6 de julio de 2026: fuerte repunte del sector de semiconductores en EE. UU. El Philadelphia Semiconductor Index subió más de un 4 % en una sola sesión, poniendo fin a una racha de dos días de caídas. Al cierre del 7 de julio (hora de Pekín), el Nasdaq Composite sumó 288,49 puntos, un 1,12 %, hasta los 26 121,16 puntos. El S&P 500 avanzó un 0,72 % hasta los 7 537,43 puntos, mientras que el Dow Jones Industrial Average ganó un 0,29 % y cerró en 53 055,91 puntos, superando por primera vez la barrera de los 53 000 y estableciendo un nuevo máximo histórico.
Durante este rally, Advanced Micro Devices (AMD) se disparó un 6,61 % hasta los 552,05 $, acumulando una subida del 157,77 % en lo que va de año. El principal catalizador fue un informe de Goldman Sachs publicado la noche del 5 de julio, que elevó el precio objetivo de AMD a 12 meses de 450 $ a 640 $, manteniendo la recomendación de "Comprar".
Este incremento del precio objetivo supone una subida del 42 %, situándose entre las previsiones más agresivas de los grandes bancos de inversión de Wall Street en el ciclo actual. Por su parte, NVIDIA cerró el 7 de julio en 195,55 $, con un alza del 0,37 %. La diferencia de valoración y el relato de producto entre estos dos gigantes de chips de IA está generando un intenso debate en el mercado.
¿Qué implica realmente el precio objetivo de 640 $ de Goldman Sachs? ¿Hasta dónde puede llegar la narrativa de AMD en chips de IA? Este artículo ofrece un análisis estructurado desde cuatro perspectivas: la lógica tras la subida del precio objetivo, una revisión objetiva del historial de acierto de Goldman Sachs, el panorama competitivo entre AMD y NVIDIA y los beneficiarios en la cadena de suministro del sector.
Goldman Sachs eleva significativamente el precio objetivo de AMD: la lógica subyacente
El analista de Goldman Sachs, James Schneider, expone tres razones principales para la mejora del precio objetivo en su informe.
Primero, demanda persistente de CPUs impulsada por la IA agentic. A medida que las aplicaciones de IA pasan del entrenamiento a la inferencia, el papel de las CPUs en la infraestructura de IA se revalora. Goldman Sachs considera que la creciente cuota de AMD en el mercado de CPUs para servidores generará ingresos superiores a lo previsto.
Segundo, crecimiento continuado del gasto en infraestructura de IA. Los proveedores globales de servicios en la nube siguen en un ciclo expansivo de inversión en capital, lo que proporciona un soporte estructural al negocio de centros de datos de AMD.
Tercero, expectativas sólidas para los resultados del segundo trimestre. Goldman Sachs prevé que AMD presentará unos resultados "fuertes" en el segundo trimestre y unas previsiones robustas en agosto. Schneider destaca que los comentarios de AMD sobre la captación de nuevos clientes podrían impulsar la valoración de su segmento de centros de datos de cara a 2027, con el mercado muy atento a las colaboraciones de AMD con Meta y OpenAI.
Cabe señalar que esta es la segunda gran revisión al alza del precio objetivo de AMD por parte de Goldman Sachs en unos dos meses. Anteriormente, la acción de AMD había retrocedido desde su máximo de 52 semanas (584,73 $) hasta los 517,82 $, y la última postura de Goldman interpreta esta corrección como una "oportunidad de compra" en lugar de una señal de cambio de tendencia.
La reacción del mercado ha validado esta visión a corto plazo. AMD llegó a subir hasta un 10,5 % intradía el 6 de julio, cerrando finalmente con un alza del 6,61 %.
Precisión de los precios objetivo de Goldman Sachs: una variable a considerar con cautela
Al evaluar la credibilidad del precio objetivo de 640 $, es importante revisar el historial de Goldman Sachs como entidad de análisis. Objetivamente, la precisión de sus previsiones ha sido variable.
En previsiones macroeconómicas, Goldman Sachs solo acertó en 3 de 8 pronósticos para la bolsa china, con una tasa de acierto del 37 % aproximadamente. Por ejemplo, en 2018 anticipó que las acciones A subirían entre un 14 % y un 17 %, pero el mercado cayó más de un 20 %.
En materias primas, en 2008 recomendó "vender oro", pero el precio del oro subió un 5,66 % ese año y se disparó un 24,57 % al siguiente. En diciembre de 2012, pronosticó que el oro alcanzaría los 1 800 $, pero seis meses después el precio había caído a 1 180 $. En aquel momento, el mercado llegó a bromear calificando a Goldman como "indicador contrario" para el oro.
En calificaciones de acciones concretas, Goldman Sachs mantuvo una recomendación de "Vender" para las acciones A del Bank of Communications, con un precio objetivo por debajo de 4 yuanes, pero desde 2022 la acción ha superado repetidamente los 6 yuanes, cerrando en 6,88 yuanes en marzo de 2026.
No obstante, esto no significa que los informes de Goldman carezcan de valor de referencia. Los ajustes de precios objetivo suelen reflejar juicios de tendencia sectorial y fundamentales empresariales en cada etapa, más que previsiones precisas de cotización. El objetivo de 640 $, frente al precio actual de 552,05 $, implica un potencial de revalorización del 16 % aproximadamente, ya descontando la incertidumbre en el precio de mercado.
Por otra parte, Cantor Fitzgerald ha lanzado una previsión aún más agresiva, elevando su objetivo de 500 $ a 700 $, lo que la convierte en la más optimista de Wall Street. El objetivo de 640 $ de Goldman se sitúa en el rango medio-alto entre las previsiones institucionales, no es una excepción aislada.
AMD MI Series vs. NVIDIA Blackwell: últimas novedades en la batalla de chips de IA
La base de la subida del precio objetivo de Goldman Sachs reside en la competitividad de producto de AMD en el mercado de chips de IA. Actualmente, el panorama competitivo evoluciona de un "jugador dominante" a "dos grandes contendientes", aunque la brecha sigue siendo considerable.
Cuota de mercado: NVIDIA sigue dominando. Según TrendForce, se espera que NVIDIA alcance una cuota del 64 % en el mercado global de chips de IA en 2026, frente al 8,6 % de AMD. Analistas de UBS señalan que NVIDIA controla actualmente en torno al 80 % del mercado de hardware para mejoras de rendimiento de IA en centros de datos, mientras que AMD tiene solo entre un 5 % y un 7 %. En el segmento de chips para entrenamiento de IA, SemiAnalysis sitúa la cuota de NVIDIA en el primer trimestre de 2026 en el 92 %, y en el 78 % para chips de inferencia, cifras prácticamente inalteradas respecto al año anterior.
Generaciones de producto: NVIDIA lidera, pero la distancia se reduce. La plataforma Blackwell de NVIDIA (sistemas B200/GB200) domina los envíos de 2026, mientras que Rubin Ultra se desplegará progresivamente a partir del cuarto trimestre de 2026. En los benchmarks AA-AgentPerf DeepSeek V4 Pro, la arquitectura Blackwell supera a la MI355X de AMD en eficiencia por vatio en cargas de trabajo de agentes.
Sin embargo, AMD está acortando distancias. La Instinct MI355X, tras optimizaciones a nivel de sistema, iguala a la Blackwell B200 en varias métricas clave: la MI355X incorpora 288 GB de memoria de alto ancho de banda, más de un 60 % superior a los 180 GB de la B200.
Próxima generación: la plataforma Helios de AMD como variable clave. AMD acelera el despliegue de su plataforma de IA de nivel rack de nueva generación, Helios, equipada con GPUs Instinct MI450X, CPUs EPYC de sexta generación y soluciones avanzadas de red, con producción masiva prevista para el segundo semestre de 2026. La serie MI455X, presentada en el CES 2026, multiplica por diez el rendimiento de la MI355X, fabricada en tecnología de 2/3 nm, con 320 000 millones de transistores y modelos insignia con 432 GB de memoria HBM4.
UBS prevé que las placas base de la plataforma Helios de AMD se envíen en el cuarto trimestre de 2026. AMD también ha anunciado inversiones superiores a 10 000 millones de dólares en el ecosistema de IA de Taiwán, ampliando la cooperación estratégica con su cadena de suministro.
Conclusión sobre el panorama competitivo: NVIDIA mantiene ventajas significativas en ecosistema, stack de software (CUDA) y fidelidad de clientes, pero AMD gana terreno en escenarios de inferencia y algunos de entrenamiento gracias a la relación calidad-precio, los estándares abiertos y la innovación en arquitectura de memoria. El optimismo de Goldman en su revisión al alza del precio objetivo se basa en esta tendencia: el potencial de AMD para ganar cuota de mercado en el ciclo de expansión del gasto en infraestructura de IA está infravalorado.
Beneficiarios en la cadena de suministro de AMD
El aumento de la producción de chips de IA de AMD beneficia directamente a toda la cadena de suministro, desde fundiciones de obleas hasta ensambladores de servidores. A continuación, los principales beneficiarios:
Fundición de obleas: TSMC es el principal beneficiario. Las CPUs, GPUs y chips de IA de gama alta de AMD dependen en gran medida de la tecnología avanzada de proceso y empaquetado de TSMC. A medida que AMD y ARM aumentan su cuota de mercado, más pedidos de CPUs de gama alta irán a TSMC y otros proveedores de procesos avanzados. El procesador EPYC de próxima generación de AMD, con nombre en clave "Venecia", ya está en producción masiva con el proceso de 2 nm de TSMC, el primer producto de 2 nm en entrar en producción masiva para computación de alto rendimiento. El 7 de julio, el ADR de TSMC subió un 4,06 % hasta los 451,79 $.
Empaquetado avanzado: ASE Technology Holding como gran beneficiario. La proliferación y complejidad de las arquitecturas chiplet impulsan el crecimiento sostenido de firmas de empaquetado avanzado como ASE. Cada GPU MI450X vendida por AMD aprovecha la capacidad de proceso N2/N3 de TSMC y el rendimiento de empaquetado avanzado de ASE.
ODMs de servidores: Wiwynn, Quanta, Inventec, entre otros. El despliegue a nivel de sistema de la plataforma Helios de AMD requiere la colaboración de fabricantes de servidores. Wiwynn, Wistron e Inventec participan activamente en la construcción de sistemas basados en Helios. La producción masiva de tres grandes plataformas de IA—NVIDIA Vera Rubin, AWS Trainium 3 y AMD Helios—impulsará una nueva ola de envíos en toda la cadena, incluyendo Wiwynn, Quanta y Foxconn.
Otros segmentos clave: Incluyen proveedores de PCB como Unimicron, soluciones de refrigeración como Auras, chips de gestión de servidores como Aspeed y equipos de test como Chroma y Honjin.
Bank of America también ha elevado las valoraciones para líderes de la cadena como TSMC y ASE, señalando que el proceso avanzado y el empaquetado siguen siendo los segmentos más defensivos.
Conclusión
La mejora de Goldman Sachs del precio objetivo de AMD a 640 $ refleja una reevaluación generalizada de las valoraciones en el sector de chips de IA. Lograr ese objetivo dependerá de la convergencia de varios factores: el ritmo de producción masiva y adopción de la plataforma Helios, la demanda sostenida de CPUs por la IA agentic y la capacidad real de AMD para ganar cuota en el mercado de chips de entrenamiento de IA.
Los datos actuales muestran que el dominio de NVIDIA en el mercado de chips de IA no tiene visos de ser cuestionado a corto plazo: la diferencia entre su 64 % de cuota global y el 8,6 % de AMD sigue siendo enorme. Sin embargo, AMD está aprovechando ciclos de producto más rápidos, estrategias de ecosistema abierto y sólidas alianzas en la cadena de suministro para capturar una mayor parte del mercado incremental.
Para los inversores, la importancia del precio objetivo de 640 $ no reside en anticipar un destino exacto para la acción de AMD, sino en comprender el marco de Goldman Sachs para evaluar el potencial de cuota de mercado de AMD durante el ciclo de expansión del gasto en infraestructura de IA. Como apunta el analista de Goldman, la presentación de resultados de agosto será un catalizador clave a corto plazo, mientras que la conferencia anual "Advancing AI" del 22 al 23 de julio ofrecerá una visión anticipada del progreso tecnológico.
La carrera de los chips de IA está lejos de terminar. Si AMD podrá pasar de "alcanzar" a "correr a la par" se pondrá a prueba en los próximos 12–18 meses de ciclos de producto.
Preguntas frecuentes
1. ¿En qué se basa Goldman Sachs para elevar el precio objetivo de AMD a 640 $?
El analista James Schneider de Goldman Sachs cita la demanda persistente de CPUs por la IA agentic, el aumento del gasto global en infraestructura de IA y unas sólidas expectativas de resultados para el segundo trimestre. Goldman prevé que AMD presentará un informe robusto en agosto y considera que el mercado seguirá de cerca las colaboraciones de AMD con Meta y OpenAI.
2. ¿Cuál es el panorama competitivo entre AMD y NVIDIA en el mercado de chips de IA?
NVIDIA mantiene un dominio absoluto, con una cuota prevista del 64 % en el mercado global de chips de IA en 2026, frente al 8,6 % de AMD. En el segmento de chips de entrenamiento de IA, la cuota de NVIDIA alcanza el 92 %. No obstante, AMD está acortando distancias con iteraciones de producto como MI355X, MI450X y la plataforma Helios, ganando competitividad en inferencia y relación calidad-precio.
3. ¿Qué precisión histórica tienen las previsiones de precios objetivo de Goldman Sachs?
La precisión de las previsiones de Goldman Sachs es inconsistente. Las estadísticas muestran que solo 3 de 8 pronósticos para la bolsa china fueron correctos, con una tasa de acierto del 37 % aproximadamente. También ha habido varios errores de dirección en materias primas y calificaciones de acciones individuales. Los precios objetivo de los analistas suelen reflejar juicios sectoriales en cada etapa más que previsiones exactas de cotización.
4. ¿Qué empresas de la cadena de suministro se benefician del aumento de la producción de chips de IA de AMD?
Los principales beneficiarios son la fundición de obleas TSMC (proceso avanzado), la firma de empaquetado ASE Technology Holding (empaquetado avanzado), ODMs de servidores como Wiwynn, Quanta e Inventec, así como proveedores de PCB como Unimicron, soluciones de refrigeración como Auras y chips de gestión de servidores como Aspeed.
5. ¿Qué potencial de revalorización le queda a la acción de AMD?
El precio objetivo de 640 $ de Goldman Sachs implica un potencial de subida del 16 % respecto al cierre del 7 de julio (552,05 $). El objetivo de Cantor Fitzgerald es aún más optimista, con 700 $. El comportamiento real dependerá del ritmo de producción masiva de la plataforma Helios, el ciclo de inversión en infraestructura de IA y los avances de AMD en cuota de mercado.
