Strategy, das weltweit größte Unternehmen mit Bitcoin-Beteiligungen, hat sein Finanzierungsmodell von Wandelanleihen auf eine Struktur umgestellt, die stark auf perpetuellen Vorzugsaktien setzt: STRC, wie eine Analyse von 4orDex-Daten zu institutionellen Beständen zeigt. Das Unternehmen brachte STRK im Februar 2025 heraus, gefolgt von STRF, STRD und STRC im Juli 2025, während die institutionellen Bestände an seinen Wandelanleihen und STRK zurückgingen. Im Mai 2025 löste Strategy Wandelanleihen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar mit Fälligkeit 2029 im Gegenwert von etwa 1,38 Milliarden US-Dollar in bar ein, wodurch seine USD-Reserven auf rund 870 Millionen US-Dollar sanken und sich seine geschätzte Fähigkeit zur Ausschüttung von Dividenden und Zinsen von ungefähr 30 Monaten zuvor im Jahr auf 6-7 Monate verringerte. Der Wechsel erfolgte, nachdem das Unternehmen mehrere neue Wertpapiere begeben hatte, nachdem sein ursprüngliches Wandelanleihe-Programm gestartet war. STRC macht nun 88% des Handelsvolumens von Vorzugsaktien aus und markiert damit einen Übergang von institutionell ausgerichteter Liquidität zu einer auf Privatanleger ausgerichteten Finanzierungsstruktur.
Strategy Issued Four New Securities Following Convertible Bonds
Das anfängliche Finanzierungsmodell von Strategy setzte auf Wandelanleihen, die von institutionellen Investoren gekauft wurden, wobei der Erlös dazu verwendet wurde, Bitcoin zu erwerben. Das Unternehmen erweiterte später seine Finanzierungsmöglichkeiten, indem es STRK im Februar 2025 emittierte, gefolgt von STRF und STRD, und dann im Juli 2025 die perpetuellen Vorzugsaktien STRC. Die aufeinanderfolgenden Emissionen neuer Wertpapiere geschahen, als das Unternehmen zusätzliche Kapitalquellen suchte, die über sein ursprüngliches Wandelanleihe-Programm hinausgingen.
4orDex Data Shows Institutional Holdings Decline
Die 4orDex-Trackingdaten zeigen, dass die institutionellen Bestände an den Wandelanleihen von Strategy in diesem Jahr begonnen haben, zu sinken. Die institutionellen Bestände an STRK hätten dem Daten zufolge ebenfalls abgenommen, statt zu steigen. Der Rückgang der institutionellen Beteiligung sowohl bei Wandelanleihen als auch bei STRK fiel mit der gestiegenen Fokussierung von Strategy auf die Ausgabe von STRC zusammen. Die Daten spiegeln eine Verschiebung in der Zusammensetzung der Investorengrundlage des Unternehmens weg von institutionellem Kapital wider.
STRC Represents 88% of Preferred Share Trading Volume
STRC macht laut den aktuellen 4orDex-Daten 88% des Handelsvolumens von Vorzugsaktien aus. Das Wertpapier verfügt über eine variable Dividendenstruktur und erfordert, dass der Kurs nahe bei 100 US-Dollar bleibt, damit das Unternehmen weiterhin neue Aktien ausgeben und Cash einsammeln kann. Höhere Dividendenrenditen werden notwendig, wenn der STRC-Kurs fällt, was die Finanzierungskosten von Strategy erhöht. Das Unternehmen hat in jüngeren Zeiträumen die STRC-Dividendenrenditen angehoben und aggressivere Zeitpläne für Dividendenzahlungen eingeführt.
May 2025 Bond Redemption Reduced Cash Reserves to $870 Million
Im Mai 2025 löste Strategy Wandelanleihen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar mit Fälligkeit 2029 im Gegenwert von etwa 1,38 Milliarden US-Dollar in bar ein. Die vorzeitige Rückzahlung reduzierte die USD-Reserven des Unternehmens auf rund 870 Millionen US-Dollar. Die Unterlagen von Strategy schätzen die aktuelle Kapazität für Dividenden- und Zinszahlungen auf etwa 6-7 Monate, verglichen mit rund 30 Monaten, die zuvor im Jahr geschätzt worden waren. Der 4orDex-Report mit dem Titel „MSTR (Strategy) Funding Capacity“ dokumentiert die Reduzierung der institutionellen Bestände an Wandelanleihen sowie an den Positionen in Vorzugsaktien (STRK). Michael Saylor, der Vorsitzende von Strategy, verwendet in aktuellen Aussagen nicht mehr die absolute Formulierung, er werde Bitcoin niemals verkaufen.
FAQ
Welche Wertpapiere hat Strategy 2025 ausgegeben?
Strategy hat STRK im Februar 2025 ausgegeben, gefolgt von STRF, STRD und den perpetuellen Vorzugsaktien STRC im Juli 2025. Diese Wertpapiere wurden nach dem anfänglichen Wandelanleihe-Programm des Unternehmens eingeführt.
Wie viel Cash hatte Strategy nach seiner Rückzahlung der Anleihen im Mai 2025?
Die USD-Reserven von Strategy sanken nach der Rückzahlung von 1,5 Milliarden US-Dollar in Wandelanleihen mit Fälligkeit 2029, die im Gegenwert von rund 1,38 Milliarden US-Dollar in Cash im Mai 2025 eingelöst wurden, auf etwa 870 Millionen US-Dollar. Die geschätzte Fähigkeit des Unternehmens, Dividenden und Zinsen zu zahlen, fiel von ungefähr 30 Monaten zuvor im Jahr auf 6-7 Monate nach der Rückzahlung.
