14 de julio de 2026: El índice del dólar estadounidense (DXY) se mantuvo estable entre 101,20 y 101,30 durante las sesiones de negociación asiática y europea. En la jornada anterior, el DXY cerró con una subida del 0,34 % en 101,31. Este nivel de precios se sitúa cerca de los máximos de 2026: a finales de junio, el índice había subido un 2,97 % respecto al cierre del año pasado.
Al entrar en la segunda mitad del año, el tipo de cambio del dólar se enfrenta a la convergencia de múltiples variables: un giro restrictivo en la política de la Reserva Federal, la evolución real de los datos de inflación en EE. UU., el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la debilidad estructural de las principales divisas no vinculadas al dólar. En conjunto, estos factores constituyen el núcleo del marco analítico para prever la evolución del tipo de cambio del dólar estadounidense en la segunda mitad de 2026.
¿Cuál es la situación actual del precio del índice del dólar?
Desde el punto de vista del precio, el índice del dólar ha mantenido una tendencia alcista desde su mínimo mensual en mayo. Técnicamente, la zona de 100,50–100,55 ha pasado de ser resistencia a convertirse en soporte, y la media móvil simple de 50 días se sitúa cerca de 99,92. El índice de fuerza relativa (RSI) está en 60,54, lo que indica una zona alcista pero aún sin sobrecompra.
En cuanto a las posiciones, a la semana que finalizó el 23 de junio de 2026, los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) muestran posiciones netas largas en dólares por valor de 34 300 millones de dólares, el nivel más alto desde enero de 2025. Esto refleja un consenso alcista en el mercado sobre el dólar, pero también sugiere una posible presión de sobrecompra a corto plazo.
Actualmente, el índice del dólar se mantiene en torno a 101. La resistencia se encuentra por encima, en 101,79–102,00, mientras que el soporte clave está en 100,50–100,55. La dirección en la que se rompa este rango dependerá en gran medida del resultado de los próximos eventos macroeconómicos.
¿Por qué la trayectoria de tipos de la Fed es la variable central para el tipo de cambio del dólar?
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de junio de 2026 marcó un punto de inflexión clave para el dólar. El comité mantuvo el rango objetivo de los fondos federales en 3,50 %–3,75 %, pero el comunicado eliminó las señales de posibles recortes de tipos y, en su lugar, advirtió sobre riesgos inflacionistas.
Aún más revelador fue el cambio en el gráfico de puntos (dot plot). El gráfico de junio elevó la previsión mediana de tipos de interés a final de año del 3,4 % en marzo al 3,8 %, lo que implica una subida de tipos este año. De los 18 funcionarios que aportaron previsiones, nueve esperan al menos una subida en 2026, cinco prevén dos subidas y uno anticipa tres. Solo un funcionario contempla la posibilidad de un recorte este año.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, mostró una postura independiente y restrictiva en su primera rueda de prensa tras la reunión, subrayando la prioridad de contener las expectativas de inflación. El 14 de julio, Warsh hará su debut en la comparecencia semestral ante el Congreso sobre política monetaria; su testimonio será una señal clave para que el mercado evalúe la futura orientación de la política monetaria.
Según el "FedWatch" de CME, el mercado asigna una probabilidad del 24,9 % a que los tipos se mantengan sin cambios hasta septiembre, un 51,2 % a una subida acumulada de 25 puntos básicos y un 23,9 % a una subida de 50 puntos básicos. La cotización de los futuros de tipos sugiere que el mercado espera que la Fed suba los tipos en unos 30 puntos básicos este año.
¿Cómo afectan los datos de inflación de EE. UU. a la tendencia a corto plazo del dólar?
El 14 de julio, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) correspondiente a junio. El consenso prevé que el IPC general caiga entre un 0,1 % y un 0,2 % mensual, lo que supondría el primer dato mensual negativo desde el inicio de la pandemia en 2020. Se proyecta que el crecimiento interanual se desacelere del 4,2 % en mayo al 3,8 % aproximadamente. Se espera que el IPC subyacente aumente entre un 0,2 % y un 0,3 % mensual, manteniéndose en el 2,9 % interanual por segundo mes consecutivo.
Los datos de inflación impactan directamente en el dólar. Si la inflación subyacente supera las expectativas (por ejemplo, 0,3 % o más mensual), reforzará las expectativas de que la Fed mantenga tipos altos o incluso los suba aún más, lo que podría dar impulso alcista al índice del dólar. Si la inflación queda por debajo de lo esperado, el dólar podría debilitarse y disminuirían los temores a un endurecimiento adicional de la política monetaria.
Cabe destacar que el repunte inflacionario actual se debe principalmente a los precios de la energía. En comparación con los niveles previos al conflicto en febrero, el gasto en consumo personal (PCE) ha subido 1,2 puntos porcentuales interanuales, y más del 80 % de ese aumento se atribuye a la energía. Esto significa que la inflación está estrechamente vinculada a la evolución geopolítica, y no responde únicamente a la demanda interna.
¿Cómo está reconfigurando el conflicto geopolítico en Oriente Medio la prima de refugio del dólar?
La escalada continua de las tensiones entre EE. UU. e Irán es un factor innegable que afecta la trayectoria del dólar. El pasado fin de semana, ambos bandos intercambiaron ataques masivos con misiles y drones, Irán atacó instalaciones estadounidenses en varios países del Golfo y volvió a anunciar el cierre del estrecho de Ormuz. El presidente Trump respondió restableciendo el bloqueo marítimo a Irán y declaró que EE. UU. mantendría abierto el estrecho de Ormuz "con o sin Irán".
Como consecuencia, el precio del petróleo se disparó más de un 9 % en un solo día, con el Brent cerrando en 83,30 dólares por barril, máximo de un mes. El aumento de los precios de la energía afecta al dólar de dos maneras: primero, alimentando las preocupaciones inflacionistas y reforzando las expectativas de endurecimiento por parte de la Fed; segundo, incrementando directamente la demanda de dólares como activo refugio.
Históricamente, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio afectan al dólar de forma intermitente. El dólar se fortalece durante la escalada de los conflictos por la demanda de refugio, pero puede perder parte de esas ganancias cuando las tensiones disminuyen. La cotización actual del mercado no refleja plenamente los riesgos del conflicto entre EE. UU. e Irán. Si las tensiones aumentan aún más, el índice del dólar podría poner a prueba el nivel de 102; si se produce un alto el fuego o señales de distensión, la prima geopolítica del dólar podría desvanecerse rápidamente.
¿Puede la debilidad de las principales divisas no vinculadas al dólar seguir respaldando la fortaleza del dólar?
La fortaleza del dólar nunca es aislada, siempre es relativa a una cesta de divisas. La debilidad generalizada de las monedas no vinculadas al dólar ofrece actualmente un apoyo estructural al billete verde.
En el caso del yen, el USD/JPY cotizaba cerca de 162,40 el 14 de julio, muy próximo al mínimo de 40 años de 162,84. Goldman Sachs elevó su previsión a un año para el USD/JPY de 155 a 165, situándose como una de las instituciones más bajistas respecto al yen en la encuesta de Bloomberg. HSBC también aumentó su previsión de USD/JPY para finales de 2026 de 155 a 162. La debilidad persistente del yen obedece al aumento del diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón, al deterioro de las condiciones comerciales japonesas y al enfoque relativamente acomodaticio del Banco de Japón respecto a las subidas graduales de tipos.
En cuanto al euro, el EUR/USD cotizaba en 1,1383 el 14 de julio. UBS redujo su previsión de EUR/USD para finales de 2026 de 1,14 a 1,12. Bank of America también rebajó sus perspectivas para el euro. El débil crecimiento económico de la eurozona, junto con los elevados precios de la energía, privan al euro de un apoyo fundamental para una fortaleza sostenida.
El GBP/USD cotizaba cerca de 1,3347. UBS mantiene una visión relativamente constructiva sobre la libra, citando unas perspectivas fiscales estables y la entrada de capitales como factores de apoyo. El AUD/USD cayó hasta 0,6918, con UBS rebajando su objetivo para finales de año de 0,74 a 0,68.
La debilidad generalizada de las divisas no vinculadas al dólar implica que, incluso si el dólar carece de un fuerte impulso alcista, podría seguir fortaleciéndose de forma pasiva en la cotización de los tipos de cambio.
¿Cómo pronostican las principales instituciones el tipo de cambio del dólar para la segunda mitad de 2026?
Las instituciones de referencia presentan una fuerte división en sus previsiones sobre el dólar, lo que refleja la elevada incertidumbre del mercado.
UBS lidera el grupo alcista, argumentando que un dólar fuerte dominará el mercado de divisas en la segunda mitad de 2026. El índice del dólar ha marcado nuevos máximos anuales y podría poner a prueba el nivel de 102, visto por última vez en mayo de 2025. Aunque las posiciones largas en dólares han aumentado, UBS considera que los niveles actuales siguen estando muy por debajo de los extremos de 2024, lo que deja margen para nuevas subidas.
Morgan Stanley encabeza el grupo bajista, proyectando que el índice del dólar se depreciará un 9 % hasta 91 a mediados de 2026, con el EUR/USD subiendo a 1,25 y el USD/JPY apreciándose hasta 130. TD Securities prevé que el dólar caiga entre un 3 % y un 6 % frente a las principales divisas.
La mayoría de las instituciones mantienen una visión intermedia. Standard Chartered prevé que el dólar se mantenga fuerte a corto plazo, con el índice fluctuando en torno a 100 durante los próximos tres meses, pero retrocediendo gradualmente a medio y largo plazo. El economista jefe de Fubon Financial, Luo Wei, pronostica que el índice oscilará en un rango alto entre 97 y 102 en la segunda mitad del año. Bank SinoPac espera que el índice se mantenga firme entre 99 y 102. Minyin Research considera probable una tendencia bajista para el índice del dólar.
Resumen
El tipo de cambio del dólar estadounidense en la segunda mitad de 2026 se encuentra en una encrucijada de múltiples variables. El índice del dólar consolida actualmente cerca de 101, enfrentando resistencia en 102 por arriba y soporte entre 100,50 y 100 por abajo.
Tres motores fundamentales (trayectoria de tipos de la Fed, evolución de la inflación en EE. UU. y riesgo geopolítico en Oriente Medio) presentan una elevada incertidumbre. El gráfico de puntos de la Fed sugiere una subida de tipos este año, pero la política real dependerá de los datos entrantes; los datos del IPC de junio, que se publican el 14 de julio, influirán directamente en la decisión del FOMC de septiembre; la evolución de las tensiones entre EE. UU. e Irán sigue siendo un factor geopolítico imprevisible.
Las opiniones institucionales oscilan entre el optimismo (UBS, HSBC) y el pesimismo (Morgan Stanley, TD), lo que subraya la dificultad de la valoración actual del mercado. Para los participantes, más que apostar por una sola dirección, resulta más eficaz construir un marco de análisis de escenarios y ajustar dinámicamente los juicios en función de los datos de inflación, las señales de la Fed y los acontecimientos geopolíticos.
Preguntas frecuentes
P: ¿Cuál es el rango probable de negociación del índice del dólar en la segunda mitad de 2026?
Las previsiones de referencia se concentran entre 99 y 102. UBS prevé que el dólar ponga a prueba el nivel de 102, mientras que Morgan Stanley anticipa una fuerte caída hasta 91. El rango real dependerá de la evolución conjunta de los datos de inflación, la política de la Fed y los acontecimientos geopolíticos.
P: ¿Volverá la Fed a subir los tipos en 2026?
Según el gráfico de puntos del FOMC de junio, nueve de los dieciocho funcionarios esperan al menos una subida de tipos este año. La cotización de mercado apunta a una subida de unos 30 puntos básicos en el año. En última instancia, si la Fed sube los tipos y en qué medida dependerá de los datos posteriores de inflación y empleo.
P: ¿Cómo afecta la depreciación del yen al tipo de cambio del dólar?
El yen es el segundo componente más importante en la cesta del índice del dólar. El USD/JPY ronda los 162, cerca de su mínimo de 40 años. La debilidad persistente del yen eleva directamente el índice del dólar: incluso si el dólar se mantiene estable frente a otras divisas, el índice puede permanecer alto debido a la debilidad del yen.
P: ¿Cómo impacta la inestabilidad en Oriente Medio al dólar?
El conflicto en Oriente Medio afecta al dólar de dos formas: primero, al impulsar los precios del petróleo y alimentar las preocupaciones inflacionistas, lo que refuerza las expectativas de endurecimiento de la Fed; segundo, al aumentar directamente la demanda de dólares como activo refugio. La escalada del conflicto suele beneficiar al dólar, mientras que la distensión puede hacer que el dólar ceda parte de sus ganancias.
P: ¿Cómo pueden los usuarios de Gate seguir el impacto de los cambios en el tipo de cambio del dólar sobre sus activos?
Gate ofrece ahora servicios de negociación en vivo de acciones estadounidenses, con soporte para más de 10 000 valores cotizados en EE. UU. Los usuarios pueden invertir directamente en los principales mercados de valores estadounidenses utilizando USDT. Los cambios en el tipo de cambio del dólar afectarán directamente a la valoración de los activos estadounidenses denominados en USDT, y los usuarios pueden monitorizar en tiempo real el impacto global de las fluctuaciones del tipo de cambio sobre sus carteras a través de la plataforma Gate.
