Next.io-Co-Gründer: Insiderhandel in Prognosemärkten „am schwierigsten aufzulösen“

Pierre Lindh, Mitgründer und Geschäftsführer von Next.io, sagt, Insiderhandel in Prediction Markets sei „der schwierigste Punkt, der sich lösen lässt“, und nannte es „eine unmögliche Mission, die Möglichkeit von Insiderinformationen zu schließen“. Lindh traf diese Einschätzung, nachdem Sportradar sich bereit erklärt hatte, Kalshi mit offiziellen Daten und Integritäts-Tools zu beliefern – ein Deal, den er als „viel Validierung für den Prediction-Market-Sektor“ bezeichnete. Er argumentierte, dass Prediction-Market-Operatoren nicht die gleiche Motivation wie Sportwettenanbieter hätten, Insiderhandel zu stoppen, weil sie als neutrale Vermittler fungierten, die „ihre Gebühr immer kassieren“, unabhängig davon, wer gewinnt oder verliert. Die Kommentare kommen, während die Branche zunehmend wegen Fällen von Insiderhandel und regulatorischen Herausforderungen unter Beobachtung gerät – in einer Entwicklung, in der sich Prediction Markets von „zumeist als Wahrheitsmaschine gefeiert“ hin zu einer breiteren Debatte über die Gamifizierung Amerikas verschieben.

Sportradar-Kalshi-Deal signalisiert Branchen-Validierung und Compliance-Lücken

Lindh sagte Bitcoin.com News, die Sportradar-Kalshi-Vereinbarung liege „sehr viel im Herzen der Abwicklung“ – also in der schnellen, sicheren Beilegung von Märkten, die Sportradar seit zwei Jahrzehnten im Sportwettenbereich standardisiert. „Das war im Prediction-Market-Bereich bislang nicht der Fall“, sagte er. Er sieht in dem Deal ein zweites Signal: Die American Gaming Association dränge ihre Mitglieder, nicht mit Prediction-Market-Operatoren zusammenzuarbeiten, und mehrere seien ausgestiegen. Vor diesem Hintergrund werde es „immer schwieriger, dass [die AGA] Unternehmen vom Arbeiten mit den Prediction Markets abhält“, sagte Lindh und schloss daraus, die Vereinigung „müsse anfangen, darüber nachzudenken, die Art von Zero-Tolerance-Politik zu überarbeiten, die sie für den Prediction-Market-Bereich haben, denn offensichtlich funktioniert das nicht.“

Der Sportradar-Vorstoß wurde von einer Entscheidung in Nevada gefolgt, Kalshi wegen mangelnder Geofence-Grundlage auf Basis einer hauseigenen Lösung in Verachtung zu halten. Lindh war unmissverständlich: „GeoComply ist der Standard, genauso wie Sportradar der Standard für Abwicklung und offizielle Daten ist“, und betonte, dass Operatoren auf bewährte Anbieter setzen sollten „statt auf eine DIY-Lösung“. Seine Erkenntnis: „Ich glaube nicht, dass es das Richtige ist, Geld zu sparen.“

Auf Basis von Lindhs Einordnung lieferten die NBA-Finals eine nahezu gleiche Ausgangsbasis zwischen Sportwetten- und Prediction-Market-Volumen (Handle), obwohl er die Gegenüberstellung einschränkte: „Der Handle ist in dieser Hinsicht nicht eins zu eins vergleichbar, was den Vergleich für die Branche ein wenig schwieriger macht.“ Eine Wette in einem Sportwettenbuch wird einmal platziert und einmal abgerechnet, während ein Vertrag in einem Prediction Market vor der Auflösung des Ereignisses mehrfach gekauft und verkauft werden kann – jede Transaktion wird gezählt, wodurch der Handle im Prediction-Market gegenüber dem eines Sportwettenbuchs aufgebläht wird.

Prediction-Market-Operatoren stehen vor einem strukturellen Problem bei Insiderhandel

Frag Lindh, wo der Sektor am stärksten exponiert ist, und er greift eher nach dem Nachrichtenteam als nach dem Gerichtssaal. Die Geschichten, die das öffentliche Bild prägen, sind Fälle von Insiderhandel und große Klagen. Zum Insiderhandel war Lindh offen: „Das wird der Knackpunkt und der schwierigste Punkt sein, der sich lösen lässt.“ Insiderhandel an der Börse sei „ziemlich abgeriegelt“ und nachvollziehbar, aber geopolitische Ereignismärkte nicht: Bevor ein Land angegriffen wird, „werden die Soldaten eingeweiht“ und die Information breitet sich nach außen aus. „Ich halte es für eine unmögliche Mission, die Möglichkeit von Insiderinformationen zu schließen“, gestand er ein.

Er hob einen entscheidenden Unterschied in der Geschäftsstruktur hervor: Im Gegensatz zu einem Sportwettenbuch, das Geld an einen Wettengeber in bad faith verliert, ist ein Prediction-Market-Operator ein neutraler Vermittler. „Wenn jemand verliert oder gewinnt, ist das nicht die Sorge der Plattform. Sie werden immer ihre Gebühr nehmen“, sagte Lindh – daher hätten „sie nicht diesen großen Anreiz, Insiderhandel in derselben Weise zu stoppen wie das Sportwettenunternehmen.“ Die Tools aus dem Sportradar-Deal zielen auf Manipulation von Sportbegegnungen ab, nicht auf Insiderhandel bei politischen oder geopolitischen Kontrakten, dort, wo die lautesten Skandale sitzen.

Polymarket hat seine Regeln im März 2026 aktualisiert, um Trades auf gestohlene vertrauliche Informationen zu verbieten und mit den Behörden bei hochkarätigen Fällen wie den Bets des Maduro-Raid-Kommandos von Gannon Ken Van Dyke zu kooperieren. Die Gegenmaßnahmen seien begrenzt, sagte Lindh: Sie verbieten Politiker und Militärpersonal, aber „wenn du aktiv im Militärdienst bist, kannst du einfach deinem Bruder von dieser Information erzählen“, und „die Person kann dann stattdessen den Trade machen“. Eine zu starke Verschärfung hat zudem ihren eigenen Preis: Verbote, die den Handelspool ausdünnen, sind selbstzerstörerisch, weil „die Operatoren mit der größten Liquidität diejenigen sind, die das beste Produkt anbieten können“. Das Ergebnis sei „ein Teufelskreis für die Operatoren“, sagte Lindh, und sein Urteil: „Angesichts derart chaotischer Beschaffenheit der Welt, wie sie nun einmal ist, ist es sehr, sehr schwer, das zu stoppen.“

Malta zeichnet sich als EU-Regelpfad für die Einstufung von Derivaten ab

Lindh sieht eine realistische Tür in Richtung Europa. Malta sei „die einzige Rechtsordnung in Europa, die darüber nachdenkt, dieses Produkt als Finanzderivat zu regulieren“ – eine Einstufung, die das gesamte EU-Gebiet öffnen könnte, und „alle großen Akteure prüfen Malta als potenzielle Rechtsordnung von Interesse“. Next.io hatte Polymarket bereits einige Wochen zuvor auf seiner Malta-Konferenz ausgerichtet.

Das oberste Gericht Europas hat jüngst bekräftigt, dass Mitgliedstaaten Glücksspielprodukte verbieten können, unabhängig von der Lizenz eines anderen Landes – und nationale Regulierer behandeln Prediction Markets weiterhin als Glücksspiel, wie die Niederlande es bei Polymarket taten. Lindh erwartet, dass Operatoren aufhören werden, „sich selbst als Companies für Prediction Markets zu sehen, sondern eher als Derivate-Companies“, und „dass sie sich irgendwann in Robinhood-ähnliche Produkte einfügen.“ Er rechnet außerdem damit, dass US-Bundesstaaten mittelfristig eher einen Steuer-als-ein-Verbot-Ansatz verfolgen.

Lindh sieht die kulturelle Spaltung, die Bewertungen treibt: Europäer „werden, wenn sie sich Prediction Markets ansehen, ‚Sportwetten‘ sehen“, während „die Amerikaner eher als Trader erzogen werden“, mit Bezugspunkten in „Wettbewerb bei Robinhood oder Wettbewerb bei Coinbase“ – nicht in einem Buchmacher. Deshalb „schwimmt Flutter bei [a] 18 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung herum, während [Kalshi] 22 Milliarden US-Dollar sind“, und deshalb würden Investoren „denken, dass [Kalshi] die nächste Robinhood ist.“

FAQ

Was sagte Pierre Lindh über Insiderhandel in Prediction Markets?
Pierre Lindh, Mitgründer von Next.io, bezeichnete Insiderhandel in Prediction Markets als „den schwierigsten Punkt, der sich lösen lässt“, und stellte fest, es sei „eine unmögliche Mission, die Möglichkeit von Insiderinformationen zu schließen“. Er erklärte, dass Prediction-Market-Operatoren nicht die gleiche Motivation hätten wie Sportwettenanbieter, Insiderhandel zu stoppen, weil sie als neutrale Vermittler fungierten, die „ihre Gebühr immer kassieren“, unabhängig davon, wer gewinnt oder verliert.

Warum sieht Lindh den Sportradar-Kalshi-Deal als bedeutend?
Lindh sagte Bitcoin.com News, dass die Sportradar-Vereinbarung, Kalshi mit offiziellen Daten und Integritäts-Tools zu beliefern, „viel Validierung in den Prediction-Market-Sektor bringt“ und „sehr viel im Herzen der Abwicklung liegt“ – also in der schnellen, sicheren Beilegung von Märkten, die Sportradar seit zwei Jahrzehnten im Sportwettenbereich standardisiert. Er sagte außerdem, der Deal signalisiere, dass die „Zero-Tolerance-Politik“ der American Gaming Association für Prediction Markets „nicht funktioniert“, während Partner weiter abspringen.

Welche Rolle spielt Malta bei der Regulierung von Prediction Markets in Europa?
Lindh identifizierte Malta als „die einzige Rechtsordnung in Europa, die darüber nachdenkt, dieses Produkt als Finanzderivat zu regulieren“ – eine Einstufung, die das gesamte EU-Gebiet öffnen könnte. Er sagte, „alle großen Akteure prüfen Malta als potenzielle Rechtsordnung von Interesse“, und Next.io hatte Polymarket bereits einige Wochen zuvor auf seiner Malta-Konferenz ausgerichtet.