ZeroHedge erklärte in einem Social-Media-Post vom 15. Juni, dass nach der Freigabe von SPCX-Optionen ein Gamma-Squeeze ausgelöst werden könnte und in extremen Fällen der Aktienkurs in Richtung 400 US-Dollar gedrückt werden könnte; bei einer vollständig verwässerten Aktienzahl von rund 13,1 Milliarden Aktien entspricht 400 US-Dollar einer Marktkapitalisierung von ungefähr 5,2 Billionen US-Dollar. Laut Reuters soll SPCX (SpaceX) bereits am Dienstag an der Cboe mit dem Handel beginnen.
SPCXs Umlaufstruktur bestätigt: Warum kurzfristige Käufer stärker reagieren
Zu Beginn des Listings ist nur ein kleiner Teil der Aktien im Sekundärmarkt handelbar; im Verhältnis zur Gesamtbewertung ist der anfängliche Free-Float entsprechend niedrig. ZeroHedge zufolge macht die geringe Liquidität in Kombination mit dem Musk-Narrativ die Reaktion des Aktienkurses auf Kauforder im kurzen Zeitraum eher ähnlich wie bei einer Aktie mit konzentrierten Einstiegs-Käufen (vergleichbar mit einer Neuemission), statt wie bei etablierten Mega-Caps (wie Apple, Microsoft, Nvidia), die über große institutionelle Bestände, Indexfonds und Arbitrage-Mittel von Market Makern verfügen.
Die Kursnotierungen nach Börsenschluss lagen zeitweise nahe 230 US-Dollar, was einen angespannten kurzfristigen Angebots-/Nachfragezustand widerspiegelt, aber nicht direkt zeigt, dass langfristiges Kapital diese Bewertung bereits akzeptiert hat.
Reuters deckt Zeitplan der Optionen auf, ZeroHedge bringt die Gamma-Squeeze-Logik
In einer von Reuters bestätigten Meldung heißt es, SPCX-Optionen sollen frühestens am Dienstag bei der Cboe freigeschaltet werden. ZeroHedges Ableitung von 400 US-Dollar basiert auf folgender Mechanik-Logik (als Analyse-Rahmen von ZeroHedge, nicht als Marktbestätigung): Wenn viele Anleger Call-Optionen kaufen, müssen Market Maker zur Risikokontrolle Aktien als Hedge kaufen; je stärker der Kurs steigt, desto mehr Aktien könnte ein Market Maker möglicherweise kaufen müssen, was eine positive Rückkopplung erzeugt.
ZeroHedge ist der Ansicht, dass SPCX aufgrund von niedrigem Free-Float, angesagtem Narrativ, Aufmerksamkeit von Privatanlegern und dem Zeitfenster für die Optionsfreigabe einen effektiven Gamma-Squeeze auslösen kann. ZeroHedge zieht eine Grenze: „Was man jetzt sagen kann: Die Maschine hat Startbedingungen. Was man nicht sagen kann: Die Maschine ist bereits gestartet.“
Vanda-Track-Daten: Bestätigungsrahmen und Grenzen
ZeroHedge zitiert Vanda-Track-Daten, wonach SPCX am zweiten Handelstag in Folge den ersten Platz in der Rangliste der Netto-Käufe von Privatanlegern belegt, mit einem Tages-Netto-Kauf von rund 93,8 Millionen US-Dollar, was ungefähr 73% der gesamten Netto-Käufe von Privatanlegern im jeweiligen US-Aktienhandelstag bei Single-Stock-Basis entspricht.
ZeroHedge stellt klar, dass diese Daten nicht über unabhängige öffentliche Kanäle gegengeprüft wurden und sich besser als Referenz dafür eignen, wie dicht Privatanleger in einer Beobachtung sind, statt als marktrelevante Tatsache, die von mehreren Seiten bestätigt wurde. Parallel dazu erhielten SQQQ und SOXS sowie andere Short- oder inverse Leveraged-ETFs weiterhin Käufe; ZeroHedge weist darauf hin, dass das zeigt, dass Privatanleger nicht pauschal in Risk Assets hineinstürmen, sondern ihre Aufmerksamkeit auf nur ein einziges Narrativ rund um SPCX bündeln.
Welche Verifikationsbedingungen braucht das 400-US-Dollar-Szenario laut ZeroHedge?
ZeroHedge bestätigt, dass das 400-US-Dollar-Szenario durch echte Daten aus dem Optionsmarkt gestützt werden muss, nicht durch Stimmungsdiskussionen in sozialen Medien. ZeroHedge nennt als zentrale Kennzahlen, die zu beobachten sind:
· der tatsächliche gehandelte Volumenstrom bei In-the-money-nahen Call-Optionen am ersten Handelstag und in den folgenden Tagen
· die Open-Interest-Werte (Open Interest) bei Calls nahe dem Geld sowie die Verteilung der Ausübungspreise
· die Richtung der Veränderung der impliziten Volatilität (IV)
· das echte Durchhalte-/Übernahmeverhalten bei der Aktie auf hohem Kursniveau
· das Netto-Gamma-Exposure der Market Maker (Net Gamma Exposure)
ZeroHedges Fazit ist: Nur wenn diese Daten gleichzeitig in dieselbe Richtung zeigen, kann das 400-US-Dollar-Szenario von einer extremen Ableitung zu einem Risiko werden, das der Markt zwingend einpreisen muss.
Häufige Fragen
Ist das 400-US-Dollar-Ziel von ZeroHedge Marktkonsens?
Nein. ZeroHedge betont eindeutig, dass 400 US-Dollar ein extremes Aufwärts-Szenario ist, das ZeroHedge am 15. Juni 2026 vorgeschlagen hat; es ist kein aktueller Marktkonsens und auch keine eigenständig ableitbare Grundlage auf Basis vorhandener Belege. Bei einer vollständig verwässerten Aktienzahl von rund 13,1 Milliarden Aktien entspricht 400 US-Dollar einer Marktkapitalisierung von ungefähr 5,2 Billionen US-Dollar; ZeroHedge stellt das im Vergleich zur Nvidia-Marktkapitalisierung dar, was einen Bestandteil seines Ableitungsszenarios bildet und keine allgemein anerkannte Bewertungsgrundlage des Marktes.
Wann und wo werden SPCX-Optionen freigeschaltet?
Laut Reuters sollen SPCX-Optionen frühestens am Dienstag mit dem Handel beginnen; die Cboe rechnet mit der Freischaltung ebenfalls am Dienstag. Reuters beruft sich auf Markterwartungen, wonach der frühe Handel voraussichtlich sehr intensiv und von hoher Volatilität geprägt sein könnte und Optionsprämien entsprechend teuer ausfallen könnten.
Was ist die Kernlogik des Gamma-Squeeze-Mechanismus?
ZeroHedge erklärt, dass bei Käufen vieler Investoren von Call-Optionen Market Maker für die Absicherung (Hedging) Aktien kaufen müssen; je stärker der Kurs steigt, desto mehr Aktien könnte der Market Maker möglicherweise kaufen müssen, wodurch eine positive Rückkopplung entsteht. Für SPCX kann ein niedriger Free-Float diese Mechanik bei ausreichenden Bedingungen möglicherweise in größere Preissensitivität übertragen. ZeroHedge betont, dass derzeit nur das Vorhandensein von Auslösebedingungen bestätigt werden kann; ein Gamma-Squeeze ist nicht sicher als eingetreten zu bestätigen.
