New York Life Investment Management positioniert die Blockchain-Tokenisierung als Werkzeug für die Portfolio-Individualisierung und nicht nur für schnellere Abwicklung. Thomas Sy, Leiter der Multi-Asset-Lösungen bei NYLIM, erklärte, dass die Zukunft des Asset Managements auf Individualisierung ausgerichtet sein wird, wobei die Blockchain die einzige Technologie ist, die dies in großem Maßstab leisten kann. Sein Team verwaltet etwa 11 Milliarden US-Dollar innerhalb der 807 Milliarden US-Dollar schweren Vermögensverwaltungssparte von New York Life. Diese strategische Neuausrichtung spiegelt eine breitere institutionelle Sichtweise wider, dass der Wert der Tokenisierung in der Reduzierung der operativen Komplexität personalisierter Portfolios liegt, die derzeit fragmentierte Plattformen, Abwicklungszyklen und Berichtsstrukturen über verschiedene Anlageklassen hinweg umfassen.
NYLIM identifiziert Blockchain-Infrastruktur als Lösung für Portfolio-Individualisierung
Maßgeschneiderte Portfolios kombinieren typischerweise ETFs, Anleihen, Private Credit und andere Instrumente. Das aktuelle System erfordert, dass jede Anlageklasse über unterschiedliche Plattformen, Abwicklungszyklen, Verwahrstellen, Transferstellen und Berichtsstrukturen operiert. Diese Fragmentierung macht die Personalisierung teuer und schwierig zu skalieren.
Sy erklärte, das Ziel sei es, die Individualisierung in die Vermögenswerte selbst zu integrieren, anstatt komplexe operative Schichten um sie herum aufzubauen. „Das oberste Ziel ist es, die Individualisierung in den Vermögenswert selbst zu integrieren, anstatt dass die Individualisierung um die Operationen der verschiedenen Vermögenswerte herum sitzt", sagte er.
Wenn Fondsanteile, Anleihen, Private-Credit-Exposures und Kasse-Instrumente über gemeinsame Blockchain-Schienen bewegt werden können, könnten Vermögensverwalter in der Lage sein, Portfolios mit granulareren Engagements, saubererer Buchführung und geringerer Reibung zwischen den Komponenten zusammenzustellen. Die Tokenisierung könnte auch Back-Office-Prozesse wie Transferstelle, Abwicklung und Asset Servicing verbessern.
„Wenn man das um 10 % oder 20 % senken kann, ist das ein besseres Ergebnis für unsere Kunden", sagte Sy.
Stablecoins dienen als Tor für die institutionelle Blockchain-Adoption
Stablecoins sind zur ersten praktischen Brücke geworden, die traditionelle Finanzinstitute auf die Chain bringt. Der Markt ist auf über 300 Milliarden US-Dollar gewachsen, wobei sich die Adoption bei grenzüberschreitenden Zahlungen und Treasury-Management ausweitet.
Sy sagte, Stablecoins hätten Institutionen geholfen, sich mit blockchain-basierten Finanzaktivitäten wohler zu fühlen. „Stablecoins waren wahrscheinlich einer der größten Durchbrüche in den letzten 2 Jahren", sagte er. „Die Adoption von Stablecoins war das Tor, um sie auf die Chain zu bringen."
Da Banken, Zahlungsdienstleister und Fintech-Unternehmen mehr Stablecoin-Guthaben halten, könnten sie nach institutionellen tokenisierten Vermögenswerten suchen, bei denen diese Guthaben Rendite erwirtschaften können, anstatt als Bargeld ungenutzt zu bleiben. Diese Dynamik hilft zu erklären, warum große Finanzunternehmen tokenisierte Geldmarktfonds, Private-Credit-Produkte und Anleihenstrategien emittieren.
NYLIM hat kürzlich eine Partnerschaft mit Centrifuge geschlossen, um eine seiner Hochzins-Unternehmensanleihenstrategien auf die Chain zu bringen, und positioniert sich damit unter den Vermögensverwaltungsgruppen, die die Tokenisierung über kurzfristige Cash-Produkte hinaus testen.
DeFi-Infrastruktur erfordert weitere Reifung für den institutionellen Einsatz
NYLIM untersucht dezentrale Finanzen, aber die breitere institutionelle Nutzung bleibt durch die Marktinfrastruktur eingeschränkt. Sy sagte, DeFi könne eine Rolle spielen, aber Institutionen benötigen ausgereiftere Systeme, bevor sie sich in großem Maßstab engagieren.
„Ich denke schon, dass es einen Anwendungsfall für DeFi gibt, aber wir brauchen etwas mehr Zeit, damit es institutionalisiert wird", sagte er.
Zu den fehlenden Teilen gehören tokenisierte Sicherheiten, zentrale Abwicklung, Prime-Brokerage-Dienste, stärkere Verwahrungsmodelle und Compliance-Rahmenwerke, die regulierte Institutionen unterstützen können. Ohne diese Schichten bleibt DeFi für große Vermögensverwalter schwierig im normalen Portfoliobetrieb einzusetzen.
Für Investoren wird die kurzfristige Auswirkung der Tokenisierung wahrscheinlich zuerst in der operativen Effizienz und dem Produktzugang sichtbar, und nicht im vollständig offenen DeFi-Handel. Große Manager werden mit größerer Wahrscheinlichkeit Fonds, Anleihen und Kreditstrategien innerhalb kontrollierter Umgebungen tokenisieren, bevor sie in genehmigungsfreie Märkte vordringen.
FAQ
Was ist der primäre Anwendungsfall von NYLIM für die Blockchain-Tokenisierung?
NYLIM betrachtet die Blockchain-Tokenisierung als Lösung für die Portfolio-Individualisierung in großem Maßstab. Thomas Sy, Leiter der Multi-Asset-Lösungen bei NYLIM, erklärte, dass die Blockchain die einzige Technologie ist, die Massenindividualisierung im Asset Management ermöglichen kann, sodass das Unternehmen die Individualisierung in die Vermögenswerte integrieren kann, anstatt komplexe operative Schichten um verschiedene Anlageklassen herum aufzubauen.
Warum hält NYLIM Stablecoins für wichtig für die Tokenisierungs-Adoption?
Sy beschrieb Stablecoins als „einen der größten Durchbrüche der letzten 2 Jahre" und als das Tor für Institutionen, um auf die Chain zu gehen. Da der Stablecoin-Markt 300 Milliarden US-Dollar übersteigt, schaffen Institutionen, die Stablecoin-Guthaben halten, eine Nachfrage nach institutionellen tokenisierten Vermögenswerten, bei denen diese Guthaben Rendite erwirtschaften können, anstatt als Bargeld ungenutzt zu bleiben.
Welche Infrastruktur benötigt DeFi, bevor NYLIM es in großem Maßstab übernehmen kann?
Sy erklärte, dass DeFi ausgereiftere Systeme benötigt, bevor Institutionen sich in großem Maßstab engagieren können. Die fehlende Infrastruktur umfasst tokenisierte Sicherheiten, zentrale Abwicklung, Prime-Brokerage-Dienste, stärkere Verwahrungsmodelle und Compliance-Rahmenwerke, die regulierte Institutionen im normalen Portfoliobetrieb unterstützen können.
