Der Chef für Auslands- und Hongkonger Aktienstrategie-Analyst von CICC, Liu Gang, hält an der Auffassung fest, dass China-Hongkong-Breitmarktindizes weiterhin eine flache Volatilität aufweisen werden, insbesondere am Hongkonger Aktienmarkt, wobei das zentrale Kursziel für den Hang-Seng-Index bei 26.000 Punkten bleibt. Liu erklärte, dass die Richtung der China-Hongkong-Breitmarktindizes weitgehend mit dem Kreditzyklus des Festlands übereinstimmt, und CICC erwarte, dass der Kreditzyklus des Festlands schwanke, was den gesamten Indexspielraum für die Aktienmärkte in China-Hongkong begrenzen werde. Dieses zuvor von CICC angekündigte Szenario bleibt unverändert, da das Unternehmen weiterhin eine anhaltende Übereinstimmung zwischen der Marktentwicklung und den Bedingungen des Festlandkreditzyklus sieht.
Hang Seng Tech Index Bewertung auf niedrigem Niveau mit begrenztem Abwärtspotenzial
Liu Gang erklärte, dass die Bewertung des Hang Seng Tech Index (HKSTI) derzeit sehr niedrig ist und relativ wenig Spielraum für weitere nennenswerte Abwärtsbewegungen bietet. Aus Bewertungssicht ist der HKSTI kein schlechtes Geschäft, allerdings ist sein Aufwärtspotenzial durch die Fundamentaldaten begrenzt. Damit der HKSTI zu einem vorteilhaften Trade wird, erläuterte Liu, müssten mehrere Bedingungen eintreten: eine deutliche Verbesserung der Unternehmensgewinne, Politiken, die einen Konsumanreiz begünstigen, aggressive KI-Investitionen der Internetgiganten sowie ein schneller Rückgang der US-Anleiherenditen, der dazu beiträgt, die gesamten Finanzierungskosten zu senken.
Trotz dieser Einschränkungen ist Liu der Ansicht, dass der HKSTI nach seiner vorherigen Korrektur einen wertorientierten, quotenbasierten Anreiz bietet. Er merkte an, dass der Index Niveaus erreicht habe, auf denen sich das Chance-Risiko-Verhältnis im Vergleich zu früheren Phasen verbessert habe.
Langfristige Investoren besser positioniert für KI-Index-Exposure
Liu Gang sagte, dass für Investoren mit geringeren Kostenanforderungen eine schrittweise Allokation in den HKSTI weiterhin tragfähig bleibt, insbesondere für langfristiges Kapital wie Versicherungsfonds. Diese Investorentypen sind in der Lage, über lange Zeiträume in den HKSTI zu investieren, während sie abwarten, bis die Renditen sich materialisieren. Für Investmentfonds und andere Investoren, die auf relative Renditen abzielen, bedeutet eine Investition in den HKSTI jedoch Opportunitätskosten, selbst wenn der Index flach bleibt, da das Kapital potenziell andernorts Renditen erzielen könnte.
Der Analyst unterschied zwischen den Investorentypen anhand ihrer Renditeanforderungen und Zeithorizonte und sagte, dass die aktuelle Bewertung des HKSTI eher für geduldiges, langfristiges Kapital geeignet sei als für leistungsorientierte Fonds mit kürzeren Messzeiträumen.
KI-Investitionen der Hongkonger Technologieriesen bleiben hinter globalen Wettbewerbern zurück
Auf die Frage, warum Hongkonger börsennotierte Technologiegiganten trotz einer aktiven Einführung von KI-Strategien hinter ihren globalen Pendants zurückgeblieben seien, führte Liu Gang dies auf die vergleichsweise normale Performance globaler Hyperscaler in letzter Zeit zurück. Er merkte an, dass die jüngsten Kursgewinne in den US-KI-Segmenten vor allem bei Hardware-Aktien konzentriert gewesen seien, statt bei Cloud-Service-Providern.
Liu verwies auf die US-Erfahrung und erklärte, dass der Vorteil der KI-Branche in Anwendungen im B2B (Business-to-Business) liege, während viele Hongkonger Technologiegiganten ihre KI-Anwendungen stärker in den B2C (Business-to-Consumer)-Bereichen ausrichten würden. Zudem hätten bei den in Hongkong notierten Internetgiganten die Lieferdienst-Wettbewerbe weiterhin nachwirkende potenzielle Auswirkungen auf ihre Performance.
FAQ
Wie lautet die aktuelle Prognose von CICC für den Hang Seng Index?
CICC hält an seiner Prognose fest, dass das zentrale Niveau des Hang Seng Index bei etwa 26.000 Punkten liegt. Der Chef für Auslands- und Hongkonger Aktienstrategie-Analyst Liu Gang sagte, dass diese Sicht unverändert bleibe, da das Unternehmen davon ausgehe, dass Schwankungen im Kreditzyklus des Festlands den gesamten Indexspielraum für die Aktienmärkte in China-Hongkong begrenzen werden.
Warum ist CICC der Ansicht, dass der Hang Seng Tech Index ein begrenztes Aufwärtspotenzial hat?
Liu Gang erklärte, dass die Bewertung des Hang Seng Tech Index derzeit sehr niedrig sei und ein begrenztes Abwärtspotenzial biete, sein Aufwärtspotenzial jedoch durch die Fundamentaldaten begrenzt werde. Damit der Index zu einem vorteilhaften Trade werde, müssten mehrere Bedingungen eintreten: eine erhebliche Verbesserung der Unternehmensgewinne, Politiken, die einen Konsumanreiz begünstigen, aggressive KI-Investitionen der Internetgiganten sowie ein schneller Rückgang der US-Anleiherenditen, um die gesamten Finanzierungskosten zu senken.
