Resultados muy por encima de lo esperado: cómo la infraestructura de IA impulsa trimestres récord
El 1 de junio de 2026, HPE publicó sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2026, reportando unos ingresos de 10,7 mil millones de dólares, un incremento interanual del 40 % y muy por encima de la estimación consensuada de Wall Street, que era de 9,8 mil millones. El beneficio por acción no-GAAP alcanzó los 0,79 $, un 108 % más que el año anterior y superando ampliamente la previsión del mercado de 0,53 $. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto GAAP subió del 28,4 % al 36,5 % interanual, mientras que el margen bruto ajustado se situó en el 36,9 %, ampliándose en 750 puntos básicos respecto al año anterior.
Resultados superan expectativas—Resumen financiero principal de HPE Q2 FY2026
Dentro de la composición de ingresos, el área de redes fue la que más destacó. Tras la integración de Juniper Networks, los ingresos por redes alcanzaron los 2,7 mil millones de dólares, un 148,2 % más que el año anterior. Los ingresos de campus y sucursales crecieron un 50,2 %, las redes de centros de datos se dispararon un 233,3 % y el negocio de seguridad aumentó un 155,1 %. El segmento de cloud e IA generó 7,7 mil millones en ingresos, un 22,9 % más interanual, y los ingresos por servidores alcanzaron los 5,5 mil millones, un 32,7 % más.
Este trimestre se produjo un cambio estructural relevante: el negocio tradicional de servidores experimentó un crecimiento de pedidos de tres dígitos interanual. Esto desafía la lógica convencional: mientras gran parte del mercado se centra en la computación acelerada por GPU y las compras de los hyperscalers de la nube, los servidores tradicionales con CPU se están beneficiando de la migración de cargas de inferencia de IA hacia entornos empresariales locales, convirtiéndose en un motor clave del crecimiento de HPE.
Revisión al alza de previsiones: por qué HPE alcanza objetivos a dos años vista antes de lo previsto
Tras la publicación de resultados, HPE revisó al alza de forma significativa sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026, aumentando el crecimiento esperado de ingresos del 17–22 % al 29–33 % y elevando el BPA ajustado anual de 2,30–2,50 $ a 3,35–3,45 $. Para el tercer trimestre, la compañía prevé unos ingresos de 11,5–12,1 mil millones y un BPA ajustado de 0,88–0,93 $.
Dos años de anticipación—Comparativa de revisiones de previsiones
De forma crucial, HPE desveló que sus objetivos revisados de BPA ajustado y flujo de caja libre para 2026 ya superan los niveles que antes esperaba alcanzar en 2028. En la práctica, HPE ha cumplido sus metas financieras a largo plazo con dos años de antelación. Además, la empresa presentó su primer marco de crecimiento para 2027, proyectando un crecimiento de ingresos del 8–12 %, un aumento del BPA ajustado del 12–16 % y un flujo de caja libre de al menos 4,5 mil millones de dólares.
Este tipo de revisiones al alza, tanto en magnitud como en ritmo, son poco habituales entre los gigantes tradicionales del hardware TI, lo que pone de relieve la visibilidad y certeza de la cartera de pedidos relacionada con IA de HPE, muy por encima de lo que anticipaba el mercado.
Cartera de pedidos récord: ¿cuáles son las características estructurales de la demanda de IA?
Los datos de pedidos ofrecen la visión más clara del explosivo desempeño de HPE. La compañía informó que el volumen total de pedidos se duplicó con creces interanual, alcanzando una cartera de pedidos récord. En el segmento de IA, en el segundo trimestre se registraron 1,8 mil millones de dólares en nuevos pedidos de sistemas de IA, elevando los pedidos acumulados de sistemas de IA a 16,4 mil millones y la cartera pendiente relacionada con IA a 5,9 mil millones. Con la integración del área de redes, HPE elevó su objetivo acumulado de pedidos de redes de IA a al menos 2 mil millones.
Cartera récord—Volumen de pedidos de IA de HPE y composición de clientes
La estructura de los pedidos también es relevante. HPE indicó que la cartera total de IA supera ya los 6,3 mil millones de dólares, de los cuales el 61 % procede de clientes gubernamentales y grandes empresas. Esto demuestra que la demanda de infraestructura de IA no se limita a los hyperscalers de la nube: los organismos públicos y las empresas tradicionales también son grandes compradores. El CEO Antonio Neri subrayó en la presentación de resultados que los sectores con altos requisitos de seguridad están desplegando IA localmente a gran velocidad, en lugar de depender únicamente de la nube.
La disposición de las empresas a invertir en infraestructura de IA también es significativa. HPE señaló que la construcción de centros de datos de IA no muestra señales de desaceleración, y que los clientes empresariales no están recortando presupuestos pese a la subida de precios. Al contrario, muchos aceleran sus compras por miedo a quedarse atrás en la carrera de la IA. Como dijo Neri: "Nadie quiere quedarse atrás en el despliegue de la IA".
Acelerando la transformación estratégica: de la reestructuración de activos a la tecnología de vanguardia
En los últimos dos meses, HPE ha completado varias operaciones estratégicas de gran calado. En mayo de 2026, la empresa finalizó la venta de su participación restante del 19 % en H3C Technologies, obteniendo aproximadamente 986,8 millones de dólares por la venta de un 13,8 %. Esto supone una reestructuración estructural de su negocio en China y aporta un flujo de caja significativo.
En el mismo periodo, HPE designó a Ingram Micro y TD SYNNEX como socios globales de distribución, integrando el canal tras la adquisición de Juniper Networks el año pasado y estableciendo un modelo unificado de distribución global.
En el ámbito tecnológico, HPE sigue profundizando su alianza estratégica con NVIDIA. En marzo de 2026, lanzó la solución integral HPE AI Grid, basada en la arquitectura de inferencia de NVIDIA, diseñada para conectar de forma segura fábricas de IA regionales y remotas con clústeres de inferencia distribuidos, transformando instalaciones fragmentadas en sistemas inteligentes unificados. El 1 de junio, en COMPUTEX, HPE presentó el servidor HPE ProLiant Compute DL394 Gen12 con CPUs NVIDIA Vera, diseñado específicamente para IA basada en agentes y cargas de aprendizaje por refuerzo, cuya disponibilidad está prevista para otoño de 2026.
Un nuevo panorama para el mercado del cómputo: por qué la inferencia empresarial es el nuevo motor de crecimiento
El contexto del trimestre excepcional de HPE es una transformación estructural en el mercado global del cómputo en 2026. Una escasez de cómputo de espectro completo—chips, nube, servidores y componentes de centros de datos—está sacudiendo la industria. Por el lado de la demanda, la tecnología de agentes se está comercializando rápidamente, con la IA pasando del chat al trabajo y entrando en producción real a gran escala. IDC prevé que el número de agentes activos en todo el mundo pase de 28,6 millones en 2025 a 2.216 millones en 2030.
Por el lado de la oferta, esta escasez no es una fluctuación cíclica tradicional, sino una carestía generalizada y bloqueada, impulsada por un refuerzo estructural simultáneo de la demanda y la oferta. La arquitectura de cómputo entra en una fase de reconstrucción: los sistemas centrados en GPU dan paso progresivamente a entornos multi-arquitectura y heterogéneos. Las cargas de inferencia exigen ahora menor latencia, mayor rendimiento y menor coste por token. Las CPUs adquieren un papel cada vez más relevante en los procesos de inferencia, asumiendo mayores funciones en la planificación, acceso a memoria y coordinación del sistema, lo que explica el crecimiento de tres dígitos en los pedidos de servidores tradicionales de HPE este trimestre.
La demanda empresarial de sistemas locales de inferencia se intensifica. La dirección de HPE destacó la sólida demanda de sistemas de IA on-premises, con servidores basados en CPU ejecutando de forma segura las cargas de inferencia localmente, en vez de depender exclusivamente del cómputo en la nube. Este cambio abre nuevas oportunidades de crecimiento para los proveedores tradicionales de hardware capaces de ofrecer infraestructura segura y local para clientes empresariales y gubernamentales.
Valoraciones institucionales y debate en el mercado: ¿dónde están los límites de la revalorización de HPE?
Tras la publicación de resultados, varios bancos de Wall Street elevaron drásticamente sus precios objetivo para HPE. Morgan Stanley lo subió de 33 $ a 71 $, Bank of America Securities de 38 $ a 80 $, UBS de 25 $ a 65 $, Barclays de 28 $ a 67 $ y Raymond James de 29 $ a 74 $.
Sin embargo, persisten opiniones divergentes. El informe de Morgan Stanley señaló que la sostenibilidad de la demanda empresarial más allá de 2027 sigue siendo incierta y, tras una fuerte revalorización, el debate clave es si esto marca el inicio de un auténtico ciclo alcista plurianual. UBS, aunque elevó su objetivo a 65 $, mantuvo una calificación neutral, indicando que la acción de HPE ya ha experimentado una revalorización significativa y ahora está en su lista de vigilancia por sobrevaloración.
HPE también está gestionando el riesgo de forma proactiva. Para afrontar la presión de costes derivada del aumento de precios de la memoria DRAM y NAND, la compañía ha asegurado contratos de suministro a largo plazo hasta 2027 y comenzó a trasladar los costes a los clientes mediante ajustes de precios desde finales del año pasado. La CFO Marie Myers se mostró optimista respecto a los volúmenes de entrega de IA y las tasas de conversión para los próximos trimestres, esperando un pico en el cuarto trimestre.
Conclusión
El repunte de aproximadamente el 95 % de HPE en el último mes y sus máximos históricos señalan un cambio sectorial a medida que la demanda de cómputo de IA empresarial se expande desde los proveedores de nube hacia capas más amplias de infraestructura. Los ingresos de 10,7 mil millones de dólares en el segundo trimestre (un 40 % más interanual) y los 16,4 mil millones en pedidos acumulados de sistemas de IA reflejan una inversión empresarial sostenida en inferencia de IA, IA basada en agentes y despliegues locales. La escasez generalizada de cómputo está redefiniendo la lógica de valoración para los proveedores de hardware TI. Si HPE logra seguir convirtiendo su cartera de pedidos en ingresos y beneficios pese a los cuellos de botella y la presión valorativa, determinará la profundidad de este ciclo de revalorización.
FAQ
¿Cuáles son los principales motores detrás del repunte del 95 % de HPE en el último mes?
El catalizador inmediato fue la publicación de resultados del segundo trimestre el 1 de junio de 2026: 10,7 mil millones en ingresos (un 40 % más interanual) y una fuerte revisión al alza de las previsiones anuales. El motor de fondo es la migración de cargas de inferencia de IA a entornos empresariales locales, con el negocio tradicional de servidores experimentando un crecimiento explosivo de pedidos como resultado directo.
¿Cuáles son las principales ventajas competitivas de HPE en infraestructura de IA?
HPE destaca por ofrecer un porfolio integral de servidores de IA, redes, almacenamiento y sistemas on-premises, especialmente valorados por clientes empresariales y gubernamentales por su seguridad y confianza. Sus capacidades en redes de IA, reforzadas tras la integración de Juniper Networks, y la estrecha colaboración con NVIDIA en soluciones avanzadas como AI Grid, consolidan aún más su posición.
¿Cuáles son los principales riesgos para HPE?
Los riesgos clave incluyen cuellos de botella en el suministro y el aumento de costes de componentes críticos como la memoria, la posibilidad de una corrección de valoración tras la fuerte subida de la acción y la incertidumbre sobre si el crecimiento de la demanda empresarial de IA podrá mantenerse más allá de 2027.
¿De qué tamaño es la cartera de pedidos relacionada con IA de HPE?
Según el informe del segundo trimestre, los pedidos acumulados de sistemas de IA de HPE alcanzaron los 16,4 mil millones de dólares, con una cartera pendiente de IA de 5,9 mil millones. Tras la integración del área de redes, el objetivo acumulado de pedidos de redes de IA se elevó a al menos 2 mil millones. Más del 60 % de la cartera de IA procede de clientes gubernamentales y grandes empresas.
¿Qué papel juega el negocio tradicional de servidores en la ola de IA?
Los servidores tradicionales con CPU están asumiendo una proporción creciente de las cargas de inferencia de IA. Los escenarios de inferencia exigen menor latencia, mayor rendimiento y menores costes, lo que lleva a las empresas a ejecutar tareas de inferencia de forma segura en local en lugar de depender exclusivamente de la nube. Esta tendencia sitúa a los servidores tradicionales como un nuevo motor de crecimiento para la infraestructura de IA junto a la computación acelerada por GPU.
