Warum hat Pump.fun für 350 Millionen USD den PUMP-Token übernommen, aber der Preis fällt immer noch weiter?

Pump.fun hat seit Juli 2025 350 Millionen USD ausgegeben, um den Token PUMP zurückzukaufen. Trotz dieser erheblichen Einflussnahme sinkt der PUMP-Preis jedoch weiterhin deutlich um 81% gegenüber dem im September festgelegten Allzeithoch; sogar zuletzt ist er auf ein neues Allzeittief gefallen.

Die Meme-Coin-Emissionsplattform auf Solana sieht sich derzeit einer zunehmend scharfen Welle von Kritik aus der Community ausgesetzt, wobei viele die Ansicht vertreten, dass die Tokenomics des Projekts eher auf „Wertabschöpfung“ ausgelegt seien als auf die Schaffung einer Grundlage für nachhaltiges Wachstum.

Warum 350 Millionen USD für den Rückkauf immer noch nicht ausreichen, um den Kurs anzuschieben

Laut Daten aus dem offiziellen Dashboard hat Pump.fun 350 Millionen USD verwendet, um PUMP zurückzukaufen, wodurch etwa 116 Milliarden Token aus dem umlaufenden Angebot entfernt wurden—entspricht 32,9%.

Umsatz und Anzahl der seit der Markteinführung von Pump.fun gekauften PUMP-Token | Quelle: Pump.funBemerkenswert ist, dass das Protokoll nahezu den gesamten täglichen Umsatz dem Rückkaufgeschäft zuweist, im Durchschnitt etwa 1 Million USD pro Tag. Diese Strategie hat jedoch keine positive Auswirkung auf den Preis gezeigt. PUMP wird derzeit bei rund 0,00165 USD gehandelt, deutlich unter 0,004 USD zum ICO und weit entfernt vom Allzeithoch von 0,0088 USD.

Kursentwicklung von PUMP | Quelle: TradingViewEiner der größten Kritikpunkte basiert auf der Annahme, dass Insider etwa 50% des Angebots halten, und dass sie dabei genau die Rückkaufaktionen nutzen, um die Liquidität für den Ausstieg aus ihren Positionen zu verwenden. Dadurch wird der Buyback-Mechanismus bezweifelt, ob er den Kurs tatsächlich unterstützt, sondern unbeabsichtigt zu einem „Liquiditätspuffer“ für Verkaufsdruck wird.

Angebotsdruck und „Locking-Schock“ im Juli

Aktuell sind nur etwa 59% des gesamten Angebots von 1 Billion PUMP im Umlauf. Der restliche Teil—41%—soll am 12/7/2026 freigegeben werden und damit einen potenziellen „Angebotskliff“ schaffen.

Besonders auffällig ist, dass der größte Teil dieser Token dem Gründungsteam und frühen Investoren gehört, die mit nahezu null Kosten eingestiegen sind. Das schürt die Sorge, dass beim freien Handel des Tokens ein großer Verkaufsdruck entstehen könnte.

Auch frühere On-Chain-Daten hielten fest, dass eine Wallet, die mit dem Team verknüpft ist, 1,75 Milliarden PUMP an die Börse Bitget transferiert hat, was die Vermutung von größeren Verkaufswellen weiter erhärtet.

Währenddessen hat laut DefiLlama der kumulierte Gesamtumsatz des Protokolls die Marke von 1 Milliarde USD überschritten—eine beeindruckende Zahl. Dennoch spiegelt sich dieser Geldfluss bislang nicht auf nachhaltige Weise im Tokenwert wider.

Vor diesem Hintergrund lautet die entscheidende Frage: Bringt das Rückkaufprogramm von Pump.fun dem Investor tatsächlich einen Mehrwert, oder dient es nur als Mechanismus zur Bereitstellung von Exit-Liquidität für Insider? Die Antwort dürfte sich sehr wahrscheinlich eindeutig zeigen, wenn in diesem Sommer die großen Freigaben anstehen.