Bitcoin-Händler erhielten am 1. Juli ein gemischtes Signal, nachdem ADP meldete, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im Juni nur um 98.000 Stellen zugenommen habe, womit der Dow-Jones-Konsens von 110.000 verfehlt wurde und ein Rückgang gegenüber unrevidierten 122.000 im Mai zu verzeichnen war. Der schwache Arbeitsmarktbericht würde normalerweise die Wetten auf Zinssenkungen der Fed wiederbeleben und als liquiditätsfördernder Rückenwind für Kryptowährungen wirken, doch er fiel mit bereits stark gestiegenen Renditen von Staatsanleihen und einem für eine Rede auf dem politischen Forum der Europäischen Zentralbank in Sintra, Portugal, vorgesehenen Fed-Chef Kevin Warsh zusammen, sodass die Marktreaktion gedämpft ausfiel. Der ADP National Employment Report bietet eine unabhängige Momentaufnahme der Einstellungen im privaten Sektor, basierend auf anonymisierten Gehaltsdaten von mehr als 26 Millionen US-Arbeitnehmern, und ein abkühlender Arbeitsmarkt stärkt in der Regel die Argumente für eine lockerere Geldpolitik, was tendenziell Bitcoin und andere risikoreiche Vermögenswerte unterstützt, indem renditelose Vermögenswerte im Vergleich zu Bargeld attraktiver werden.
Aufschlüsselung der ADP-Beschäftigung nach Sektoren und Unternehmensgröße
Fast die Hälfte des Stellenwachstums im Juni, 48.000 Stellen, entfiel auf Bildung und Gesundheitswesen, einem konstanten Spitzenreiter beim Beschäftigungswachstum. Handel, Verkehr und Versorgung kamen auf 15.000, Finanzdienstleistungen auf 14.000 und sonstige Dienstleistungen auf 8.000 Stellen hinzu. Rohstoffe und Bergbau verloren 5.000 Arbeitsplätze – der einzige Sektor mit Verlusten –, während Freizeit und Gastgewerbe, eine Branche, die als Indikator für die Verbrauchernachfrage gilt, nur 2.000 Stellen hinzugewann.
Kleine Unternehmen trugen den Großteil der Einstellungen. Betriebe mit weniger als 50 Mitarbeitern schufen 53.000 Arbeitsplätze, Unternehmen mit 500 oder mehr Mitarbeitern 25.000, und die dazwischen liegenden Unternehmen verzeichneten einen Zuwachs von 29.000. Die jährlichen Lohnzuwächse blieben für Arbeitnehmer, die in ihrem Job bleiben, stabil bei 4,4 % und stiegen bei Jobwechslern leicht auf 6,6 %.
ADP-Chefvolkswirtin Dr. Nela Richardson sagte: „Das Tempo der Einstellungen erzählt eine Geschichte von Angebot und Nachfrage. Wir wissen, dass es länger dauert, einen Job zu finden, aber es gibt auch Anzeichen für Arbeitskräfteengpässe in bestimmten Branchen. Derzeit führt dies insgesamt zu einer Verlangsamung der Stellenbildung.“
Geldpolitischer Kurs der Fed und Marktbewertung am 1. Juli
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg am 1. Juli auf rund 4,38 %, die 2-jährige auf etwa 4,10 %, während Anleger auf die Rede von Fed-Chef Kevin Warsh auf dem politischen Forum der Europäischen Zentralbank in Sintra, Portugal, warteten. Die Märkte preisen laut dem FedWatch-Tool der CME eine Wahrscheinlichkeit von 66,3 % ein, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, und eine Wahrscheinlichkeit von 33,7 % für eine Anhebung auf 375–400 Basispunkte.
Da Warsh signalisiert, dass er es nicht eilig hat, die Zinsen zu senken, und die Terminmärkte nun eher auf eine Zinserhöhung als auf eine Senkung im späteren Jahresverlauf setzen, reicht ein schwacher ADP-Bericht allein nicht aus, um das Liquiditätsnarrativ zu ändern, das auf den Kryptomärkten lastet.
Reaktion von Bitcoin und Kryptomärkten auf die Arbeitsmarktdaten
Zum Zeitpunkt der Drucklegung notierten Kryptowährungen weitgehend unverändert und zeigten keine Reaktion auf den Arbeitsmarktbericht. Bitcoin wurde bei rund 58.773 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von mehr als 17 % in den letzten 30 Tagen. Die in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im Juni Nettoabflüsse in Höhe von 4,5 Milliarden US-Dollar – ihr schlechtester Monat seit Bestehen, so SoSo Value – während Institute ihre Wetten auf eine kurzfristige Lockerung auflösten.
Ethereum wurde bei rund 1.592 US-Dollar gehandelt, während XRP bei rund 1,05 US-Dollar notierte.
Der Kontext ist für Kryptowährungen von Bedeutung. Als die Fed im September 2024 ihre erste Zinssenkung seit über vier Jahren vornahm, sprang Bitcoin innerhalb eines Tages um bis zu 5 % nach oben. Anschließend stieg der Kurs von rund 61.440 US-Dollar in den folgenden Monaten um etwa 72 % und erreichte Mitte Dezember ein Hoch von 106.035 US-Dollar. Auch die Nachfrage nach börsengehandelten Fonds (ETFs) befeuerte die Rallye. Dieses Muster setzte sich bei den Zinssenkungen im Jahr 2025 fort, wobei Bitcoin im Oktober auf einen Rekord von nahezu 126.000 US-Dollar kletterte.
FAQ
Was hat ADP über die Beschäftigung im privaten Sektor im Juni berichtet?
ADP meldete, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im Juni um 98.000 Stellen zugenommen habe, womit der Dow-Jones-Konsens von 110.000 verfehlt wurde und ein Rückgang gegenüber unrevidierten 122.000 im Mai zu verzeichnen war. Bildung und Gesundheitswesen verzeichneten einen Zuwachs von 48.000 Stellen, während Rohstoffe und Bergbau 5.000 Stellen abbauten.
Warum erhielten Bitcoin-Händler am 1. Juli ein gemischtes Signal?
Der schwache Arbeitsmarktbericht würde normalerweise die Wetten auf Zinssenkungen der Fed wiederbeleben und Bitcoin stützen, doch er fiel mit bereits stark gestiegenen Renditen von Staatsanleihen und einem für eine Rede auf dem politischen Forum der Europäischen Zentralbank vorgesehenen Fed-Chef Kevin Warsh zusammen, sodass die Marktreaktion gedämpft war und keine klare Risikoaufwärtsbewegung stattfand.
Wie entwickelten sich Spot-Bitcoin-ETFs im Juni?
Die in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im Juni Nettoabflüsse in Höhe von 4,5 Milliarden US-Dollar – ihr schlechtester Monat seit Bestehen, so SoSo Value – während Institute ihre Wetten auf eine kurzfristige Lockerung auflösten.
