El PMI se dispara hasta 52.6, ¡alcanzando un máximo de 40 meses! Analistas: Bitcoin se beneficia de la reversión del ciclo económico

ISM 製造業 PMI registró 52.6, superando las expectativas y alcanzando su nivel más alto desde agosto de 2022, poniendo fin a 26 meses de contracción económica. Los analistas señalan que, en la historia, cuando el PMI se invierte, Bitcoin suele subir, aunque algunos cuestionan que en 2022, cuando el PMI se mantuvo estable, Bitcoin aún alcanzó los 126,080 dólares. Las predicciones de las instituciones varían: Dragonfly estima 150,000 dólares, mientras que Galaxy considera posibles valores entre 50,000 y 250,000 dólares.

El PMI supera 50 y termina el ciclo de contracción de 26 meses

(Fuente: Trading Economics)

El informe publicado el lunes por la Asociación de Gestión de Suministros de EE. UU. (ISM) sorprendió al mercado. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero en enero alcanzó 52.6, muy por encima de la expectativa general del mercado, que rondaba los 48.5, poniendo fin a 26 meses consecutivos de contracción económica. Este número no solo superó la línea de 50 que indica expansión, sino que también marcó el nivel mensual más alto desde agosto de 2022, demostrando que la manufactura estadounidense está en una fase de fuerte recuperación.

El PMI es un indicador clave que los inversores y la Reserva Federal observan de cerca para evaluar la salud económica, los riesgos de inflación y la necesidad de ajustar la política monetaria. Un valor por encima de 50 indica expansión, mientras que por debajo señala contracción. La lectura de 52.6 no solo supera la línea de equilibrio, sino que también muestra un impulso de expansión robusto, lo cual es muy relevante para los mercados de activos de riesgo.

El fin de los 26 meses de contracción marca un punto de inflexión en un período que abarcó subidas agresivas de tasas por parte de la Fed, altas tasas de inflación y preocupaciones de recesión. La reversión del PMI puede indicar que la economía estadounidense ha superado su fase más difícil y está entrando en un nuevo ciclo de expansión. Históricamente, estos cambios en el ciclo económico suelen estar asociados con movimientos significativos en los activos de riesgo, razón por la cual los analistas de Bitcoin están atentos a estos datos.

Desde su composición, el aumento del PMI no es solo una mejora en un indicador aislado, sino que refleja una recuperación sincronizada en nuevos pedidos, producción, empleo y niveles de inventario. La subida en el índice de nuevos pedidos es especialmente importante, ya que es un indicador adelantado de la actividad futura. Cuando las empresas reciben más pedidos, significa que la demanda está en recuperación, lo que se traduce en expansión de producción, aumento del empleo y mayor inversión, creando un ciclo positivo.

Datos históricos revelan una relación sutil entre PMI y Bitcoin

Joe Burnett, vicepresidente de estrategia de Strive Bitcoin, enfatiza la relación histórica entre el PMI y el precio de Bitcoin. Él afirma: “Desde la historia, estas inversiones en el PMI marcan un cambio en la preferencia por activos de riesgo”, y señala que en 2013, 2016 y 2020, tras la subida del índice manufacturero, Bitcoin también experimentó aumentos.

El caso de 2013 es especialmente emblemático. Ese año, el PMI empezó a recuperarse desde niveles bajos a finales de 2012, y Bitcoin siguió con dos grandes rallys en 2013, pasando de 13 dólares a finales de 2012 a 1,100 dólares a finales de ese año, un incremento superior al 8,000%. En 2016, ocurrió algo similar: tras un fondo en el PMI, Bitcoin inició un ciclo alcista épico en 2017, subiendo de alrededor de 1,000 dólares a 20,000 dólares. El caso de 2020 fue aún más directo: la recuperación en forma de V del PMI tras la pandemia coincidió con la subida de Bitcoin desde unos 3,800 dólares hasta un máximo de 60,000 dólares.

Tres cadenas lógicas que conectan la subida del PMI con el impulso de Bitcoin

Mejora en la preferencia por el riesgo: La recuperación manufacturera aumenta la confianza de los inversores, desplazando fondos desde activos refugio hacia activos de riesgo.

Mejoras en el entorno de liquidez: La expansión económica suele ir acompañada de políticas monetarias acomodaticias, lo que favorece a Bitcoin.

Demanda de cobertura contra la inflación: La expansión manufacturera puede generar preocupaciones inflacionarias, haciendo de Bitcoin un activo atractivo para cubrirse.

Desde mediados de 2020 hasta 2023, la relación entre los movimientos del índice manufacturero y los precios de Bitcoin y del mercado cripto en general ha sido muy estrecha. Esta correlación no es casualidad, sino que refleja el impacto sistemático de los ciclos macroeconómicos en la valoración de los activos de riesgo. Cuando la manufactura se expande, las ganancias corporativas crecen, el mercado laboral mejora y la confianza del consumidor aumenta, creando un entorno favorable para las inversiones en riesgo. Como uno de los activos más volátiles en la clase de riesgo, Bitcoin suele obtener rendimientos superiores en estos períodos.

El analista de Bitcoin conocido como Plan C advierte aún más: “Si no elevas tu comprensión del ciclo de Bitcoin más allá de la ilusión de que todo gira en torno a la reducción a la mitad cada cuatro años… ¡te perderás la segunda y fuerte ola alcista del mercado!” Este argumento desafía la doctrina de la comunidad cripto que se basa en el ciclo de reducción a la mitad, proponiendo que los ciclos macroeconómicos son el principal motor del comportamiento a largo plazo de Bitcoin.

Voces críticas: desconexión entre PMI y Bitcoin

No todos los analistas están de acuerdo en que exista una relación inevitable entre el PMI y Bitcoin. Benjamin Cowen, fundador y CEO de Into The Cryptoverse, señala que la tendencia de Bitcoin no siempre sigue al índice manufacturero, y añade: “Bitcoin no representa la economía”. La evidencia más contundente que cita es el comportamiento en 2025.

El año pasado, el PMI manufacturero de EE. UU. permaneció en niveles bajos o estancados durante varios meses, indicando una debilidad persistente en el sector. Según la lógica de correlación positiva, Bitcoin debería estar débil o en caída. Sin embargo, la realidad fue opuesta: en 2025, Bitcoin subió de aproximadamente 40,000 dólares a un máximo de 126,080 dólares en octubre, con un incremento superior al 200%. Este fenómeno de desconexión muestra que los factores que impulsan el precio de Bitcoin son mucho más complejos que un solo indicador macroeconómico.

Cowen representa una línea de análisis diferente: que el precio de Bitcoin está principalmente determinado por factores nativos del criptoespacio, como los ciclos de reducción a la mitad, datos en cadena, flujos de fondos en ETFs, regulación y avances tecnológicos. Aunque los factores macroeconómicos influyen, no son decisivos. La fuerte subida en 2025 se atribuye principalmente a la introducción de ETFs físicos, las políticas pro-cripto del gobierno de Trump y la adopción institucional acelerada, más que a la tendencia del PMI.

Esta divergencia en las predicciones revela la complejidad del mercado de Bitcoin. Como activo emergente, Bitcoin está influenciado tanto por factores macro tradicionales como por su propia lógica de oferta y demanda. En ciertos momentos, se comporta como un activo de riesgo, moviéndose en sincronía con acciones tecnológicas y datos económicos, pero en otros, muestra independencia, impulsado por narrativas nativas del criptoespacio. Los inversores deben seguir tanto los indicadores macro como los datos en cadena para tener una visión completa.

Razones profundas detrás de las predicciones extremas de las instituciones

Desde la liquidación del 10 de octubre, Bitcoin ha atravesado meses turbulentos, con más de 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas liquidándose repentinamente. Actualmente, su precio ha caído cerca del 38% desde su máximo de octubre, mientras que los metales preciosos y la bolsa han mostrado tendencia alcista, lo que ha afectado el sentimiento del mercado de Bitcoin. Los inversores institucionales tienen opiniones muy divergentes sobre su desarrollo en 2026.

En los informes de predicción para 2026, la firma de capital de riesgo en cripto Dragonfly estima que el precio de Bitcoin superará los 150,000 dólares a finales de ese año. Tom Lee, director de investigación de Fundstrat, predice que Bitcoin podría retroceder antes de volver a subir y alcanzar nuevos máximos. La predicción más extrema proviene de Galaxy Digital, que se niega a hacer una predicción concreta, y afirma que en 2026 “el mercado será demasiado caótico” para predecir, sugiriendo un rango entre 50,000 y 250,000 dólares.

Este rango de predicción, que va desde 50 mil hasta 250 mil dólares, refleja la gran incertidumbre actual. Los factores que apoyan un escenario alcista incluyen: el rebote histórico del PMI, la adopción continua de ETFs, las políticas pro-cripto del gobierno de Trump y el efecto de la reducción a la mitad en la oferta. Los argumentos bajistas incluyen: la tensión en la liquidez macro, riesgos geopolíticos, la alta correlación con activos tradicionales y estructuras técnicas bajistas.

— Fin de la traducción —