Bitcoin fiel am 18. Juni auf 64.608 US-Dollar. Das FOMC beschloss am Mittwoch einstimmig, die Federal-Funds-Rate bei 3,50%-3,75% unverändert zu belassen. Doch das jüngste Punktdiagramm deutet auf eine bedeutende Kehrtwende hin: 9 Beamte gehen davon aus, dass es im Verlauf des Jahres mindestens eine Zinserhöhung geben wird (im März unterstützte kein Beamter eine Zinserhöhung). Das CME-„FedWatch“-Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember auf 78% gestiegen ist. Wosh gab in der Pressekonferenz bekannt, dass er kein Punktdiagramm zur Zinsprognose eingereicht hat.
Dramatische Kehrtwende im FOMC-Punktdiagramm von März bis Juni
Das aktuelle Punktdiagramm zeigt die konkreten Veränderungen der Positionen der FOMC-Beamten von März bis Juni: Die Zahl der Beamten, die für Zinserhöhungen im laufenden Jahr sind, stieg von 0 auf 9; die Zahl der Beamten, die für Zinssenkungen sind, sank von 12 auf 1; die mittlere Zinsprognose für das Jahresende 2026 stieg von 3,4% auf 3,8%, was bedeutet, dass die FOMC-Beamten derzeit davon ausgehen, dass es in diesem Jahr noch Spielraum für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte gibt.
WSJ-Chefredakteur für Wirtschaftsnachrichten Nick Timiraos (von den Märkten als „Fed-Mundwerkzeug“ bezeichnet) erklärte am Mittwoch, dass die erste Sitzung unter Wosh bislang die eindeutigsten hawkischen Signale geliefert habe, und sagte, dass die nächsten politischen Schritte möglicherweise nicht mehr Senkungen, sondern eine erneute Überprüfung von Zinserhöhungen seien.
Wosh lehnt die Einreichung der Zinsprognose ab, die politische Erklärung schrumpft von 340 Wörtern auf etwa 130
Wosh erklärte in der Pressekonferenz öffentlich: „Ich ermutige die Ausschussmitglieder, weiterhin Prognosen einzureichen, aber basierend auf meiner langjährigen Einschätzung der bestehenden Struktur der SEP entscheide ich mich, meine eigene Prognose nicht einzureichen.“ Er ist der einzige „Punkt“, der im Punktdiagramm fehlt. Die politische Erklärung wurde von über 340 Wörtern im April auf etwa 130 Wörter gekürzt; sie löschte nahezu alle vorausschauenden Leitlinien. Wosh begründete: „Die sogenannten vorausschauenden Leitlinien passen nicht zum aktuellen politischen Umfeld.“
Nach Woshs Rede stieg die Rendite von US-Staatsanleihen mit 2 Jahren zeitweise um mehr als 14 Basispunkte. Wosh erwähnte in der Pressekonferenz rund 12 Mal „Price Stability (Preis-Stabilität)“.
Wosh kündigt die Einrichtung von fünf Reform-Arbeitsgruppen an, die CME-Zinserhöhung-Wahrscheinlichkeit steigt auf 78%
Wosh kündigte die Einrichtung von fünf spezialisierten Arbeitsgruppen an, die folgende Bereiche untersuchen sollen: Kommunikationsmechanismen, Bilanzmanagement, Datenquellen, Forschung zu Produktivität und Arbeitsmarkt sowie die Bewertung, wie disruptive Technologien wie KI auf den Rahmen zur wirtschaftlichen und inflationären Zielsetzung wirken.
Wosh sagte, „jede Arbeitsgruppe dient demselben Ziel — eine zielgerichtete, zukunftstaugliche Federal Reserve zu schaffen“. Die meisten Arbeitsgruppen sollen bis Ende des Jahres ihre Berichte vorlegen. Das CME-„FedWatch“-Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von 61% vor der Entscheidung auf 78% gestiegen ist.
Einschätzungen mehrerer Analysten: von Bloomberg, über Goldman bis BlackRock
Anna Wong (Head of Macro & US Economics bei Bloomberg Research): „Die Ära unter Wosh kommt in einer äußerst schockierenden Weise“, und sie erklärte, dass sie nicht mehr damit rechne, dass die Federal Reserve in diesem Jahr die Zinsen um 25 Basispunkte senkt
Kay Haigh (Global Head of Fixed Income Asset Management bei Goldman Sachs): Diese Sitzung zeige, dass die hawkische Wende der Federal Reserve nicht nur wegen der Energiepreise erfolgt; selbst nachdem der Ölpreis gefallen ist, rechnet die Hälfte der FOMC-Mitglieder in diesem Jahr möglicherweise mit Zinserhöhungen
Krishna Guha (Global Head of Central Bank Strategies bei Evercore ISI): „Was man heute von Wosh hört, klingt eher wie der frühere hawkische Fed-Direktor als wie der Zinssenkungs-Treiber, den der Markt erwartet hatte“
Rick Rieder (Head of Fixed Income bei BlackRock): „Heute hat die Federal Reserve in der Praxis ein neues Zeitalter der US-Geldpolitik eingeläutet“
Dario Perkins (Global Head of Macroeconomics bei TS Lombard): „Von nun an wird es schwieriger, die Federal Reserve zu beobachten“
Häufige Fragen
Warum lehnt Wosh die Einreichung einer Punktdiagramm-Prognose ab?
Wosh erklärte in der Pressekonferenz, dass er sich auf Grundlage seiner langfristigen kritischen Haltung gegenüber der bestehenden Struktur der SEP (Summary of Economic Projections) dafür entschieden habe, keine Prognose einzureichen. Er sagte, er ermutige andere Mitglieder, weiterhin Prognosen einzureichen, sei jedoch der Ansicht, dass vorausschauende Leitlinien nicht zum aktuellen politischen Umfeld passen. Er ist der einzige fehlende „Punkt“ im Punktdiagramm, wodurch diese Punktgrafik die Prognosen von 18 Beamten enthält — statt üblicherweise 19.
Was ist der Aufgabenbereich der fünf Reform-Arbeitsgruppen?
Die fünf Arbeitsgruppen, die Wosh ankündigte, untersuchen unter anderem: Kommunikationsmechanismen, Bilanzmanagement, Datenquellen, Forschung zu Produktivität und Arbeitsmarkt sowie eine Bewertung, wie disruptive Technologien wie KI auf den Rahmen für wirtschaftliche und inflationsbezogene Zielsetzungen wirken. Die meisten Arbeitsgruppen sollen bis Ende des Jahres Berichte vorlegen; konkrete Zeitpläne und die Mitgliederlisten wurden noch nicht veröffentlicht.
Welche Verbindung gibt es zwischen dem Bitcoin-Rückgang auf 64.608 US-Dollar und dem FOMC-Beschluss?
Laut Marktdaten vom 18. Juni fiel Bitcoin auf 64.608 US-Dollar. Der Zeitrahmen entspricht einer Neubewertung des Marktes nach der Veröffentlichung der hawkischen Signale des FOMC. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung stieg von 61% auf 78%, was darauf hindeutet, dass die Markterwartung steigt, dass die Federal Reserve Zinserhöhungen wieder aufnehmen könnte. Zinserwartungen gelten typischerweise als einer der makroökonomischen Faktoren, die die Bewertung von Risikoassets (einschließlich Kryptowährungen) unter Druck setzen.
