Die zusammengebrochene DeFi-Ertragsplattform Stream Finance hat am 30. Juni begonnen, über ein Online-Formular Informationen von potenziellen Gläubigern zu sammeln. Dies wird als vorbereitender Schritt für eine „potenzielle globale Lösung“ bezeichnet. In der Ankündigung wird klargestellt, dass die Einreichung von Daten keinen Anspruch, kein Recht oder keine Zahlungsberechtigung begründet oder garantiert. Das Unternehmen hat kein Fristende angegeben und auch nicht erläutert, wie die Vergleichsvereinbarung ausgearbeitet wird. Der Handelspreis von xUSD liegt bei etwa 0,08 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 92 % gegenüber der 1-Dollar-Bindung entspricht.
Zwei Gläubigerkategorien und Hauptrisikoverteilung der Institutionen
Der Forderungsprozess von Stream Finance umfasst zwei Arten potenzieller Gläubiger: direkte Inhaber von xUSD, xBTC und xETH sowie institutionelle Kreditgeber, die in Kreditmärkten wie Euler, Morpho, Silo und Gearbox Stream-Token als Sicherheiten verwenden. Die Schätzung der wichtigsten institutionellen Risiken von Yields and More lautet wie folgt:
TelosC: etwa 124 Millionen US-Dollar (größtes Einzelrisiko einer Institution)
Elixir: etwa 68 Millionen US-Dollar (65 % seiner deUSD-Stablecoin-Reserven; Elixir hat deUSD aus dem Verkehr gezogen)
MEV Capital: etwa 25 Millionen US-Dollar
Varlamore und Re7 Labs: jeweils kleinere Anteile
Die Priorität der einzelnen Gläubigerkategorien wurde von Stream noch nicht offiziell festgelegt. Elixir behauptet, ein Rückzahlungsrecht von 1 US-Dollar zu haben; Stream hat darauf noch nicht offiziell reagiert.
Aktueller Stand des Rechtsstreits: Stream verklagt den ehemaligen Betreiber Caleb McMeans
Die Stream Trading Corp. hat am 8. Dezember 2024 vor dem US-Bezirksgericht für den nördlichen Bezirk von Kalifornien Klage gegen den ehemaligen Betreiber Caleb McMeans (On-Chain-Name „0xlaw“) eingereicht. Ihm wird vorgeworfen, nach dem Erwerb der Plattform Kundengelder veruntreut zu haben. In der Klageschrift heißt es, dass die von McMeans beschäftigten Händler außerhalb der Kette Verluste in Höhe von rund 93 Millionen US-Dollar erlitten hätten. McMeans habe zwei Tage vor Bekanntgabe der Verluste etwa 2,1 Millionen US-Dollar an Vermögenswerten auf seine persönliche Wallet übertragen, diese über das Datenschutzprotokoll Railgun geleitet und dann zurückgezahlt.
McMeans weist die Verantwortung öffentlich zurück und erklärt, keiner der von ihm verwalteten Strategien habe Verluste erlitten. Stream hat die Anwaltskanzlei Perkins Coie mit der Untersuchung der Verluste beauftragt; die Ergebnisse liegen noch nicht vor.
Bekannte und unbekannte Aspekte des Vergleichsverfahrens
Die Stream Soft Holding Company wurde am 20. März 2026 im US-Bundesstaat Delaware registriert und ist die juristische Person, die derzeit für die Abwicklung zuständig ist. Der Investor für notleidende Vermögenswerte Thomas Braziel beschrieb die Liquidationsmitteilung von Stream vom Mai 2025 als ähnlich einer „Assignment for the Benefit of Creditors (ABC)“ – einer Alternative zur Insolvenz nach Landesrecht, die eine schnelle Verteilung von Vermögenswerten ermöglicht, aber in der Regel weniger gründliche Untersuchungen des Verhaltens vor der Insolvenz zulässt als ein Kapitel-11-Verfahren.
Der Umfang der derzeit einziehbaren Vermögenswerte wurde nicht bekannt gegeben, die Priorität der Forderungen ist nicht festgelegt, und die genauen Details und der Zeitplan des Vergleichs wurden nicht veröffentlicht. Stream kündigte an, später weitere strategische Details bekannt zu geben.
Häufig gestellte Fragen
Stellt das Einreichen des Gläubigerregistrierungsformulars von Stream Finance einen formellen Anspruch dar?
Gemäß der offiziellen Ankündigung von Stream begründet oder garantiert das Einreichen des Formulars „keinen Anspruch, kein Recht oder keine Zahlungsberechtigung“. Das Formular dient lediglich der Datenerfassung. Stream hat noch keine konkrete Entschädigungsregelung zugesagt und auch nicht die Priorität der einzelnen Gläubigerkategorien oder den Umfang der einziehbaren Vermögenswerte erläutert.
Warum wird xUSD derzeit bei etwa 0,08 US-Dollar gehandelt?
Nachdem der externe Fondsmanager von Stream am 4. November 2025 Verluste in Höhe von rund 93 Millionen US-Dollar offengelegt hatte, verlor xUSD innerhalb weniger Stunden seine Bindung an den US-Dollar, fiel an diesem Tag um etwa 73 % und sackte dann auf wenige Cent ab, wo es bis heute verharrt. xUSD ist eine synthetische Währung, die durch Kundeneinlagen besichert ist. Nach dem Verlust der zugrunde liegenden Sicherheiten können die Inhaber sie nicht mehr zurückgeben; die Plattform stellte am selben Tag den Betrieb ein.
Wie unterscheidet sich das Liquidationsverfahren von Stream Finance von der Schließung eines typischen DeFi-Protokolls?
Die Stream Soft Holding Company wurde offiziell in Delaware gegründet und hat den Weg der „Assignment for the Benefit of Creditors (ABC)“ gewählt, einer Alternative zur Insolvenz nach Landesrecht, die eine schnelle Verteilung der verbleibenden Vermögenswerte ermöglicht. Die Tiefe der Untersuchung des Verhaltens vor der Insolvenz ist jedoch in der Regel geringer als bei einem Kapitel-11-Verfahren vor einem US-Bundesgericht. Parallel dazu führt Stream ein Zivilverfahren gegen den ehemaligen Betreiber; beide Verfahren laufen nebeneinander.
