Strategy genehmigt Bitcoin-Verkauf im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar, da der mNAV unter 1 fällt

Strategy hat den Verkauf von Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar genehmigt, um seine Barreserven aufzustocken – eine Kehrtwende nach jahrelanger Politik, die Kryptowährung nur zu kaufen und nie zu veräußern. Die Entscheidung folgt darauf, dass die mNAV-Kennzahl des Unternehmens – das Verhältnis seines Unternehmenswerts zu seinen Bitcoin-Beständen – am Freitag unter 1 fiel. Dies signalisiert, dass der Markt die Firma nun geringer bewertet als die Bitcoin, die sie hält. Der Kurswechsel untergräbt das sich selbst verstärkende Finanzierungsmodell, das es Strategy unter der Führung von Michael Saylor ermöglichte, durch die Ausgabe von Aktien mit einem Aufschlag auf den Bitcoin-Wert zum größten Unternehmenshalter von Bitcoin zu werden und die Erlöse für den Kauf weiterer Coins zu verwenden.

Strategy genehmigt Bitcoin-Verkauf und startet zweifache Rückkaufprogramme

Der Vorstand von Strategy genehmigte ein sogenanntes Bitcoin-Monetarisierungsprogramm, das den Verkauf von Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar erlaubt, um die US-Dollar-Reserve aufzubauen oder aufzustocken. Gleichzeitig startete der Vorstand zwei Programme im Wert von je 1 Milliarde US-Dollar zum Rückkauf von Stamm- und Vorzugsaktien. Die Barreserve von Strategy beträgt derzeit rund 2,55 Milliarden US-Dollar. Der Vorstand legte eine neue Richtlinie fest, die das Unternehmen verpflichtet, mindestens zwölf Monate Vorzugsdividenden- und Zinszahlungen in bar zu halten. Strategy hält Bitcoin im Wert von rund 51 Milliarden US-Dollar, aber seine Aktien sind im vergangenen Jahr um fast 80 % gefallen. Das Unternehmen hat kürzlich die Dividende auf seine STRC-Vorzugsaktien auf 12 % erhöht. Michael Saylor erklärte, die Firma werde bei der Ausgabe neuer MSTR-Aktien diszipliniert bleiben, insbesondere wenn die Aktien zu oder nahe dem 1x-mNAV-Wert gehandelt werden.

mNAV-Kennzahl fällt erstmals unter die Parität

Die mNAV-Kennzahl von Strategy, die den Unternehmenswert ins Verhältnis zum Wert der Bitcoin-Bestände setzt, fiel am Freitag unter 1. Das bedeutet, dass der Markt das Unternehmen nun geringer bewertet als die Bitcoin, die es hält. Der Aufschlag über 1 hatte es Strategy zuvor ermöglicht, Aktien über dem Wert der Coins auszugeben und die Erlöse in weitere Bitcoin-Käufe zu reinvestieren. „Sowohl die Stamm- als auch die Vorzugsaktionäre sagen im Grunde: Wir werden Bitcoin verkaufen, um die Aktionäre zu unterstützen“, sagte Bohan Jiang von FalconX. Mit dem Wegfall des Aufschlags kann der Mechanismus, der die Bitcoin-Akkumulation von Strategy antrieb, nun in umgekehrter Richtung wirken.

Stammaktien steigen im vorbörslichen Handel um 5 %

Die Stammaktien von Strategy stiegen im vorbörslichen Handel um rund 5 %, nachdem das Unternehmen das Bitcoin-Monetarisierungsprogramm und die zweifachen Rückkaufprogramme angekündigt hatte.

FAQ

Was hat Strategy am Freitag genehmigt? Der Vorstand von Strategy genehmigte den Verkauf von Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar über ein Bitcoin-Monetarisierungsprogramm, um die US-Dollar-Reserve aufzubauen oder aufzustocken. Der Vorstand genehmigte außerdem zwei Programme im Wert von je 1 Milliarde US-Dollar zum Rückkauf von Stamm- und Vorzugsaktien.

Warum hat Strategy seine „Bitcoin nie verkaufen“-Politik umgekehrt? Die Kehrtwende erfolgte, nachdem die mNAV-Kennzahl des Unternehmens am Freitag unter 1 gefallen war, was bedeutet, dass der Markt Strategy nun geringer bewertet als die Bitcoin, die es hält. Dadurch entfiel der Aufschlag, der es dem Unternehmen zuvor ermöglicht hatte, Aktien über dem Bitcoin-Wert auszugeben und die Erlöse für den Kauf weiterer Coins zu verwenden. Der Vorstand legte außerdem eine Richtlinie fest, die mindestens zwölf Monate Vorzugsdividenden- und Zinszahlungen in bar vorschreibt; die derzeitigen Reserven belaufen sich auf rund 2,55 Milliarden US-Dollar.

Wie reagierte der Markt auf die Ankündigung von Strategy? Die Stammaktien von Strategy stiegen im vorbörslichen Handel um rund 5 %, nachdem das Unternehmen das Bitcoin-Monetarisierungsprogramm und die zweifachen Rückkaufprogramme bekannt gegeben hatte.