CryptoQuant: Bitcoin- Risiko für Gewinnmitnahmen steigt während der Bärenmarktrallye

Die Gewinnmitnahmen bei Bitcoin könnten sich nach dem jüngsten Preisanstieg weiter verstärken, wie das On-Chain-Analytics-Unternehmen CryptoQuant berichtet. Bitcoin ist seit Beginn April um über 20% gestiegen und hat ein neues 3-Monats-Hoch erreicht. Ausgelöst wurde die Bewegung durch frühere Unterbewertung, nachlassenden makroökonomischen Druck und eine gestiegene Nachfrage nach Perpetual-Futures, sagte Julio Moreno, Leiter der Forschung bei CryptoQuant, in einem Bericht. Trotz des Rallye läuft Moreno die Bewegung als „Rallye im Bärenmarkt“ ein.

Signale zur Realisierung von On-Chain-Gewinnen

Bitcoin-Inhaber haben bereits am 4. Mai 14.600 BTC an täglichen Gewinnen realisiert, der höchste Stand seit dem 10. Dezember 2025, so Moreno. Das Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), ein Indikator zur Verfolgung, ob kurzfristige Inhaber mit Gewinn oder Verlust verkaufen, stieg ebenfalls auf 1,016 und blieb seit Mitte April über 1,00, wie Moreno anmerkte.

„Bitcoin befindet sich seit Mitte April ununterbrochen in einem klaren Terrain für Gewinnmitnahmen, was bestätigt, dass der jüngste Kursanstieg eine breite Verteilung unter den Inhabern ausgelöst hat“, sagte Moreno.

Strukturelle Zäsur bei der Profitabilität der Inhaber

Auf Basis eines rollierenden 30-Tage-Zeitraums realisieren Bitcoin-Inhaber +20.000 BTC an Netto-Gewinnen, die erste positive Lesart seit dem 22. Dezember 2025. Dem folgte eine Phase starker Netto-Verluste im Februar und März, die so tief wie -398.000 BTC reichten, so Moreno.

„Der Wechsel von der Realisierung von Nettoverlusten zur Realisierung von Netto-Gewinnen ist ein struktureller Wendepunkt in den Dynamiken eines Bärenmarkts“, sagte er. „Das erneute Überschreiten in positives Netto-Territorium spiegelt den Umfang wider, in dem die Rallye im Zeitraum April–Mai die Profitabilität über die gesamte Basis der Inhaber hinweg wiederhergestellt hat.“

Allerdings bleiben die aktuellen Netto-Gewinnniveaus von +20.000 BTC weit unter der historisch mit bestätigten Bullenmarkt-Übergängen verbundenen Spanne von 130.000 BTC bis 200.000 BTC, wie Moreno anmerkte. Er sagte, dieser Unterschied „unterstreicht eher die Einstufung als Bärenmarkt-Rallye, statt eine strukturelle Regimeänderung widerzuspiegeln.“

Nicht realisierte Gewinne und Korrekturrisiko

Die nicht realisierten Gewinnmargen liegen derzeit bei rund 18%, verglichen mit nicht realisierten Verlusten von -29% in den Monaten Februar und März, so Moreno. Historisch gilt: Wenn nicht realisierte Gewinne auf hohe Werte steigen, werden Inhaber eher verkaufen und Gewinne sichern, was das Risiko für eine Korrektur erhöht.

Eine Korrektur könnte sich jedoch Zeit lassen, weil die Nachfragesituation weiterhin relativ unterstützend ist, sagte Moreno. Die Nachfrage nach Perpetual-Futures wächst weiterhin stark, die Kontraktion bei der Spot-Nachfrage bleibt mild statt gravierend, und die Zuflüsse an Börsen bleiben gedämpft. Diese Kombination an Faktoren „entspricht einer Rallye, die ein erhebliches Korrekturrisiko mit sich bringt, aber noch nicht einen bestätigten Höhepunkt der Verteilung erreicht hat“, sagte Moreno.

Bitcoin wird derzeit um $80.180 gehandelt, nahezu unverändert in den vergangenen 24 Stunden, laut The Block.