Coinbase-CEO Armstrong schlägt einen Finanzbildungstest für die Anleger-Zertifizierung vor

Coinbase-CEO Brian Armstrong rief in einem Beitrag auf X dazu auf, die US-Regeln für „akkreditierte Investoren“ zu überdenken. Er stellte damit das seit Jahrzehnten bestehende Regelwerk infrage, das für die Qualifikation einen Jahresverdienst von 200.000 US-Dollar oder ein Nettovermögen von 1 Million US-Dollar verlangt. Armstrong argumentierte, dass das aktuelle System die Renditen aus frühen Investments für wohlhabende Personen reserviere und Privatanleger blockiere, bis nach den ersten Börsengängen (IPO), wenn ein großer Teil des möglichen Upside bereits abgegriffen worden sei. Er schlug vor, vermögensbasierte Schwellen durch einen Test zur finanziellen Bildung zu ersetzen, in Anlehnung an einen US-Haushaltsentwurf von 2025, der eine Prüfung als Grundlage für die Akkreditierung unterstützte. Der Vorschlag spiegelt die anhaltende Debatte wider, ob Einkommens- und Nettovermögensanforderungen unerfahrene Anleger tatsächlich schützen – oder vielmehr finanziell gebildete Menschen mit eher bescheidenen Mitteln von Chancen im Privatmarkt ausschließen.

Armstrong kritisiert das vermögensbasierte Akkreditierungssystem

In seinem X-Post sagte Armstrong, es sei „Zeit, die Gesetze für akkreditierte Investoren in den USA zu überarbeiten“, und beschrieb den Rahmen als eine Hürde, die die Wohlhabenden abschirme – auf Kosten aller anderen. Der Coinbase-Mitgründer erklärte, das derzeitige System halte die frühen Renditen effektiv für Menschen bereit, die bereits reich seien, und ergänzte: „Unternehmen bleiben länger privat, wo nur akkreditierte Investoren (aka reiche Leute!) investieren können. Privatanleger können erst nach einem IPO einsteigen, wenn ein Großteil des Upside bereits eingefangen wurde.“

Nach den geltenden Regeln der US-Börsenaufsicht SEC qualifiziert sich eine einzelne Person in der Regel als akkreditierter Investor nur mit einem jährlichen Einkommen über 200.000 US-Dollar, oder gemeinsam über 300.000 US-Dollar, oder mit einem Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar (ohne den Wohnsitz als vorrangige Immobilie). Diese Schwellen entscheiden über den Zugang zu Private Placements, Venture-Deals und vielen frühen Token-Verkäufen – genau in dieser Phase werden die größten Kursgewinne erzielt.

Gesetzentwurf aus dem US-Repräsentantenhaus unterstützt Qualifikation per Prüfung

Armstrong schlug vor, den vermögensbasierten Standard durch einen leistungsbasierten zu ersetzen, und regte einen Test zur finanziellen Bildung an, der – sofern bestanden – jemanden für die Akkreditierung qualifizieren würde, basierend auf Kompetenz statt auf Kontostand oder Einkommen. Alternativ stellte er in den Raum, die Regel komplett zu streichen, aber Offenlegungspflichten und die Durchsetzung gegen Betrug beizubehalten, um Fehlverhalten zu bestrafen.

2025 hat das US-Repräsentantenhaus einen Gesetzentwurf verabschiedet, der einen Prüfungsweg zur anerkannten Akkreditierung unterstützt und es Anlegern erlaubt, sich zu qualifizieren, indem sie Wissen statt Vermögen nachweisen. Abgeordnete und Branchenverbände argumentieren seit Jahren, dass die Einkommens- und Nettovermögenstests nur ein grober Stellvertreter für „Spezialwissen“ seien: Sie blockierten finanziell gebildete Menschen mit bescheidenen Mitteln, während sie wohlhabende Einsteiger ohne Erfahrung durchwinken.

Das Argument hat angesichts der Zurückhaltung prominenter Unternehmen bei ihren Börsennotierungen an Dringlichkeit gewonnen: Das zuletzt rekordmäßige IPO von SpaceX habe enorme Gewinne für frühe private Unterstützer geschaffen, bevor Retail-Käufer überhaupt an die Aktie gelangen konnten – ein Mechanismus, von dem Armstrong und andere sagen, er werde inzwischen eher zur Norm als zur Ausnahme.

Coinbase im Austausch mit Gesetzgebern zu Krypto-Regulierungsrahmen

Die Kritik an akkreditierten Investoren fügt sich in eine breitere Story rund um Armstrong ein: Er habe Washington wiederholt gedrängt, klarere und freundlichere Regeln zu schaffen. Coinbase-Führungskräfte hätten sich in der Vergangenheit mit US-Gesetzgebern getroffen, um über einen Krypto-Regulierungsvorschlag zu sprechen, während Armstrong selbst zuvor gesagt hat, dass je mehr Regulierung es für Krypto gebe, desto besser es für Coinbase sei – wegen des compliance-lastigen Modells des Unternehmens.

Außerdem hat er einen optimistischen Ton zum politischen Ausblick angeschlagen und seinen Followern mitgeteilt, die USA kämen der lang ersehnten regulatorischen Klarheit näher. Lockerungen bei den Akkreditierungsregeln würden Coinbase direkt helfen: Das Unternehmen sei bereits in tokenisierte Wertpapiere, Derivate und Onchain-Produkte expandiert, die eine deutlich größere Zielgruppe erreichen könnten, wenn der Kreis der Anleger wächst.

Debatte über Anlegerschutz und Markt-Zugang

Kritiker entgegnen, die Schwellen dienten dazu, unerfahrene Anleger vor illiquiden, hochriskanten und teils betrügerischen Angeboten zu schützen. Private Märkte hätten deutlich weniger Offenlegung als öffentliche, und Verbrauchervertreter warnen, dass das Öffnen der Schleusen Retail-Käufer Verlusten aussetzen könnte, die sie nicht verkraften könnten.

Armstrongs Sicht versucht diese Sorge zu adressieren, indem er breiteren Zugang mit konsequenter Betrugsbekämpfung verbindet – allerdings bleibt abzuwarten, ob dieser Ausgleich regulatorisch als ausreichend gilt. Befürworter von Reformen argumentieren, dass der Status quo selbst ein Risiko sei: Retail-Anleger würden auf die spekulativsten Assets aus dem öffentlichen Markt gedrängt, während das stabilere Compounding des frühen privaten Wachstums außerhalb des Zugangs bleibe. Sie sind der Ansicht, ein wissensbasiertes Testverfahren würde den Zugang erweitern, ohne den Anlegerschutz aufzugeben.

FAQ

Was hat Brian Armstrong in Bezug auf die US-Gesetze für akkreditierte Investoren vorgeschlagen? Brian Armstrong schlug vor, das bestehende vermögensbasierte Akkreditierungssystem durch einen Test zur finanziellen Bildung zu ersetzen, sodass sich Anleger nach Kompetenz statt nach Einkommen oder Nettovermögen qualifizieren können. Außerdem regte er an, die Regel komplett zu streichen, während Offenlegungspflichten und die Durchsetzung gegen Betrug beibehalten werden.

Welche Voraussetzungen gelten derzeit, um in den USA als akkreditierter Investor zu gelten? Nach den Regeln der US-Börsenaufsicht SEC qualifiziert sich eine einzelne Person in der Regel als akkreditierter Investor mit einem jährlichen Einkommen über 200.000 US-Dollar, oder gemeinsam über 300.000 US-Dollar, oder mit einem Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar (ohne die Hauptwohnsitz-Immobilie).

Hat das US-Repräsentantenhaus Gesetzgebung im Zusammenhang mit der Qualifikation als akkreditierter Investor verabschiedet? 2025 hat das US-Repräsentantenhaus einen Gesetzentwurf verabschiedet, der einen Prüfungsweg zur anerkannten Akkreditierung unterstützt und es Anlegern erlaubt, sich zu qualifizieren, indem sie Wissen statt Vermögen nachweisen.