puede revertirse en el largo plazo.
No obstante, tras largos periodos de incertidumbre, el mercado parece estar valorando positivamente la eliminación de riesgos y la claridad en la estrategia. La reacción es racional: la incertidumbre es una prima de riesgo. Cuando se elimina el riesgo de reembolso, se aclara el escenario y el precio se ajusta a niveles más altos. La experiencia de Berachain muestra que la resolución de incertidumbres puede impulsar una recuperación rápida y significativa.
Desde una perspectiva de inversión, un aumento del 150% en un solo día puede parecer atractivo, pero también implica riesgos elevados. Las subidas rápidas suelen ir seguidas de correcciones fuertes, ya que los beneficios a corto plazo se toman rápidamente. Los inversores prudentes deberían esperar una corrección y buscar niveles más razonables para entrar, o participar con posiciones pequeñas y establecer stops estrictos.
