Der iM Securities-Analyst Seol Yong-jin prognostizierte am 6., dass der Nettogewinn von Kiwoom Securities in diesem Jahr 506,1 Milliarden Won erreichen wird, ein Anstieg von 63,4 % im Vergleich zum Vorjahr, und damit die Markterwartungen übertreffen wird. Der Analyst senkte das Kursziel von 550.000 Won auf 480.000 Won aufgrund anhaltender Bedenken hinsichtlich des Marktanteilsrückgangs. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen an koreanischen Börsen nähert sich aufgrund der Einführung von gehebelten ETFs 140 Billionen Won, was das allgemeine Gewinnwachstum des führenden Retail-Brokerage-Unternehmens unterstützt. Allerdings sinkt der Handelsvolumen-Marktanteil von Kiwoom aufgrund externer Faktoren weiter, darunter die schwache Performance des KOSDAQ, die Erschöpfung der Margin-Kreditlimits und die Vorteile der Direktmarktzugangssysteme (DMA) der Wettbewerber beim Handel mit gehebelten ETFs. Der Analyst behielt die Kaufempfehlung bei, betonte jedoch, dass eine Erholung des Aktienkurses zunächst die Lösung der Marktanteilsprobleme erfordert.
iM Securities prognostiziert Nettogewinn von 506,1 Milliarden Won für Kiwoom Securities
Das iM Securities Research Center prognostizierte den konsolidierten Nettogewinn von Kiwoom Securities für dieses Jahr auf 506,1 Milliarden Won, was einem Anstieg von 63,4 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und die Markterwartungen übertrifft. Auf Einzelbasis liegt die Prognose bei 466,7 Milliarden Won, ein Anstieg von 38,5 % gegenüber dem Vorjahr.
Analyst Seol Yong-jin erklärte, dass sich das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen (basierend auf Korea Exchange + Nexttrade + ETF) aufgrund der Einführung von gehebelten ETFs auf etwa 140 Billionen Won zubewege, was darauf hindeutet, dass sich der allgemeine Gewinnwachstumstrend fortsetzen wird. Der Analyst merkte an, dass der Handelsvolumen-Marktanteil zwar weiterhin rückläufig sei, dies aber auf externe Faktoren und nicht auf Kundenabwanderung zurückzuführen sei, sodass die robuste Gewinndynamik wahrscheinlich anhalten werde.
Seol hob hervor, dass Kiwoom Securities als Nummer eins im koreanischen Retail-Marktanteil voraussichtlich solide Brokerage-zentrierte Gewinne in Zeiten ausgeweiteter Handelsvolumina an den heimischen Aktienmärkten erzielen wird. Der Analyst fügte hinzu, dass das Unternehmen aufgrund seines vergleichsweise kleineren Anleihenbestands relativ weniger unter den jüngsten Zinserhöhungen leide.
Marktanteilsrückgang durch KOSDAQ-Schwäche und DMA-Wettbewerb
Der Handelsvolumen-Marktanteil von Kiwoom Securities sinkt aufgrund mehrerer Faktoren weiter. Die schwache Performance des KOSDAQ, die Erschöpfung der Margin-Kreditlimits und das relativ schwache Altersvorsorgegeschäft tragen zum anhaltenden Rückgang des Marktanteils bei.
Seit der Einführung von gehebelten ETFs ist der Handelsvolumen-Marktanteil der Wettbewerber durch die Nutzung von Direktmarktzugangssystemen (DMA) gestiegen, was anhaltende Bedenken hinsichtlich des Marktanteilsrückgangs von Kiwoom aufkommen lässt. Analyst Seol erklärte, dass die Bedenken hinsichtlich der Gewinnstärke zwar begrenzt sein dürften, sich die Aktienkursanpassung jedoch erst dann entspannen werde, wenn die Marktanteilsprobleme zuerst gelöst seien.
Kursziel auf 480.000 Won gesenkt trotz attraktiver Bewertung
Analyst Seol senkte das Kursziel unter Berücksichtigung der Bedenken hinsichtlich des Marktanteilsrückgangs von 550.000 Won auf 480.000 Won. Die Kaufempfehlung wurde beibehalten.
Der Analyst wies darauf hin, dass die für dieses Jahr prognostizierte Eigenkapitalrendite (ROE) von 24,6 % ein Spitzenniveau innerhalb der Branche darstellt, während die anhaltenden Aktienkursanpassungen das Kurs-Buchwert-Verhältnis (PBR) auf nur 1,1x gesenkt haben, was die Bewertungsattraktivität im Vergleich zur Vergangenheit deutlich erhöht.
FAQ
Warum hat iM Securities trotz Marktanteilsbedenken ein so starkes Gewinnwachstum für Kiwoom Securities prognostiziert?
Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen an koreanischen Börsen nähert sich aufgrund der Einführung von gehebelten ETFs 140 Billionen Won. Als Nummer eins im koreanischen Retail-Marktanteil ist Kiwoom Securities in der Lage, in Zeiten ausgeweiteter Handelsvolumina solide Brokerage-zentrierte Gewinne zu erzielen. Der Analyst merkte an, dass das Unternehmen aufgrund seines kleineren Anleihenbestands auch weniger unter den jüngsten Zinserhöhungen leide.
Welche Faktoren führen zum Rückgang des Marktanteils von Kiwoom Securities?
Der Marktanteilsrückgang ist auf die schwache Performance des KOSDAQ, die Erschöpfung der Margin-Kreditlimits und das relativ schwache Altersvorsorgegeschäft zurückzuführen. Seit der Einführung von gehebelten ETFs haben die Wettbewerber ihren Handelsvolumen-Marktanteil durch Direktmarktzugangssysteme (DMA) erhöht, was zum Marktanteilsrückgang von Kiwoom beiträgt.
Warum hat der Analyst das Kursziel gesenkt, aber die Kaufempfehlung beibehalten?
Das Kursziel wurde aufgrund anhaltender Bedenken hinsichtlich des Marktanteilsrückgangs von 550.000 Won auf 480.000 Won gesenkt. Die Kaufempfehlung wurde jedoch beibehalten, da die prognostizierte ROE von 24,6 % ein Spitzenniveau innerhalb der Branche darstellt, während das PBR von nur 1,1x die Bewertungsattraktivität im Vergleich zur Vergangenheit deutlich erhöht.
