SEC-Vorsitzende Atkins schlägt Regelwerk für Onchain-Marktplatzstrukturen vor

SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte am Freitag, dass die Behörde klären müsse, wie ihr regulatorischer Rahmen auf Softwareanwendungen anwendbar ist, während sie die Ausarbeitung von Regeln für Onchain-Finanzmärkte prüft. Atkins äußerte sich auf einer von dem Special Competitive Studies Project veranstalteten KI-Messe und stellte fest, dass Softwareanwendungen sich nicht ohne Weiteres in die traditionellen Regulierungskategorien der SEC einordnen lassen: Clearingstelle, Broker oder Börse.

Regulatorische Lücken

„Softwareanwendungen ordnen sich heute nicht immer sauber entlang dieser Kategorien“, sagte Atkins. „Ein einzelnes Protokoll kann einen Handel ausführen, Sicherheiten verwalten, Liquidität routen, Handelsstrategien über Vault-Strukturen ausführen und die Transaktion abwickeln – alles in einem einheitlichen, automatisierten System, oft innerhalb von Sekunden.“

Atkins forderte, dass die SEC eine „Notice-and-Comment“-Regelsetzung durchführt, um Definitionen zu überarbeiten, die sich auf Börse, Clearingstelle und Broker beziehen, soweit sie auf Onchain-Trading-Systeme anwendbar sind. Er betonte außerdem den Bedarf nach Klarheit rund um Krypto-Vaults – Onchain-Softwareanwendungen, die es Nutzern ermöglichen, passiv Rendite zu erzielen.

Hybride Marktstrukturen

„Während die Kommission diese politischen Initiativen prüft, sollten wir bedenken, dass Onchain-Marktstrukturen heute oft hybrider Natur sind und Elemente dessen kombinieren, was häufig als ‚traditionelles‘ und ‚dezentrales‘ Finanzwesen bezeichnet wird“, sagte Atkins. „Wir sollten klarstellen, wie die Kommission die Bandbreite von Modellen bewertet, die unsere Satzungen berühren können, durch Notice-and-Comment-Regelsetzung, unter Nutzung unserer Ermächtigungen zur Befreiung, wenn nötig und angemessen – und zwar mit voller Beteiligung von Innovatoren, Investoren und der Öffentlichkeit.“

Jüngste SEC-Aktionen

Atkins‘ Ausführungen spiegeln die zunehmend kryptofreundliche Haltung der SEC unter seiner Führung wider, verglichen mit dem ehemaligen Vorsitzenden Gary Gensler, der einen vorsichtigeren Ansatz bei digitalen Vermögenswerten verfolgte. Seit seinem Amtsantritt hat Atkins die Idee einer Innovationsausnahme für tokenisierte Wertpapiere in den Raum gestellt und die Veröffentlichung einer Token-Taxonomie beaufsichtigt, die klären soll, welche digitalen Vermögenswerte möglicherweise als Wertpapiere gelten können.

Im vergangenen Monat hat die SEC Division of Trading and Markets eine Mitarbeitererklärung veröffentlicht, die klarstellt, dass Schnittstellen wie DeFi-Wallets generell nicht als Broker angesehen würden.

Branchenreaktion

Branchenverbände lobten Atkins‘ Aussagen. Der DeFi Education Fund beschrieb seine Kommentare als „kraftvoll“, während das Hyperliquid Policy Center es begrüßte zu sehen, dass „ein Vorsitzender bereit ist, diese Systeme nach den eigenen Bedingungen auf bestehende rechtliche Rahmenwerke abzubilden, statt sie in Legacy-Kategorien zu pressen, die für Legacy-Architekturen gebaut wurden.“